설탕 선물 가격이 하락세를 보이고 있다. 10월물 뉴욕 세계 설탕 #11(SBV24)은 전일 대비 -0.39센트(-2.11%) 하락했으며, 10월물 런던 ICE 백설탕 #5(SWV24)는 -7.60달러(-1.45%) 하락했다. 전반적으로 설탕 가격은 오늘 완만한 하락을 기록하고 있다.
2026년 2월 5일, Barchart의 보도에 따르면, 지난 한 달 동안 글로벌 공급 확대 조짐으로 인해 설탕 가격이 압박을 받아왔다. 뉴욕 설탕은 지난 월요일에는 최근 만기 선물 기준으로 1년 9개월 만의 저점을 기록했고, 런던 설탕은 2년 4개월 만의 저점으로 떨어졌다. 브라질의 산업 단체 Unica는 화요일 발표에서 브라질 중남부(Center-South)의 마케팅 연도(해당 연도 7월까지) 설탕 생산이 전년 대비 +8% 증가한 20.753 MMT(백만 메트릭톤)이라고 밝혔다.
인도 몬순과 작황 전망은 설탕 가격에 하방 압력을 가하는 주요 요인이다. 인도 기상청(Indian Meteorological Department)은 8월 11일 현재 진행 중인 몬순 기간 강우량이 579.7mm로, 장기 평균인 481.9mm보다 약 7% 많다고 보고했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지다. 몬순 강수량이 평년보다 많은 경우 인도에서는 풍작( bumper crop) 가능성이 제기되어 설탕 공급 증가에 대한 기대가 형성된다.
브라질 공급 확대 전망도 하방 요인으로 작용하고 있다. 브라질의 농산물 통계기관 Conab는 4월 25일 발표에서 2024/25 마케팅 연도 브라질 설탕 생산이 전년 대비 +1.3% 증가한 기록적 46.292 MMT에 이를 것으로 전망했다. 이는 2024/25년 브라질의 설탕 재배면적이 +4.1% 증가해 870만 헥타르(2,150만 에이커)로, 7년 만에 최대 수준을 기록할 것으로 예상된다는 점에 근거한다. 참고로 2023/24 마케팅 연도(방금 종료)에는 Unica가 4월 19일 발표한 자료에서 브라질 설탕 생산량이 전년 대비 +25.7% 증가한 42.425 MMT였다고 밝혔다.
수출 규제와 국내 비축은 단기적으로 가격을 지지하는 요인이다. 인도 식품통상부는 지난주 목요일에 발표한 조치의 연장으로 설탕 수출 규제를 유지하겠다고 밝혀 국내 공급을 확보하고 인도의 에탄올 생산을 장려하려 한다고 전해졌다. 이에 따라 지난 금요일 설탕 가격은 주간 기준 고점을 기록했다.
인도 당·바이오에너지 제조업체 협회(ISM)는 7월 3일 발표에서 인도의 2023/24 잔여 설탕 재고를 9.1 MMT로 집계하면서 잉여분 3.6 MMT이 존재한다고 보고했다. 인도는 2023년 10월 이후 국내 공급을 유지하기 위해 설탕 수출을 제한해 왔다. ISM은 또한 5월 13일 보고에서 2023/24년 10월~4월 기간 인도 설탕 생산이 전년 대비 -1.6% 감소한 31.4 MMT였다고 밝혔고, 7월 30일에는 2024/25년 인도 설탕 생산이 전년 대비 -2% 감소한 33.31 MMT가 될 것으로 전망했다.
태국의 고온 피해 우려는 설탕 가격에 상방 요인으로 작용한다. 태국 기상청은 5월 6일 발표에서 4월에 태국의 77개 주 가운데 30여 개 주에서 최고기온 기록을 경신했으며 일부 기록은 1958년까지 거슬러 올라가는 최고치를 깨졌다고 밝혔다. 태국 제당업계는 올해 압착당(수확된 사탕수수에서 얻은 설탕 원료) 수율이 적어도 지난 13년 중 최저 수준이라고 보고하고 있다. 다만 태국 정부는 4월 22일 기준 2023/24년 12월~4월 17일 기간의 설탕 생산이 8.77 MMT로 추정된다고 밝혀 2월에 제당업계(Thai Sugar Millers Corp)가 제시한 7.5 MMT 전망보다 상회한다고 발표했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
국제설탕기구(ISO)의 수급 전망도 설탕 가격에 영향을 미치고 있다. ISO는 6월 10일 발표에서 2023/24년 글로벌 설탕 부족 추정치를 2월의 -689,000 MT에서 -2.95 MMT로 상향 조정했고, 수요도 상향 조정하여 2023/24년 전 세계 설탕 수요를 182.2 MMT로 제시했다.
