폴란드 재무부가 발표한 2026~2029년 공공재정부문 부채 관리 전략에 따르면, 정부는 향후 5년 동안 재정적자 축소와 부채 비율 상승이라는 상반된 흐름이 동시에 전개될 것으로 내다봤다.
2025년 9월 30일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면 해당 전략 보고서는 2025년 국내총생산(GDP) 대비 재정적자가 6.9%에 이를 것으로 예상한 뒤, 2026년 6.5%, 2029년 4.7%로 점진적인 감소가 이루어질 것이라고 명시했다.
그러나 EU 기준 부채 비율은 같은 기간 동안 상승한다. 보고서는 2025년 59.8%에서 출발해 2026년 65.4%, 2029년에는 75.3%로 확대될 것으로 제시했다. 이는
“적자 축소에도 불구하고 부채 누적 속도는 빠르게 진행될 수 있다”
는 우려를 간접적으로 드러낸 대목이다.
국가 내부 기준(Domestic Methodology)으로 계산한 부채는 EU 기준보다 낮다. 폴란드식 계산법은 국가 예산과 직접적으로 연동된 일부 기관만 포함하고, 특별회계·기금 등은 제외한다. 이 방식으로는 부채가 2025년 48.9%, 2026년 53.0%, 2027년 55%를 돌파하고, 2029년에는 59.5%에 이를 전망이다.
두 계산법 간 차이가 발생하는 이유는 적용 범위에 있다. EU 방법론은 중앙정부·지방정부·사회보장기금 등 일반정부(GG) 부문 전체를 포함한다. 반면 폴란드 국가 방법론은 국가예산과 직접 연계된 ‘선택된 단위’만 반영하여 폭이 좁다.
재원 조달 전략
보고서는 폴란드가 국내 국채 시장을 주된 차입 통로로 계속 활용하겠다고 밝혔다. 외화 표시 부채 비율은 전체 부채의 25% 이하로 관리해 환리스크를 최소화할 계획이다.
전문가 시각
재정정책 전문가들은 EU 집행위원회가 제시한 부채 상한 60%를 빠르게 넘어설 것으로 예상되는 만큼, 폴란드의 재정 건전성에 대한 국제 투자자의 관심이 집중될 것으로 내다본다. 특히 2026년부터 발효될 EU 재정규범(재정·안정협약) 개편안과의 정합성이 중장기 리스크 요인으로 부상할 가능성이 제기됐다.
낯선 용어 해설
1일반정부(General Government): 중앙·지방정부, 사회보장기금을 한데 묶은 재정 분석 단위다. 2GDP 대비 부채 비율: 국내총생산 대비 정부 부채의 규모를 나타내는 지표로, 60% 이하면 재정건전성이 양호하다는 것이 EU 기준이다.
폴란드 정부는 재정적자 축소를 최우선 과제라고 강조하면서도, 사회·국방 지출 확대로 인한 재원 수요는 여전히 크다고 시사했다. 이에 따라 단기적으로는 적자폭을 통제해도, 중·장기 부채 규모와 금리 부담이 확대될 가능성이 높다.
한편, 시장 참여자들은 국채 발행 물량 증가와 통화정책 간 상호작용에도 주목하고 있다. 부채 관리 전략이 본격화되는 2026년 이후에도 금리 인상 압력이 완화되지 않을 경우, 국가 차입 비용이 계획보다 더 높아질 수 있다는 관측이 나온다.
결론적으로, 폴란드의 이번 전략은 재정적자 축소 의지를 밝히면서도 눈에 띄는 부채 증가세를 인정한 보고서로 평가된다. 이는 EU 재정규칙·국제 신용평가사의 감시 하에 폴란드 정책 당국이 균형 잡힌 재정 기조를 어떻게 설계할지 주목하게 만드는 대목이다.
