설탕 선물 가격이 하락세를 보이고 있다. 10월 뉴욕 세계 설탕 #11(SBV24)은 -0.39 (-2.11%) 하락했고, 10월 런던 ICE 백설탕 #5(SWV24)는 -7.60 (-1.45%) 하락했다. 전반적으로 오늘 설탕 가격은 보통 수준의 약세를 보이고 있다.
2026년 2월 6일, Barchart의 보도에 따르면, 지난 한 달간 설탕 가격은 전 세계 공급이 증가하고 있다는 신호에 압력을 받아 온 것으로 나타났다. 뉴욕 설탕은 최근 선물(nearby futures) 기준으로 지난주 월요일에 1년 9개월(1-3/4년) 만에 최저치를 기록했으며, 런던 설탕은 약 2년 4개월(2-1/3년) 만에 최저치로 하락했다.
최근의 공급 지표 중 하나로서 브라질의 산업단체인 Unica는 화요일에 발표한 자료에서, 마케팅 연도(기간: ~7월까지)를 기준으로 브라질 중남부(Center-South)의 설탕 생산량이 전년 대비 +8% 증가한 20.753 MMT(million metric tons, MMT)이라고 보고했다. 또한 브라질의 작황과 관련해 정부 산하 곡물·사료 기관인 Conab는 2024년 4월 25일 발표에서 2024/25 마케팅 연도 브라질 설탕 생산이 전년 대비 +1.3% 증가한 기록적 수준인 46.292 MMT에 이를 것으로 전망했다. 이 전망은 브라질의 2024/25 설탕 재배 면적이 +4.1% 증가한 870만 헥타르(8.7 million hectares, 약 2,150만 에이커)로 7년 만에 최대 수준을 기록할 것이라는 전제를 포함한다. 참고로, 2023/24 마케팅 연도(직전 연도)에는 Unica가 4월 19일 발표한 수치로 브라질 설탕 생산이 전년 대비 +25.7% 증가한 42.425 MMT를 기록했다.
한편, 인도에서는 우기(몬순) 강수량의 증가가 풍작( bumper crop)에 대한 기대를 높여 설탕 시장에 약세 요인으로 작용하고 있다. 인도 기상청(Indian Meteorological Department)은 8월 11일 현재 올해 몬순 기간 동안 인도가 받은 강수량이 579.7 mm로, 장기 평균인 481.9 mm보다 7% 많다고 보고했다. 인도의 몬순 기간은 일반적으로 6월부터 9월까지다. 이 같은 강수량 증가는 사탕수수의 생육에 긍정적 영향을 주어 수확량 증가로 이어질 가능성이 있으며, 이는 국제 설탕 가격을 압박하는 요인이다.
수급 긴축 우려가 일부 단기적인 상승 압력을 제공하기도 했다. 지난 금요일에는 설탕 가격이 1주일 만에 최고치를 기록했는데, 이는 전날인 목요일에 인도 식품·상무부가 국내 공급을 확보하고 에탄올 생산을 늘리기 위해 설탕 수출 규제를 유지하겠다고 발표한 영향이 이어진 결과다. 해당 발표는 수출 규제를 통한 국내 공급 안정화와 에탄올 생산 증대를 목표로 했다는 점에서 시장의 매수 심리를 자극했다.
인도 정부는 수출 규제를 유지해 국내 공급을 확보하고 에탄올 생산을 늘리겠다고 발표했다.
인도의 관련 수치와 규제 현황도 상세히 보고되어 있다. 인도 설탕·바이오에너지 제조업자 협회(ISM)는 7월 3일 인도의 2023/24 설탕 비축량을 9.1 MMT으로 집계하면서 잉여분 3.6 MMT이 있다고 밝혔다. 인도는 2023년 10월 이후 설탕 수출을 제한하고 있으며, 2022/23 시즌(9월 30일까지)에는 제분소들이 6.1 MMT만을 수출하도록 허용한 바 있다(이전 시즌에는 기록적인 11.1 MMT 수출 허용). 또한 ISM은 5월 13일 발표에서 인도의 2023/24 생산(10월~4월 기준)이 전년 대비 -1.6% 감소하여 31.4 MMT였다고 보고했고, 7월 30일에는 2024/25 생산이 전년 대비 -2.0% 감소한 33.31 MMT가 될 것으로 전망했다.