미 농무부(USDA)는 5월 23일 발표한 반기 보고서에서 2024/25년 글로벌 설탕 생산이 전년 대비 +1.4% 증가한 기록적 186.024 MMT에 이를 것으로 전망했고, 전 세계 인간용 설탕 소비량은 전년 대비 +0.8% 증가한 178.788 MMT로 예상했다. USDA는 또한 2024/25년 글로벌 설탕 기말재고가 전년 대비 -4.7% 감소한 38.339 MMT로 13년 만의 최저 수준으로 하락할 것으로 예측했다.
전문 용어 해설 (독자 이해를 돕기 위한 설명):
MMT는 백만 메트릭톤(Million Metric Tons)을 의미한다. 마케팅 연도는 통상 농산물 생산과 통계 집계 시 사용하는 기간 단위로, 국가와 작물에 따라 기간 설정이 다르다. 런던 ICE 백설탕 #5는 정백당(white sugar) 선물의 대표적 거래물이고, 뉴욕 설탕 #11은 글로벌 통상에서 쓰이는 원당(raw sugar) 선물의 표준 계약이다. 선물시장의 ‘nearest-futures’는 만기가 가장 임박한 계약을 의미하며, 이는 현물가격과 단기 수급 전망에 민감하게 반응한다.
시장 영향 및 향후 전망(분석):
현재 설탕 가격은 브라질의 생산 확대 전망과 인도의 풍작 기대, ISO 및 USDA의 수급 통계 등 복합적 요인에 따라 하방 압력을 받고 있다. 다만 인도의 수출 규제 유지, 태국의 고온에 따른 수율 저하 우려, 그리고 ISO가 제시한 2023/24년의 확대된 공급 부족 추정치는 단기적으로 가격을 지지할 수 있는 요인이다. 시장 참여자 관점에서 보면 공급 증가 기대가 우세할 경우 선물시장에서는 추가 하락 압력이 이어질 가능성이 있다. 반대로 기상이변 악화, 주요 수출국의 생산 차질, 또는 인도의 정책 변경(수출 허용 확대 중단 등) 발생 시에는 가격이 급등할 위험이 있다.
경제적 파급 효과 측면에서는 설탕 가격 하락은 식품 제조업체의 원가 부담 완화와 소비재 가격 안정으로 이어질 수 있다. 그러나 설탕 가격 변동은 에탄올 연계 수요(특히 브라질·인도)와 농가 소득에 직접적인 영향을 미치므로, 장기적으로 설탕 재배 면적과 작물 전환, 농업 투자 결정에 변화를 촉발할 수 있다. 금융시장은 USDA 및 ISO의 업데이트, 주요 생산국의 작황·기상 소식, 그리고 인도의 수출정책 발표를 단기적 모멘텀으로 주시할 것으로 보인다.
결론: 현재 설탕 시장은 글로벌 공급 확대 신호와 일부 지역의 생산 차질 우려가 상충하는 상황에 놓여 있다. 투자자와 업계 관계자는 향후 발표될 각국 생산 통계, 기상보고, 정책 변화(특히 인도의 수출 규제 관련 발표)에 주목해야 하며, 단기적 가격 변동성 대비와 장기적 수급 변화를 고려한 리스크 관리가 필요하다.
작성: Rich Asplund이 해당 기사에서 언급되었으며, 원문은 Barchart에 게재되었다. 원문에는 저자가 기사에 언급된 증권에 대한 직접적 또는 간접적 포지션이 없다고 명시되어 있다. 본 문서는 원문 내용을 한국어로 재구성·번역한 것이다.
