파월 의장의 발언으로 주식 초기 상승분 반납

S&P 500 지수는 수요일 -0.03% 하락했으며, 다우존스 산업평균지수는 -0.10% 하락했고, 나스닥 100 지수는 변동이 없었다. 6월 E-미니 S&P 선물과 6월 E-미니 나스닥 선물 역시 큰 변동이 없었다.

수요일 주식 지수들은 애초의 상승세를 반납하고 약간의 하락폭을 기록했는데, 이는 파월 연준 의장의 매파적 발언이 주식 시장에서 장기 매도세를 촉발했기 때문이다. 파월 의장은 관세에 의한 경제적 불확실성과 인플레이션 위험이 연준의 통화정책 완화를 어렵게 하고 있다고 경고했다. 이번 주 수요일 정책 회의 후 연방공개시장위원회는 금리를 그대로 유지하였으며 올해 25bp 금리 인하를 두 차례 예측했으나, 미국의 성장 전망을 하향 조정하고 인플레이션 전망을 상향 조정하였다.

2025년 6월 20일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 수요일 주식 시장은 이스라엘과 이란 간의 전쟁 관련 긴장이 완화될 것이라는 기대감에 따라 상승 움직임을 보였다. 도널드 트럼프 대통령은 수요일 중동 지역의 분쟁에 대한 논의를 위해 국가 안보 팀과 또 다른 회의를 소집할 것이라고 발표했다. 트럼프 대통령은 이란이 협상이 가능할 수도 있다는 의견을 전달했다고 주장했으나, 이란 정부는 이를 부인하였다. 또한 주간 실업수당 청구 건수가 예상대로 감소하면서 주식도 상승을 지지받았다.

지정학적 위험이 주식의 상승폭을 제한하고 있으며 이스라엘과 이란 간의 적대는 수요일로 6일차에 접어들며 완화될 기미를 보이지 않았다. 트럼프 대통령과 그의 국가 안보 팀 간의 야간 회의는 미국이 이스라엘의 이란 공격에 동참할 가능성이 높아졌다는 관측을 강화하였다. 트럼프 대통령은 이란의 ‘무조건 항복’을 요청했다. 이란은 미국이 이스라엘의 공격에 직접 개입할 경우 이에 강력히 대응할 것임을 명확히 했다.

지금까지 세계 일일 원유 수송량의 약 20%를 차지하는 중요 해상도로 중 하나인 호르무즈 해협이 봉쇄되지는 않았으나, 이란의 반다르아바스 항구로부터 발생한 신호 방해로 인해 호르무즈 해협 인근에서 유조선 두 척이 충돌하는 사건이 발생했다.

경제 뉴스

미국 MBA 모기지 신청은 6월 13일 주간 동안 -2.6% 감소했으며, 주택 구매 모기지 하위 지수는 -3.0% 감소하고 재융자 모기지 하위 지수는 -2.1% 하락하였다. 30년 고정 모기지 평균 금리는 전주의 6.93%에서 6.84%로 -9 bp 하락했다.

미국 주간 신규 실업수당 청구 건수는 5,000건 감소하여 245,000건을 기록해 예상에 부합했다.

수요일 미국의 주택 관련 뉴스는 예상을 밑돌았다. 5월 주택 건설 시작 건수는 전월 대비 -9.8% 감소하며 5년 만에 최저치인 1.256백만을 기록했으며, 이는 예상치인 1.350백만을 크게 하회했다. 미래 건설에 대한 충실 대용품인 5월 건축 허가 건수도 예상과는 달리 -2.0% 감소하여 4-3/4년 만에 최저치인 1.393백만을 기록했다.

연방공개시장위원회는 예상대로 기준 금리 목표를 4.25%-4.50%으로 유지했으며, 경제 전망에 대한 불확실성이 “줄어들었으나 여전히 높은 수준”이라고 말했다. 성명서에서는 “높은 실업과 인플레이션 위험이 증가할 것이라고 판단한다”는 문구가 삭제되었다.

연방공개시장위원회는 2025년 미국 GDP 전망치를 3월의 1.7%에서 1.4%로 하향 조정하였고, 2025년 핵심 인플레이션 전망치를 3월의 2.8%에서 3.1%로 상향 조정하였다.

연준의 금리 정책 예측도표는 2025년 말 기준 중간 목표 금리가 3.875%로 나타났다. 이는 올해 두 번의 25bp 인하를 암시하며, 지난 3월과 동일한 예측이다.

파월 의장은 “앞으로 몇 달 동안 우리가 상당한 인플레이션을 경험할 것으로 기대된다”며, 관세 상승이 가격 상승을 확대할 것이라고 말하였다. 이에 따라 인플레이션에 대한 영향이 더 지속될 수 있다.

트럼프 대통령이 미국의 주요 무역 파트너들에게 일방적인 관세 부과 계획을 발표한 후, 투자자들은 앞으로 일주일 내로 부정적인 관세 관련 뉴스가 나올 것으로 대비하고 있다.

