지난 금요일, 뉴욕 세계 설탕 11호와 런던 백설탕 5호 가격이 혼조세로 마감됐다. 뉴욕 설탕 #11 (SBN25)은 +0.22(+1.39%) 상승하여 마감했고, 런던 ICE 백설탕 #5 (SWQ25)는 -7.30(-1.51%) 하락했다.
파키스탄 정부가 실망스러운 사탕수수 수확량으로 인해 원설탕 25만 톤을 수입할 계획을 발표한 이후 금요일 설탕 선물에서 매도 포지션을 상쇄하는 매수 포지션이 나타났다. 또한, 금요일 달러의 약세(DXY00)는 설탕 선물에서 매도 포지션을 청산하게 하는 역할을 했다.
새로운 날을 놓치지 마세요: 원유에서 커피에 이르기까지, Barchart의 최고의 상품 분석에 무료로 가입하세요.
설탕 가격은 지난 3개월 동안 하락했고, 수요일에는 글로벌 설탕 잉여의 기대에 따라 4년 만에 최근 최고치에서 최저치를 기록했다. 5월 22일 USDA의 반기 보고서에 따르면 2025/26 글로벌 설탕 생산은 연간 대비 +4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931.8만 메트릭 톤(MMT)에 이를 것으로 예상되며, 글로벌 설탕 잉여는 전년 동기 대비 7.5% 증가한 4,118.8만 메트릭 톤으로 예상된다.
2025년 6월 21일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 세계 2위의 설탕 생산국인 인도에서 설탕 생산 증가 전망은 가격에 하락 요인으로 작용하고 있다. 6월 2일, 인도 전국 협동 설탕공장 연합은 인도의 2025/26 설탕 생산이 연간 대비 +19% 증가한 3,500만 메트릭 톤에 이를 것이라고 예상하며, 이는 더 넓은 사탕수수 면적을 기반으로 한 전망이다. 인도의 풍부한 강수량 전망은 설탕 농작물의 대풍년을 가져올 가능성이 있어, 가격에 하락 요인으로 작용한다. 4월 15일, 인도 국립기상청은 올해 몬순이 평균 이상의 강수량을 기록할 것으로 전망했으며, 이는 장기 평균의 105%에 이를 것으로 예상했다. 인도의 몬순 시즌은 6월부터 9월까지 진행된다.
더 큰 글로벌 설탕 생산량의 징후는 가격에 부정적이다. 5월 22일, USDA의 외부농업부(FAS)는 브라질의 2025/26 설탕 생산이 연간 대비 +2.3% 증가하여 기록적인 4,470만 메트릭 톤에 이를 것으로 예측했다. 또한 인도의 2025/26 설탕 생산은 연간 대비 +25% 증가한 3,530만 메트릭 톤으로 예상되며, 이는 유리한 몬순 강수량과 증가한 사탕수수 면적을 기반으로 한 전망이다. 게다가, 태국의 2025/26 설탕 생산도 연간 대비 +2% 증가한 1,030만 메트릭 톤에 이를 것으로 보인다.
인도 정부는 설탕 수출 규제를 완화할 것이라고 1월 20일 발표하여 가격에 부정적 요인으로 작용했다. 인도는 자국내 충분한 공급을 유지하기 위해 2023년부터 설탕 수출을 제한해왔다. 인도는 2022/23 시즌 9월 30일까지 610만 메트릭 톤의 설탕만 수출하도록 허용했으며, 이는 이전 시즌 기록적인 1,110만 메트릭 톤 수출을 허용한 것에 비해 감소한 수치이다. 하지만, 인도 설탕 제조협회(ISMA)는 인도의 2024/25 설탕 생산이 연간 -17.5% 하락하여 5년 만에 최저치인 2,620만 메트릭 톤에 이를 것으로 전망하고 있다. 또한 ISMA는 5월 15일까지 인도의 사탕수수 수확량이 전년도 같은 기간에 비해 -17% 감소한 2,574만 메트릭 톤이었다고 보고했다.
태국의 설탕 생산 증가 전망은 설탕 가격에 부정적 영향을 미친다. 5월 2일, 태국의 사탕수수 및 설탕 위원회는 태국의 2024/25 설탕 생산이 연간 +14% 증가한 1,000만 메트릭 톤으로 증가했다고 보고했다. 태국은 세계에서 세 번째로 큰 설탕 생산국이자 두 번째로 큰 설탕 수출국이다.
브라질의 설탕 생산 감소는 설탕 가격에 어느 정도 지지를 주고 있다. UNICA는 5월까지 브라질 중남부의 2025/26 설탕 생산량이 연간 기준으로 -11.6% 감소해 695.4만 메트릭 톤이라고 보고했다. 지난달 브라질 정부의 작물 예측 기관인 CONAB는 2024/25 브라질 설탕 생산이 연간 대비 -3.4% 감소하여 4,411.8만 메트릭 톤을 기록했다고 밝혔다. 이는 가뭄과 과도한 열기로 인한 사탕수수 수확량의 감소 때문이다.
국제 설탕 기구(ISO)는 5월 15일, 2024/25년 글로벌 설탕 부족 전망을 9년 만에 가장 높은 -547만 메트릭 톤으로 상향 조정했다. 이는 2월 전망에서 -488만 메트릭 톤으로 수정한 것이다. 이는 2023/24년 글로벌 설탕 공급 과잉 131만 메트릭 톤 이후 시장의 긴장이 더 커질 것을 나타낸다. 또한 ISO는 2024/25년 글로벌 설탕 생산 전망을 2월 전망 1억 7,550만 메트릭 톤에서 1억 7,480만 메트릭 톤으로 수정하였다.
USDA의 반기 보고서는 글로벌 2025/26년 설탕 생산이 연간 4.7% 증가하여 기록적인 1억 8,931.8만 메트릭 톤에 이를 것으로 예측했으며, 2025/26년 글로벌 인류의 설탕 소비량은 연간 1.4% 증가하여 기록적인 1억 7,792.1만 메트릭 톤에 도달할 것으로 내다봤다. USDA는 또한 2025/26년 글로벌 설탕 마감 재고량이 전년 동기 대비 7.5% 증가하여 4,118.8만 메트릭 톤에 이를 것으로 전망했다.
