SINGAPORE/워싱턴 – 도널드 트럼프 미국 대통령이 1일(현지시간) 미국에 수출되는 3‧40여 개 국가·지역 제품에 10%에서 41%까지 이르는 ‘상호(reciprocal) 관세’를 부과하는 행정명령에 서명했다. 백악관은 캐나다산 제품에 대한 기존 25% 관세도 35%로 상향했다고 밝혔다.
2025년 8월 1일, 로이터 통신 보도에 따르면, 이번 조치는 인도 25%, 대만 20%, 남아프리카공화국 30% 등 국가별로 상이한 세율이 적용되며, ‘상호주의’ 원칙을 내세웠다. 아시아 증시는 물론, 미국 주가지수 선물도 소폭 하락하며 즉각 반응했다.
이번 관세는 이미 체결된 미·EU, 미·일본, 미·한국 간 무역합의와 멕시코 90일 유예로 일부 충격이 완화됐다는 분석이 나온다. 시장은 “4월 관세 쇼크” 이후 학습 효과가 생겼으며, 향후 협상을 통해 세율이 낮아질 수 있다는 기대가 형성돼 있다는 진단이다.
■ 시장·전문가 발언
토니 사이커모어(IG, 시드니)는 “시장 반응이 온건한 이유는 최근 EU·일본·한국과의 합의, 멕시코 유예 조치, 미·중 협상 진전 등이 완충 역할을 했기 때문”이라며 “관세 수준은 향후 재협상·인하 가능성이 열려 있다”고 지적했다.
브라이언 제이컵슨(애넥스 웰스 매니지먼트, 위스콘신)은 이메일 논평에서 “관세 구조는 명확해졌지만 경제적 파급은 불확실하다”고 평가했다. 그는 “소비자물가(CPI) 인상 압력이 재고 소진 이후 서서히 나타날지, 아니면 기업 이익률을 즉각 압박해 경기 둔화를 초래할지 의견이 갈린다”며 “투자 세액공제·해외시장 개방 같은 정책적 보완이 필요하다”고 언급했다.
일리아나 제인(웨스트팩, 시드니)은 “이번 세율이 확정치인지 불투명하다”며 “8월 1일 발효 기한이 제시됐으나, 각국이 적극적으로 맞대응·협상에 나설 것”이라고 전망했다.
차루 차나나(삭소은행, 싱가포르)는 “관세 목록은 형태의 선명성을 줬지만, 논리적 근거는 불투명하다”고 평가했다. 그는 “이번 조치는 일회성 처방이 아닌, 구조보다 예측불확실성을 우선하는 새 무역 질서의 서막”이라며 “방어적 업종·내수주로 자금이 이동할 수 있지만 이는 테마가 아니라 피해 최소화 전략”이라고 분석했다.
제프 응(SMBC, 싱가포르)은 “평균 20~30% 관세를 예상했는데, 실제 발표치는 하단에 근접했다”며 “달러 강세가 이미 일부 반영됐고, 트럼프 대통령이 내년까지 관세 조정을 지속할 가능성이 높다”고 말했다.
■ 추가 설명: ‘TACO’와 관세 구조
토니 사이커모어가 언급한 ‘TACO(Trade Adjustment Carry Over) 상황’은 시장 참여자들이 관세 충격을 흡수한 뒤 재협상 기대를 가격에 반영하는 현상을 일컫는 비공식 용어다. 4월 관세 발표 때 예상 외 급등으로 투자자들이 ‘잘못 포지셔닝’(caught on the wrong foot)된 경험이 있어, 이번엔 냉정하게 대응하고 있다는 의미다.
■ 경제·시장 파급
전문가들은 관세가 소비자가격 상승, 기업 이익률 감소, 공급망 재편으로 이어질 가능성을 지적한다. 특히 25% 관세가 부과된 인도산 제품, 20% 관세가 적용된 대만산 IT 부품은 미 하이테크·제조업 원가에 직접적 영향을 줄 전망이다. 35% 관세로 상향된 캐나다산 목재·자동차 부품 역시 미 주택·자동차 가격 상승 압력을 키울 수 있다.
한편 글로벌 금융시장에서는 달러화 강세에 위험자산 회피 심리가 맞물려 아시아 주요국 증시가 0.3~0.6% 하락했고, S&P500 선물도 0.2% 약세로 출발했다.
■ 기자 해설
이번 ‘상호관세’는 명목상으로는 무역장벽 상호주의를 내세우지만, 대선 국면에서 보호무역 기조를 강화하려는 정치적 신호라는 시각이 짙다. 퇴로를 열어둔 시행 시기·재협상 여지를 감안하면, 시장은 ‘최악은 피할 수 있다’는 전제를 깔고 있다. 그러나 관세가 실제로 장기간 유지될 경우 미국 내 인플레이션 압력과 글로벌 공급망 분산이 가속화될 가능성이 크다.
투자자 입장에서는 원가 전가 능력이 높은 내수주, 유틸리티·헬스케어·통신 등 방어주에 단기적으로 관심이 쏠릴 수 있다. 반면 수출 의존도가 높은 IT·산업재·자동차는 실적 가시성이 낮아질 전망이다.
“관세가 한 손으로 빼앗는다면, 투자 인센티브와 해외시장 개방은 다른 손으로 돌려줄 수도 있다.” – 브라이언 제이컵슨
결국, 관세가 ‘협상 카드’인지 ‘새 질서’의 서막인지는 향후 6개월이 결정할 것으로 보인다. 투자자는 변동성 확대 국면에서 포트폴리오 분산과 리스크 관리에 주력해야 할 시점이다.
