핵심 요지
• First Turn Management, LLC가 테른스 파마슈티컬스(Terns Pharmaceuticals, NASDAQ: TERN)의 주식 872,049주를 신규 취득했다. 분기말 기준 해당 지분 가치는 $35,230,000으로 집계되었다.
• 이 신규 보유는 2025년 12월 31일 기준 First Turn의 SEC 보고 대상 미국 주식 보유액 $875.20 million 중 4.03%에 해당한다.
• 테른스의 주가는 2026년 2월 13일 종가 기준 $37.79로 집계됐으며, 최근 1년간 주가 상승률은 826.2%에 달한다.
2026년 2월 17일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, First Turn Management, LLC는 미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 분기보고서(13F)에서 테른스 파마슈티컬스(NASDAQ:TERN)에 대한 신규 지분 취득을 공개했다. 해당 SEC 제출서류(제출일: 2026년 2월 13일)에 따르면 872,049주를 매수했고, 분기 말 현재 이 보유지분의 가치는 약 $35.23 million으로 보고되었다.
SEC 제출서류(2026-02-13) 요지: First Turn Management, LLC는 테른스 파마슈티컬스의 신규 포지션으로 872,049주를 취득했으며, 분기 말 해당 포지션 가치는 $35.23M이다.
추가로 알려진 사항
First Turn의 보고 가능한 미국 주식 보유액(시가 기준)은 2025년 12월 31일 기준 $875.20 million이며, 테른스의 신규 포지션은 이 규모의 4.03%에 해당한다. 신규 보유 이후 First Turn의 상위 5대 보유 종목은 다음과 같다: ABVX: $51.41M (AUM의 5.9%), RVMD: $50.85M (5.8%), INSM: $46.00M (5.3%), BBIO: $45.55M (5.2%), MIRM: $38.04M (4.3%).
또한 보도 시점(2026년 2월 13일) 테른스의 주가는 $37.79였고, 연간 기준 주가 상승률은 826.2%로 S&P 500을 814.43%포인트 상회했다.
회사 개요·임상 파이프라인
테른스 파마슈티컬스는 간과 대사성 질환, 특히 비알코올성지방간염(NASH) 및 비만 치료제를 개발하는 임상 단계의 바이오제약 회사다. 회사는 소분자(small-molecule) 치료제 중심의 다각화된 파이프라인을 보유하고 있으며, 주요 후보 물질로는 TERN-101(임상 2a), TERN-201(임상 1b), TERN-501(임상 1), TERN-601(비임상/초기임상) 등이 있다. 회사는 규제 승인 및 상업화 가능성을 목표로 임상 개발을 통해 가치를 창출하는 전략을 취하고 있다.
회사 재무·지표 요약
가격(2026-02-13 종가): $37.79 / 시가총액: $4 billion / 순이익(TTM): ($94.44 million) / 1년간 주가 변동: +826.2%
전문가적 배경 설명(용어 해설)
본 기사에서 언급되는 몇 가지 전문 용어에 대한 설명은 다음과 같다. 13F 보고서는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출되는 기관투자가의 분기별 보유 보고서로, 일정 규모 이상의 투자 계좌를 보유한 기관이 보유 주식의 명세를 공개하는 문서다. NASH(비알코올성지방간염)은 간에 지방이 축적되고 염증 및 섬유화가 진행되는 질환으로, 현재까지 확실한 표준 치료제가 제한되어 있어 높은 의료적 필요가 존재한다. 임상 단계 표기인 Phase I/II는 신약 개발 단계로, Phase I은 주로 안전성·내약성 확인, Phase II는 유효성 신호 탐색을 수행한다. cumulative major molecular response는 혈액암 등에서 분자생물학적 반응을 누적한 비율을 의미하며, dose-limiting toxicity는 투약 용량을 제한하는 심각한 독성을 뜻한다.
이 거래가 투자자에게 주는 의미
이번 공개는 고변동성 임상 바이오 섹터에 대한 의도적 베팅으로 읽힌다. 테른스는 지난 1년간 주가가 826% 급등했고, 특히 2025년 11월 3일 회사 발표 이후 급격한 모멘텀이 형성됐다. 해당 발표는 TERN-701(또는 일부 보도에서 TERN-701으로 표기)의 1상 결과로, 재발성·불응성 만성골수성백혈병(CML) 환자군에서 24주 기준 누적 주요 분자반응률이 75%에 달했으며, 용량상한을 제한하는 독성(DLT)은 관찰되지 않았다는 점이 시장의 관심을 끌었다.
