팔란티어, AI 성장세 지속…지금 매수하기엔 늦었을까

• 핵심 포인트 요약

팔란티어(Palantir Technologies)는 8분기 연속으로 분기 매출 성장률이 가속되고 있다.
성장의 원동력은 미국 상업 부문 고객이 빠르게 도입 중인 인공지능 플랫폼(AIP)이다.
주가 밸류에이션은 높지만 장기 기회가 막대하다는 분석이 나온다.

2025년 8월 9일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 고평가에 따른 높은 기대에도 불구하고 팔란티어는 2분기(4일 발표) 실적을 통해 다시 한 번 세계적인 AI 성장주임을 입증했다. 주가는 실적 발표 후 급등했으며, 2024년 8월 6일 기준 12개월간 575% 상승했다.

이 같은 강세에 투자자들은 ‘모멘텀이 지속될지’, ‘이미 늦었는지’에 대한 궁금증을 제기한다. 아래에서 2분기 실적과 전망을 구체적으로 살펴본다.

1. 매출 성장률, 13%→48%로 가속

팔란티어는 2023년 2분기 이후 8분기 연속 성장 속도가 빨라졌다. 이번 분기 매출은 10억 달러로, 경영진이 제시한 9억3,400만~9억3,800만 달러 가이던스를 크게 웃돌았다.

분기	매출 성장률(전년 동기 대비)
2023년 2Q	13%
2023년 3Q	17%
2024년 4Q	20%
2024년 1Q	21%
2024년 2Q	27%
2024년 3Q	30%
2024년 4Q	36%
2025년 1Q	39%
2025년 2Q	48%

자료: 팔란티어

2. 미국 상업 부문이 성장 주도

팔란티어는 AIP의 온톨로지(Ontology)를 “순수한 이해(pure understanding)”라고 표현하며, 이것이 없으면 대규모 언어 모델(LLM)이 실제 환경에서 작동할 수 없다고 강조했다.

“Fannie Mae는 AIP를 통해 모기지 사기를 발견하고, Lear사는 관세 노출 관리·행정 업무 자동화·생산 라인 균형 조정 등 다방면에 활용하고 있다.”

그 결과 미국 상업 부문 매출은 93% 급증한 3억600만 달러를 기록했다. 이미 체결된 계약에서 인식할 잔여 계약 가치(Remaining Deal Value)는 145% 급증해 27억9,000만 달러에 달했다. 미국 상업 고객 수는 전년 대비 64%, 직전 분기 대비 12% 늘어난 485곳이다.

3. 정부 부문도 호조, 약점은 해외 상업 부문

정부 부문 매출은 전년 대비 49% 늘어난 5억5,300만 달러였다. 특히 미국 정부 매출은 53% 증가한 4억2,600만 달러로, 민간·정보·국방 전 분야에서 계약을 따냈다. 대표적으로 미 육군과 100억 달러 규모(10년)의 통합 계약(75개 계약 일원화)을 체결했다.

해외 정부 매출도 37% 증가한 1억2,700만 달러로 사상 최대 수주를 기록했다. 반면 해외 상업 부문은 매출이 3% 감소해 1억4,400만 달러에 그쳤다.

4. 수익성·재무 지표

순 달러 유지율(Net Dollar Retention)은 128%로, 100%를 넘기면 기존 고객 매출이 확대되고 있다는 의미다. 전 분기(124%)보다 개선됐다.

조정 주당순이익(EPS)은 전년 0.09달러에서 0.16달러로 상승했다. LSEG 집계 컨센서스(0.14달러)를 상회했다.

5. 가이던스 상향

팔란티어는 3분기 매출을 10억8,300만~10억8,700만 달러(중간값 기준 전년 대비 약 50% 성장)로 전망했다. 연간 가이던스도 기존 38억9,000만~39억0,200만 달러에서 41억4,200만~41억5,000만 달러로 상향 조정했다(연간 성장률 45%).

AI 이미지

6. 밸류에이션과 투자 판단

현재 주가는 2025년 예상 매출 대비 주가매출비율(P/S) 110배, 2026년 예상치 대비 85배 이상으로 싸다고 보기는 어렵다. 설령 주가가 반 토막이 나도 가치 매력은 제한적일 수 있다.

그러나 매출 성장률이 1년 전 27%에서 48%로 가속됐고, 3분기에는 50% 이상 성장이 전망된다. AIP가 다양한 산업 문제를 해결하며 “AI의 운영체제”로 자리매김할 경우 장기적 상승 여력은 크다.

Net Dollar Retention·LLM·P/S 같은 용어가 낯설 수 있다.

LLM(대규모 언어 모델)은 GPT류 모델처럼 방대한 텍스트 데이터를 학습해 자연어를 이해·생성하는 AI 기술이다.
Net Dollar Retention은 1년 이상 유지된 기존 고객의 매출 증가율을 뜻하며, 100% 초과 시 고객이 지출을 늘린 것으로 해석한다.
P/S(주가매출비율)은 시가총액을 연간 매출로 나눈 지표로, 숫자가 높을수록 성장 기대가 반영됐음을 의미한다.

7. 편집자 분석

팔란티어는 미 정부·기업 시장에서 AI 솔루션을 빠르게 확산시키며 데이터 거버넌스와 운영 자동화 분야를 선점하고 있다. 다만 주가가 “완벽한 실행”을 전제로 한 고평가 구간에 진입해 있어, 조정 시 추가 매수 전략이 보다 합리적일 수 있다. 근본적 가치는 실적 가속이 지속되는지 여부에 달려 있다.

회사 측은 장기적으로 “세계에서 가장 중요한 소프트웨어 기업이 되겠다”고 밝히고 있지만, 투자자는 단기 변동성·밸류에이션 리스크를 병행 고려할 필요가 있다.