태국에서는 기록적 폭염이 사탕수수(설탕 원료) 작황에 부정적 영향을 줄 가능성으로 설탕 가격에 상승 압력(강세 요인)을 제공하고 있다. 태국 기상청은 5월 6일 발표에서 태국의 77개 주 가운데 30여 개가 4월에 역대 최고기온을 기록했으며 일부 최고기온은 1958년 이후의 기록까지 경신했다고 전했다. 현지 제분업체들은 올해 압착(크러시) 사탕수수에서 나온 당도 및 수율이 최근 13년 내 최저 수준이라고 보고하고 있다. 다만 태국 정부는 4월 22일 발표에서 2023/24 시즌(12월~4월 17일 기준) 설탕 생산량을 8.77 MMT로 추정해, 태국 제당업체 연합(Thai Sugar Millers Corp)이 2월에 제시한 7.5 MMT 전망보다 높은 수치를 내놓았다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
국제 기구와 미 농무부(USDA)의 전망도 시장에 중요한 지표로 작용하고 있다. 국제설탕기구(ISO)는 6월 10일 세계 2023/24 설탕 적자를 기존의 -689,000 MT에서 -2.95 MMT로 상향 조정했고, 수요 전망을 180.4 MMT에서 182.2 MMT로 상향 조정했다고 발표했다. ISO는 이 같은 수요 상향의 주요 이유로 인도의 소비 통계 상향 조정을 지목했다. 한편 미국 농무부(USDA)는 5월 23일 발표한 반기 보고서에서 2024/25 전 세계 설탕 생산이 전년 대비 +1.4% 증가한 186.024 MMT에 이를 것으로 예상했으며, 인간 소비(휴먼 컨수머)도 +0.8% 증가한 178.788 MMT로 전망했다. USDA는 또한 2024/25 전 세계 설탕 기말재고(ending stocks)가 전년 대비 -4.7% 감소한 38.339 MMT로 13년 만에 최저 수준을 기록할 것으로 내다봤다.
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용어 해설
MMT는 million metric tons(백만 메트릭톤)의 약자로, 1 MMT는 1,000,000 톤을 의미한다. Nearest-futures(근월물 선물)은 거래에서 가장 만기가 가까운 선물 계약을 뜻하며, 시장의 즉각적 수급과 투자 심리를 반영하는 지표다. Carryover는 계절이 끝난 후 이월되는 재고로, 당해 연도 초의 가용 공급에 영향을 주는 재고 항목이다. 마케팅 연도(marketing year)는 작황 및 상업적 회계 처리를 위해 사용되는 기간으로, 국가나 품목별로 정의가 다를 수 있다. 이들 지표는 설탕 시장의 수급 균형과 가격 변동성에 직접적인 영향을 미친다.
전문적 분석(전망과 시사점)
현재의 시장 흐름을 종합하면, 글로벌 공급 확대(브라질 생산 증가 및 재배면적 확대)와 인도 몬순 호조에 따른 잠재적 수확량 증가라는 두 가지 중대한 공급 측 요인이 설탕 가격의 하향 압력을 제공하고 있다. 동시에 인도의 수출 규제와 태국의 폭염으로 인한 수율 악화는 상반된 방향의 영향(단기적 강세 요인)을 부여한다. 국제기구(ISO)와 USDA의 자료는 수요 측면에서 상승 여지가 있는 반면, 전체적으로는 공급 증가가 보다 강한 하방 압력을 형성하고 있어 가격은 단기적으로 변동성이 확대될 가능성이 있다.
실무적 관점에서 볼 때, 트레이더와 기업(정제업체, 제분업체, 에탄올 생산업체 등)은 다음 사항을 주시해야 한다. 첫째, 브라질의 생산·면적 증가와 Unica·Conab의 향후 실제 수확 통계가 가격의 방향성을 결정짓는 핵심 변수다. 둘째, 인도의 우기(몬순) 진행 상황 및 정부의 수출·비축 정책은 단기적 수급 긴축 또는 완화를 좌우할 가능성이 크다. 셋째, 태국의 기상악화가 실제 생산차질로 이어지는지 여부는 공급 측 리스크를 상쇄할 수 있는 변수다. 마지막으로, 글로벌 기말재고(ending stocks) 지표가 USDA 전망처럼 13년 내 최저 수준으로 축소될 경우 가격 하단을 지지하는 요인이 될 수 있지만, 현재로서는 공급 증가 신호가 더 우세한 상황이다.
결론적으로, 설탕 시장은 공급 증가 기대와 특정 국가의 단기 리스크(수출 규제, 기상 악화)가 충돌하는 국면에 있으며, 향후 가격 방향은 각국의 확정 생산통계와 정책 발표, 기상 변수의 실제 영향에 크게 의존할 것으로 전망된다. 투자자 및 실수요자는 수급 관련 주요 통계(월별 생산·비축·수출·소비 지표)와 정책 변화를 지속적으로 모니터링해야 한다.
