【뉴욕】 트루이스트 파이낸셜(Truist Financial Corp, 티커: TFC)이 미국 퀀트 리서치 업체 발리디아(Validea)의 ‘주주환원(Shareholder Yield) 투자 전략’ 평가에서 95%라는 높은 점수를 획득했다. 이 전략은 자본을 배당금·자사주 매입·부채 상환 형태로 적극적으로 주주에게 환원하는 기업을 선별한다.
2025년 8월 19일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 발리디아가 22가지 ‘구루’ 전략으로 분석한 결과 TFC는 ‘주주환원 수익률’ 모델에서 가장 높은 등급을 받았다. ※일반적으로 80% 이상이면 매수 가능성이, 90% 이상이면 강한 관심이 시사된다.
중형·대형 금융주 가운데 돋보이는 ‘현금 배당+자사주 소각’ 능력
발리디아는 먼저 TFC가 속한 머니센터 뱅크(Money Center Banks)1 업종 내에서 시가총액·실적·성장성 등 기초지표로 대형 성장주임을 확인했다. 이어 ▲순환전개(UNIVERSE) ▲순지급 수익률(Net Payout Yield) ▲재무 건전성(Quality & Debt) ▲밸류에이션 ▲상대 모멘텀(Relative Strength) ▲주주환원 수익률 등 여섯 항목에서 모두 ‘통과(PASS)’ 판정을 받았다고 밝혔다.
발리디아 리포트는 “TFC는 배당 및 자사주 매입, 그리고 부채 감축을 통해 최근 수년간 안정적인 현금흐름을 주주에게 돌려줬다”면서 “총주주환원 수익률이 업계 평균을 상회하며, 주당순이익(EPS) 성장률과 재무 레버리지 비율 모두 양호한 수준”이라고 분석했다.
‘주주환원 수익률’ 전략이란?
메브 페이버(Meb Faber)2 캠브리아 인베스트먼트 창립자가 고안한 전략으로, 배당수익률ㆍ자사주 매입률ㆍ부채 상환률을 합산한 수치를 ‘Shareholder Yield’라 정의한다. 그는 저서 『Shareholder Yield』에서 “배당만 바라보는 전통적 가치투자 접근으로는 모든 현금환원 활동을 포착하기 어렵다”고 지적하며, 세 가지 지표를 모두 고려할 때 주당가치 증가를 보다 정확히 평가할 수 있다고 강조했다.
TFC의 95% 평가는 앞서 언급한 세 요소가 모두 양호하다는 의미다. 이 회사는 2024 회계연도 기준 배당수익률 6%대와 자사주 소각률 3%대를 기록했으며, 같은 해 말 기준 부채총계는 전년 대비 약 4% 감소했다. 이에 따라 총주주환원 수익률이 두 자릿수(약 13%)로 집계돼 동종업계 평균(8%대)을 크게 상회했다.
6개 평가 항목 세부 내역
• UNIVERSE: 시가총액, 유동성, 거래일수 등 기본 조건 통과.
• NET PAYOUT YIELD: 배당+자사주 매입에서 부채 증가분을 차감한 순지급 수익률이 상위 20%.
• QUALITY AND DEBT: 부채/자본비율(Leverage Ratio)이 동종 업계 평균 이하이며, 이익의 안정성이 높음.
• VALUATION: PER, PBR, EV/EBITDA 모두 역사적 평균 대비 할인.
• RELATIVE STRENGTH: 6개월·12개월 주가수익률이 업계 평균을 상회.
• SHAREHOLDER YIELD: 배당+자사주 매입+부채 감축률이 10% 이상.
발리디아와 ‘구루’ 모델
발리디아는 워런 버핏, 벤저민 그레이엄, 피터 린치 등 22명 ‘투자 구루’의 공개 전략을 정량화해 종목을 스크리닝하는 리서치 서비스다. 주주환원 모델은 이 중 2013년부터 도입된 전략으로, 배당성향이 낮아도 자사주 매입과 부채상환으로 총환원액을 늘리는 현대적 자본 배분 트렌드를 반영한다.
투자 관점·리스크 포인트
① 배당 지속 가능성: 연준의 금리 스탠스 변화 및 경기 둔화에 따라 순이자마진(NIM)이 압박받을 경우 배당 확대 여력이 제한될 수 있다.
② 규제 환경: 대형은행에 대한 바젤Ⅲ 최종안 자본규제 강화가 시행되면, 자사주 매입 속도가 일시적으로 둔화될 위험이 있다.
③ 경쟁 구도: 핀테크·지역은행과의 예금 유치 경쟁이 심화되면 조달비용이 상승할 수 있다.
전문가 시각
필자는 TFC의 주주환원 중심 전략이 장기적 주주가치 제고에 기여한다고 판단한다. 다만 연준의 정책금리 경로, 규제 변수, 경기 사이클 등에 대한 정성적 분석도 병행해야 한다. 특히 자사주 매입은 주가 레벨에 따라 효율성이 좌우되므로, 향후 밸류에이션 모멘텀을 지속적으로 점검하는 것이 중요하다.
용어 해설
• 머니센터 뱅크(Money Center Banks)1: 뉴욕·샌프란시스코 등 주요 금융 허브를 거점으로 글로벌 자금 결제·도매금융을 제공하는 대형 상업은행 집단을 뜻한다.
• 메브 페이버(Meb Faber)2: 시장 추종 ETF와 퀀트 전략 연구로 알려진 미국 투자전략가. 캠브리아 인베스트먼트(Cambria Investments)의 공동 창립자이자 CIO다.
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