델 테크놀로지스(Dell Technologies Inc., 티커: DELL)가 미국 투자 리서치 업체 밸리디아(Validea)가 공개한 ‘피터 린치 P/E·성장(PEG) 투자 전략’ 기반 펀더멘털 리포트에서 72%의 평가 점수를 받았다. 해당 모델은 전설적 펀드매니저 피터 린치가 제시한 ‘합리적 가격에 높은 성장률을 보유한 종목’ 선별 원칙을 따르는 것으로 알려져 있다.
2025년 10월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 밸리디아는 총 22개의 ‘구루 전략(guru strategy)’을 운용하며, 이번 평가에서 델은 컴퓨터 하드웨어 업종 대형 성장주 가운데 가장 높은 점수를 기록했다. 밸리디아 측은 ※80% 이상이면 전략이 종목에 ‘관심’을 두는 구간, ※90% 이상이면 ‘강한 매수 관심’ 구간으로 간주한다고 설명했다.
PEG(주가수익성장비율)·P/E(주가수익비율), 재무건전성 등 7가지 세부 항목을 점검한 결과 델은 ‘P/E·성장’, ‘매출 대비 P/E’, ‘재고 대비 매출’, ‘연간 EPS 성장률’ 4개 항목에서 PASS 판정을 받았고, ‘총부채/자본비율’ 항목에서는 FAIL이, ‘자유현금흐름’ 및 ‘순현금 포지션’ 항목에서는 NEUTRAL이 각각 부여됐다.
밸리디아 데이터에 따르면 델은 객체 분석 대상 22개 전략 중 피터 린치 모델에서만 70% 이상 고평가를 획득했으며, 다른 ‘가치주’, ‘퀄리티 성장주’ 모델에서는 상대적으로 중립적 점수를 받았다. 이는 델이 현금흐름 및 성장성 측면에서는 우수하지만, 부채 레버리지 부담이 존재함을 시사한다.
피터 린치 모델이란?
피터 린치는 1977년부터 1990년 은퇴 시점까지 피델리티 인베스트먼트의 ‘매질런 펀드’를 연평균 29.2% 수익률로 운용해 S&P 500지수(연평균 15.8%)를 두 배 가까이 앞질렀다. 그의 대표 서적 『월가의 영웅(One Up on Wall Street)』에는 “아무리 멍청한 경영진이 와도 굴러갈 비즈니스를 사라” 등 대중이 이해하기 쉬운 명언이 다수 담겨 있다. 밸리디아의 ‘PEG 투자 전략’은 린치의 원칙 가운데 ①저P/E, ②고성장, ③건전 재무 세 축을 계량화한 모형이다.
세부 평가 항목
- P/E·Growth(PEG) 비율: 델은 PEG 1 이하 구간으로 판단돼 PASS. 일반적으로 1 이하이면 ‘이익 대비 저평가’로 해석된다.
- 매출 대비 P/E: 업계 평균 대비 합리적 수준으로 PASS.
- 재고/매출 비율: 재고 증가율이 매출 증가율을 초과하지 않아 PASS.
- EPS(주당순이익) 성장률: 최근 5년 복합연 성장률이 모델 요구치 충족.
- 총부채/자본비율: 린치 모델 기준(35% 미만)에 미달, FAIL.
- 자유현금흐름과 순현금 포지션: 양호하나 ‘뚜렷한 우위’는 아니라는 이유로 NEUTRAL.
델 테크놀로지스의 위치
델은 PC, 서버, 스토리지 등 인프라 솔루션을 판매하는 글로벌 하드웨어 기업으로 시가총액은 2025년 10월 20일 기준 약 600억 달러 수준이다. 팬데믹 이후 재택근무·클라우드 수요 증가로 매출이 확대됐지만, 이와 동시에 운전자본(특히 재고) 및 부채가 누적되며 재무 레버리지가 상승한 상태다.
Validea 플랫폼 및 기타 리소스
밸리디아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 마틴 즈웨이크 등 ‘구루’ 22인의 공개 투자 원칙을 알고리즘화해 모델 포트폴리오를 제공한다. 이 가운데 린치 포트폴리오는 주로 대형 성장주와 IT 섹터 비중이 높으며, 델은 ▲나스닥 100 상위 종목, ▲대형 성장주, ▲테크놀로지 섹터 랭킹에서도 상위권을 유지 중이다.
전문가 시각
필자 관점에서 델의 72% 평가는 ‘관심권 진입’으로 해석된다. 다만 단기적 금리 변동과 PC 수요 둔화 우려, 데이터센터 부문 투자 확대 등은 향후 현금흐름을 압박할 요인이다. 반면 기업용 AI 인프라 수요, 서비스형 모델(aaS) 전환은 장기 성장성을 뒷받침할 가능성이 있다. 투자자는 PEG와 부채비율, 두 지표의 균형을 면밀히 따져야 할 시점이다.
용어 해설
- P/E(Price to Earnings): 주가를 주당순이익으로 나눈 값. 수치가 낮을수록 이익 대비 주가가 저렴하다는 의미다.
- PEG(Price/Earnings to Growth): P/E를 연간 EPS 성장률로 나눈 지표. 1 이하이면 성장률 대비 저평가로 간주한다.
- 자유현금흐름(FCF): 영업활동 현금흐름에서 자본적 지출을 차감한 금액. 기업의 내재적 투자여력을 평가할 때 쓰인다.
※ 본 기사는 정보 제공을 위한 것이며, 투자자 의사결정의 책임은 본인에게 있다.