시장에서는 7월 29-30일 FOMC 회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 10%로 보고 있다.

국제 주식 시장

수요일 해외 주식 시장은 혼조세로 마감되었다. 유로 스톡스 50 지수는 3-1/2주 만에 저점을 기록하며 -0.41% 하락했다. 중국의 상하이 종합 지수는 +0.04% 상승했다. 일본 니케이 225 지수는 3-3/4개월 만에 최고치를 기록하며 +0.90% 상승했다.

금리 관련 뉴스

9월 10년 만기 국채(T-note)는 수요일 -1.5틱 하락하여 마감했다. 10년 만기 국채 수익률은 +0.8bp 상승한 4.396%를 기록했다. 국채는 수요일 초반의 상승 분을 반납하며 연준 의장의 매파적 발언으로 하락세로 돌아섰다. 파월 의장의 발언은 연준이 금리 인하에 가까워지지 않았음을 시사하며 국채에 부정적인 영향을 미쳤다. 수요일 연방공개시장위원회가 미국의 2025년 핵심 인플레이션 전망을 상향 조정한 조치도 국채 가격에 부정적이었다.

국채는 수요일 유럽 국채의 강세에 따른 지지로 초반 상승세를 보였다. 국채는 또한 미국의 5월 주택 착공과 건축 허가가 예상보다 더 많이 감소하여 연준 정책에 대한 온건한 영향을 미쳤다. 또한 트럼프 대통령이 국가 안보 팀과의 회의를 개최함으로써 미국이 이란에 대한 공격에 동참할 가능성을 높이는 관측이 나옴에 따라 안전 자산에 대한 수요로 인해 여전히 지지를 받았다.

수요일 유럽 정부 채권 수익률은 하락했다. 10년 만기 독일 국채 수익률은 -3.8bp 하락한 2.497%를 기록했다. 10년 만기 영국 국채 수익률은 -5.5bp 하락한 4.495%를 기록했다.

유럽 중앙은행 이사회 멤버 파네타는 유로존 경제 전망이 미국의 관세와 중동 분쟁으로 인해 “상당한” 위험에 직면해 있다고 말했다.

영국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 +3.4%로 4월의 3.5%에서 하락했으며, 예상치인 +3.3%보다 강한 수치를 기록했다. 5월 코어 CPI는 예상치와 일치하는 +3.5%로 4월의 3.8%에서 하락했다.

7월 24일 정책 회의에서 -25bp 금리 인하에 대한 가능성은 7%로 점쳐지고 있다.

미국 주식 시장의 움직임

수요일, 신용카드 발행사와 디지털 결제 회사들은 백악관 암호화폐 책임자인 색스의 발언으로 인해 시장 점유율을 스테이블코인에 빼앗길 수 있다는 우려로 후퇴했다. 마스터카드는 S&P 500에서 -5% 이상 하락하며 주요 하락세를 이끌었고, 비자는 다우존스 산업평균지수에서 -4% 이상 하락했다. 또한, 코페이는 -3% 이상 하락했고, 페이팔 홀딩스는 -2% 이상 하락했다.

비드디어 테크놀로지스는 2031년 만기전환 우선채권 3억 달러 발행을 발표한 후 -6% 이상 하락했다.

Zoetis Inc는 ‘발전의 역풍’이라는 이유로 Stifel의 매수에서 보유로의 감산에 따라 S&P 500에서 -3% 이상 하락하여 주요 하락을 주도했다.

올스테이트는 5월 재난 손실이 월간 +31% 증가한 7억 7,700만 달러로 보고된 후 -1% 이상 하락했다.

코인베이스 글로벌은 후퇴 중인 S&P 500에서 +16% 이상 상승하며 동일 세그먼트를 주도하며 미국 선물 거래에서 두 번째로 큰 스테이블코인인 USDC를 보증으로 사용하기 위해 노달 클리어와 파트너십을 맺었기 때문이다.

Marvell 테크놀로지스는 2028년까지 데이터 센터 총 주소 가능한 시장을 이전 추정치인 750억 달러에서 940억 달러로 상향 조정한 후 나스닥 100에서 +7% 이상 상승했다.

미국 규제 기관이 은행의 재무 성무를 제한하는 자본 규정 완화 계획을 발표한 보고를 통해 은행 주식은 상승했다. 뉴욕 멜론 은행과 시티즌 파이낸셜 그룹은 각각 +2% 이상 상승했다. 또한 JP모간 체이스, 싱크로니 파이낸셜, 노던 트러스트, M&T 은행, 피프스 서드 뱅코프, 헌팅턴 방크셰어, 뱅크 오브 아메리카, 모건 스탠리, US 반코프는 각각 +1% 이상 상승했다. 추가로 골드만 삭스는 다우존스에서 상승 국면에 접어들었다.