전 세계 주식 시장은 올해 불안정한 상태에 놓였다. 그러나 몇몇 자산 관리자에 따르면 이제 신흥 시장을 재고할 시점일 수 있다고 한다. 개발도상국 경제는 특히 미국 도널드 트럼프 대통령의 이른바 ‘상호 관세’ 계획으로 큰 타격을 받았다. 4월에 발표한 이 관세 계획으로 스리랑카, 캄보디아, 베트남은 각각 44%, 49%, 46%의 관세를 부과받았다.
2025년 6월 18일, CNBC 뉴스의 보도에 따르면 새 관세율의 90일 유예기간이 끝나고 7월 8일자로 국가별 관세가 발효될 예정이지만, 뱅크오브아메리카(BofA) 펀드 매니저 보고서에 따르면 기관 투자자들은 이렇게 높은 관세율이 지속될 것이라고 확신하지 않는다. BofA의 최근 글로벌 펀드 매니저 설문 조사에 의하면 투자자들은 신흥 시장으로 눈을 돌리고 있으며, 개발도상국 주식에 대한 배분이 2023년 8월 이후 최고치를 기록하고 있다. 이번 설문 조사는 6월 6일부터 12일 사이에 222명의 펀드 매니저와 5,870억 달러 규모의 자산을 관리하는 투자자들을 대상으로 진행되었다.
설문 조사에 참여한 투자자들은 신흥 시장 주식에 대해 순 28% 초과 보유 상태였으며, 이전 달의 순 11% 초과 보유 상태와 비교된다. BofA 분석가들은 ‘미국이 무역 파트너로부터 수입하는 모든 제품에 부과할 최종 관세율에 대한 기대를 물어본 결과, 77%의 투자자가 82% 미만의 관세율을 예상했으며, 단 1%만이 30% 이상의 관세를 예상했다’고 보고서에 밝혔다. ‘전체적으로 평준화된 미국 관세율은 13%로 예상된다.’
투자 은행들 또한 시장에 뛰어들고 있다. 화요일, 골드만삭스는 ‘신흥 시장 녹색 사회 연대 채권 액티브 상장지수펀드(ETF)’를 출시한다고 발표했다. 이 펀드는 주로 신흥 시장의 기업과 정부 고정 소득 증권에 투자하며, 발행자는 수익을 녹색 및 사회적 프로젝트에 할당할 계획이다. 이 펀드는 런던 증권 거래소, 이탈리아 증권거래소, 독일 증권거래소 및 SIX에 상장될 예정이다.
자산 관리사인 나인티원의 신흥 시장 공동 포트폴리오 매니저인 아치 하트는 ‘미국으로의 수입에 대한 광범위한 관세 부과는 모든 자산 클래스에 부정적인 영향을 미칠 것이다. 그러나 ‘개발 시장의 신흥 시장화’는 변동성의 세계에서 기회를 찾고자 하는 투자자들에게 신흥 시장을 전면에 드러낼 수 있다’고 평가했다.
BofA는 월요일 우즈베키스탄 대외 부채에 대한 비중을 높인다고 밝혔다. ‘고 금 가격의 혜택을 받고 있으며, 이는 현재 계정, 재정 균형 및 외환 보유고를 지지하고 있다’고 은행의 전략가들은 설명했다. ‘에너지 관세 개혁이 진행 중이며, 이는 예산을 더욱 지지하고 주권 대출 필요성을 줄이고 있다.’ 제이피모건은 금요일 우즈베키스탄에 돈을 투자할 것을 추천했다.
테네시 기반의 루켄 웰스 매니지먼트의 창립자 겸 사장인 그레그 루켄은 CNBC에 ‘신흥 시장은 오랜 기간 동안 자산 배분에서 무시되어 왔으며 대부분의 회사들이 2%에서 4%의 배분을 받았다’며 ‘이제 상황이 변하고 있다’고 설명했다.
독일 은행도 최근 몇 주 동안 이러한 국가들의 가능성을 논의했다. 독일 금융기관의 전략가 마리카 사치데바와 수석 경제학자 피터 시도로프는 ‘지금이 글로벌 남반구의 시간’이라고 주장했으며, 이 지역은 세계 노동력의 70% 이상이 2040년에 위치할 것으로 예상된다고 설명했다. 독일 은행은 투자자들이 주목해야 할 글로벌 남반구 10개 국가로 인도를 포함한 여러 나라들을 제시했다.
루켄 웰스의 루켄은 CNBC에 ‘개발된 국제 시장은 역사적으로 불규칙하게 움직였다’며 ‘신흥 시장은 변동성이 더 크다. 모든 것이 지난 4공과는 다른 새로운 국면의 시작일 수 있다. 지금 당장 해야 할 일을 바꾸지는 않는다’고 전했다.
