[eVTOL 혁신] 조비 에비에이션(NYSE: JOBY)이 이끄는 플라잉 택시 시대가 한층 가까워지고 있다. 전기로 구동되는 수직이착륙(eVTOL) 기체가 시속 200마일(약 322km)에 달하는 속도로 혼잡한 도시 상공을 무공해로 비행한다는 구상이다.
2025년 8월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 조비는 이미 뉴욕과 두바이에서 데모 비행을 마쳤으며, 미 연방항공청(FAA)의 본격적인 형식 인증(Type Certification) 절차를 진행 중이다.
청사진에서 탑승권으로: 규제·인프라 과제
도심 교통 체증이라는 고질적 문제를 해결하려면 두 가지 전제 조건이 충족돼야 한다. 첫째는 FAA의 전면 인증이고, 둘째는 버티포트(vertiport)·충전소·터미널로 이어지는 인프라다. 현재 조비는 FAA Part 135 운항증명은 이미 보유해 항공운송사업자 자격을 획득했지만, 기체 형식 인증이 완료돼야 일반 승객 운송이 가능하다.
인프라 측면에서도 발 빠르다. 맨해튼 헬리포트, 두바이 도심 택시 허브 등 핵심 부지를 선점했고, 2026년 두바이 정식 서비스 개시를 목표로 RTA(두바이 도로교통청)와 6년 독점 계약을 체결했다.
거대 파트너: 토요타·델타·블레이드
“매출은 없지만, 현금과 동맹은 풍부하다.”
미리 확보한 자금은 파트너십에서 나온다. 2022년 델타항공(NYSE: DAL)이 약 6,000만 달러를 투자하며 프리미엄 연결 서비스를 구상했고, 토요타(NYSE: TM)는 8억 9,400만 달러를 투입해 인증과 양산을 지원 중이다. 나아가 조비는 블레이드 에어 모빌리티(NASDAQ: BLDE) 인수를 추진해 뉴욕·남부 캘리포니아·유럽의 거점 터미널을 확보하려 한다.
방위산업 진출도 가시화된다. L3해리스와 손잡고 2026년 하이브리드 eVTOL 군용 시범 비행을 예고했다.
재무 현실 점검
지난 12개월 동안 매출은 11만 달러에 불과했고, 5억 9,600만 달러의 순손실을 냈다. 2025회계연도 1분기에도 손실 8,200만 달러(주당 0.11달러)를 기록하며 연구·개발(R&D) 비용이 손실의 주된 원인이었다. 현금소진액은 분기 1억 1,100만 달러였다.
그러나 현금 및 단기투자 8억 1,300만 달러를 보유해 현금 쿠션은 탄탄하다. 문제는 시가총액 170억 달러로, 장부가 대비 20배(P/B 20)에 거래된다는 점이다. S&P 500 중간값 3, 경쟁사 아처 에비에이션(NYSE: ACHR) 5.6배와 비교해 매우 높은 프리미엄이 반영돼 있다.
eVTOL·P/B, 이것이 무엇인가?
eVTOL은 ‘electric Vertical Take-Off and Landing’의 약자로, 전기로 수직 이착륙하는 항공기를 뜻한다. 기존 헬리콥터보다 조용하고 친환경적이지만, 배터리 시스템·항공 인증 등 복합 기술 난제가 많다.
P/B(주가순자산배율)은 기업 시가총액을 순자산(자본총계)으로 나눈 값이다. 일반적으로 1배면 ‘장부가=시장가’로 평가되고, 3배 이상이면 시장이 향후 성장성을 선반영한 것으로 해석한다.
투자 판단: 이륙 준비 완료인가, 관망이 필요할까
조비의 핵심 리스크는 FAA 인증 지연, 지속적 현금 소모, 도심 항공교통(UTM) 규제다. 뉴욕·LA 상공은 이미 혼잡한데, 관제당국이 eVTOL 운항을 제한할 경우 사업모델 자체가 흔들릴 수 있다. 지상에서는 버티포트 건설을 둘러싼 주민 수용성 문제와 보험·조종사 급여·배터리 충전비용이 탑승 요금을 높여 수요를 제약할 가능성이 있다.
그럼에도 조비가 시간·자본·정책 3박자를 맞춘다면, 10년 내 도심 교통 패러다임을 바꿀 잠재력이 있다. 고위험·고수익이란 점을 감안하면 장기 성장주 포트폴리오의 일부로 소액 편입해 변동성을 견디는 전략이 유효하다는 분석이 나온다.
전문가 시각*
본 기자는 eVTOL 시장이 도심항공교통(UAM) 정책, 배터리 에너지밀도 개선, 소음 규제 완화라는 3대 변수를 통과해야 본격 성장할 것으로 본다. 특히 2028년 LA 올림픽과 같은 국제 행사 전후로 상용 서비스 시연이 집중될 전망이다. 다만 조비의 현재 밸류에이션은 UAM 시장 TAM(총주소가능시장) 낙관론을 거의 최대치로 반영해 ‘완벽한 실행’을 요구한다. 투자자는 동종업체 대비 기술·규제 진척도를 지속 비교하며 단계적 매수·분할매도 전략을 고려할 필요가 있다.
*해당 의견은 기사 정보에 기반한 기자의 분석이며, 투자 손실 책임은 독자에게 있음.
