설탕 가격의 하락, 세계 공급 과잉 때문
뉴욕(NY) 세계 설탕 #11 (SBN25)은 오늘 -0.09(-0.54%) 하락했으며, 런던(London) ICE 백설탕 #5 (SWQ25)은 +1.20(+0.26%) 상승했다.
2025년 6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 설탕 가격은 최근 두 달 동안 계속 하락하면서 뉴욕 설탕은 거의 4년 만에 가장 낮은 선물 가격을 기록했고, 런던 설탕도 3-3/4년 만에 최저점을 기록하였다. 이러한 가격 하락의 주요 원인은 세계 설탕 과잉 공급에 대한 예상이다. 미국 농무부(USDA)는 최근 보고서에서 2025/26 세계 설탕 생산량이 전년 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931만 8천 톤(MMT)에 이를 것으로 전망했다. 특히 세계 설탕 과잉 공급량은 7.5% 증가한 4,118만 8천 톤(MMT)으로 예상된다.
그러나 목요일 설탕 가격은 최저점에서 회복되었다. 이는 WTI 원유 가격의 상승이 설탕 선물의 일부 숏 커버링을 유발하면서 런던 설탕 가격이 상승 전환했기 때문이다. 원유 가격의 상승은 에탄올 가격에도 이득이 되어, 세계 설탕 공장들이 설탕보다는 에탄올 생산을 위해 더 많은 사탕수수 분쇄 작업을 할 가능성을 높여 설탕 공급을 줄일 수 있다.
인도는 세계에서 두 번째로 큰 설탕 생산국으로, 향후 설탕 생산량 증가가 가격 하락 요인이 되고 있다. 인도 협동조합 설탕 공장 연합은 인도의 2025/26 설탕 생산량이 전년 대비 +19% 증가하여 3천 5백만 톤(MMT)에 달할 것으로 전망했다. 특히 인도에서는 풍부한 강우가 예상되어 대량 설탕 작물 수확이 기대된다. 4월 15일, 인도 지구과학부는 올해 몬순이 정상 이상일 것으로 예상하며 전체 강우량은 장기 평균의 105%가 될 것으로 전망했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 진행된다.
전 세계 설탕 생산 증가의 징후는 설탕 가격에 부정적이다. 미국 농무부 해외농업국(FAS)은 5월 22일 브라질의 2025/26 설탕 생산이 전년 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 4,470만 톤(MMT)에 이를 것으로 예측했다. 또한 인도의 2025/26 설탕 생산량은 강우와 사탕수수 재배 면적 증가로 인한 +25% 증가하여 3천 5백 3십만 톤(MMT)에 달할 것으로 전망된다.
인도 정부는 1월 20일 자국 설탕 출력 제한을 완화하고 이번 시즌에 100만 톤의 설탕을 수출할 수 있다고 발표했다. 2023년부터 인도는 국내 적정 공급을 위해 설탕 수출을 제한해 왔다. 그러나 ISMA는 인도의 2024/25 설탕 생산이 전년 대비 -17.5% 감소하여 5년 만에 최저치인 2,620만 톤(MMT)으로 예상한다고 발표했다. 특히 올해 10월 1일부터 5월 15일까지 인도의 설탕 생산량은 2,574만 톤(MMT)으로 전년 같은 기간보다 -17% 감소했다.
한편, 브라질 설탕 생산 감소는 설탕 가격에 긍정적 영향을 미치고 있다. 지난 목요일 Unica 보고서에 따르면 브라질의 2025/26 중앙-남부 설탕 생산량은 5월 전반기에 전년 대비 -6.8% 감소하여 240만 8천 톤(MMT)이 되었으며, 5월 중반까지 누적 생산량은 전년 대비 -22.7% 감소했다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일 2024/25 세계 설탕 적자 전망치를 -547만 톤(MMT)으로 상향 조정했다. 이는 2023/24 세계 설탕 잉여량 131만 톤(MMT)와 비교해 시장이 더욱 긴축될 것을 시사한다.
브라질 상파울루에서의 가뭄과 과도한 열기로 인한 화재는 설탕 작물에 피해를 주었다. Green Pool Commodity Specialists는 화재로 인한 손실이 최대 500만 톤(MMT)일 수 있다고 언급한다. Conab는 벌지난 달 2024/25 브라질 설탕 생산이 전년 대비 -3.4% 감소하여 4,411만 8천 톤(MMT)가 될 것으로 예상하고 있다.
또한 USDA는 5월 22일 발간한 보고서에서 2025/26 세계 설탕 소비량이 전년 대비 +1.4% 증가하여 기록적인 1억 7,792만 1천 톤(MMT)에 이를 것으로 전망했다.