다만 중요한 점은 타이밍의 불확실성이다. First Turn이 지분을 구축한 기간은 4분기이며, 대규모 랠리는 11월 업데이트 이후 가속화됐다. 따라서 펀드가 급등 이전에 매수했는지, 또는 상승 이후에 추격 매수를 했는지는 제출서류만으로는 확인이 불가능하다. 어떠한 경우든 First Turn의 포트폴리오는 ABVX, RVMD, INSM 등 임상 단계 바이오 종목에 상당히 편중되어 있어, 테른스 보유는 고위험·고수익 전략의 일환으로 해석된다.
가격·시장 영향 분석 및 전망
테른스의 시가총액은 약 $4 billion으로 집계되어 있으며, First Turn의 보유 지분 $35.23M은 회사 전체 시가총액의 약 0.88% 수준이다. 따라서 단일 기관의 이번 공개만으로 주가에 즉시 큰 구조적 변동을 유발하기는 어렵다. 그러나 임상 결과, 규제 승인 가능성, 파트너십·라이선스 체결 등 주요 촉매가 발생할 경우 시장의 기대감이 빠르게 가격에 반영될 수 있다. 임상 결과가 긍정적일 경우 임상 단계 바이오 기업의 밸류에이션이 큰 폭으로 재평가되는 사례가 흔하므로 주가는 단기간 내에 추가 급등할 수 있고, 반대로 임상 실패나 안전성 문제는 급격한 하락을 초래할 수 있다.
정량적으로 살펴보면, 현재 주가에 반영된 기대감은 매우 높다고 판단된다. 회사는 순손실(최근 12개월 기준 약 $94.44M)을 기록하고 있어, 현 단계에서 가치 평가의 상당 부분은 미래 임상 성과와 파트너십 기대에 기반한다. 따라서 투자자 입장에서는 포지션 사이징(보유 비중 조절)·리스크 관리·임상 단계별 결과 확인이 더욱 중요하다. 특히 유동성이 낮은 시점에는 대형 매수·매도가 주가 변동성을 증폭시킬 수 있으므로 거래량과 호가 스프레드도 감안해야 한다.
중장기 관점에서의 시나리오별 영향은 다음과 같이 요약할 수 있다. 긍정적 시나리오에서는 추가 임상 단계 진전 및 파트너십 체결로 밸류에이션이 급등하며, 시가총액은 현 수준에서 수배(倍) 확대될 가능성이 있다. 중립적 시나리오에서는 임상 신호는 유지되지만 추가 데이터가 필요해 현 수준의 높은 변동성을 지속한다. 부정적 시나리오에서는 임상 실패나 안전성 우려로 인해 단기간 내에 지금까지의 상승분이 상당 부분 반납될 수 있다.
투자자에 대한 권고(원칙적 고찰)
임상 단계 바이오 종목에 투자할 때는 과도한 감성적 추종을 경계하고, 과학적 근거·파이프라인의 깊이·임상 설계·규제 리스크·재무 건전성을 종합적으로 고려해야 한다. 테른스의 경우 매력적 임상 신호가 존재하지만, 현재 주가에는 상당한 낙관이 선반영되어 있어 포지션 크기를 작게 유지하거나 단계별 데이터 발표 시점에 따라 재조정하는 것이 합리적이다. 또한 기관 투자자의 보유 공개는 참고할 만한 정보이나, 해당 기관의 투자 스타일(고변동성·임상 중심 포트폴리오)과 투자 기간을 함께 고려해야 한다.
기타 공시·윤리 공개
기사의 근거가 된 SEC 제출서류는 2026년 2월 13일자로 확인되었으며, 2026년 2월 17일에 보도됐다. 원문 보도는 Motley Fool 계열의 자료를 포함하고 있으며, 해당 보도에서는 Jonathan Ponciano가 관련 기사를 작성한 것으로 표기된다. 공시에 따르면 Jonathan Ponciano는 기사에 언급된 종목들에 대해 포지션을 보유하고 있지 않으며, The Motley Fool은 Mirum Pharmaceuticals에 포지션을 보유하고 있으며 BridgeBio Pharma를 추천한다고 보고되어 있다. 독자들은 해당 사실을 참고해 이해 상충 여부를 판단해야 한다.
참고: 본 기사는 공개된 SEC 제출서류 및 회사·시장 자료를 종합해 작성한 것으로, 특정 투자행위를 권유하는 문서는 아니다.
