레이 위(Rae Wee)와 지아싱 리(Jiaxing Li) 작성
싱가포르/홍콩 (로이터) – 도널드 트럼프 미국 대통령의 변덕스러운 정책이 오랜 세월 동안 자리를 지켜온 홍콩 달러의 통화 페그를 흔들고 있다. 이 시스템은 중국과 아시아의 금융 안정성의 기준점으로 여겨진다.
홍콩 달러는 한 달 만에 달러 대비 좁은 거래 밴드의 양끝으로 휘몰아쳤다. 2025년 6월 9일, 로이터의 보도에 따르면, 이번 변동성은 40년 된 페그에 대한 위협으로 간주되지는 않지만, 금리에 큰 영향을 미쳤다. 이는 금융 허브 내에서 기업과 투자자에게 도전적인 환경을 제공하고 있다.
트럼프 하의 미국 달러 변동성이 시장의 가장 안정된 구석조차도 혼란스럽게 만들고 있는 것을 볼 때, 세계적으로 많이 알려진 통화 페그 중 하나에 압박이 심화된다.
홍콩에서의 금리는 미국과 보조를 맞추어 움직이는 경향이 있지만, 최근 한 달 동안 미국 자산에 대한 글로벌 투자자들의 냉각화와 워싱턴의 증대하는 부채에 대한 우려로 인해 연계가 끊어졌다. 그 사이 외국인 투자자들이 대규모 주식 공모를 찾아 홍콩으로 몰려들면서 대규모 자본이 홍콩으로 유입됐다. 중국 투자자들도 홍콩 상장 주식에 기록적인 자금을 쏟아부었다.
“유입의 속도와 크기는 상당히 놀랐습니다,”라고 ANZ의 그레이터 차이나 수석 이코노미스트인 레이몬드 영은 말했다. 변동성 때문에 홍콩금융관리국(HKMA)은 5월 동안 강세 밴드의 상단에 부딪힌 홍콩 달러에 대해 외환 시장에 네 차례 개입해야 했다.
이로 인해 홍콩의 차입 비용이 기록적인 수준으로 하락했으며, 투기자들이 통화를 공매도하고 이를 빠르게 밑단인 7.85까지 끌어내리는 유혹에 빠졌다. 홍콩 금리가 하락하면서, 미국 3개월 금리와 홍콩의 기준 금리 간의 차이가 기록적인 수준으로 벌어졌으며, 다른 기간에도 마찬가지로 스프레드가 넓어졌다.
분석가들은 홍콩 달러와 미국 달러 간 금리의 간간한 괴리는 정상적이라고 하지만, 최근 주 간 급격한 움직임은, 세계 무역의 혼란과 기타 불확실성을 감안할 때 기업과 투자자들에게 우려가 되고 있다.
“간격이 급격히 좁혀지면, 홍콩의 기업과 가계, 금융 시스템이 큰 금리 쇼크로 피해를 입을 수 있으며, 이는 금융 안정성에 좋지 않습니다,”라고 ANZ의 영은 말했다.
홍콩 당국은 페그가 지속될 것임을 시장은 안심시키려 노력하고 있으며, 변동성이 증가했음에도 불구하고 현 저금리 수준의 일부 혜택이 있다고 밝혔다.
홍콩의 리더인 존 리는 월요일 SCMP와의 인터뷰에서 홍콩의 통화가 달러에 페그되어 있을 것이라고 말했다. HKMA의 최고 책임자인 에디 유는 금리가 개인과 기업에 미치는 영향이 각자의 은행 예금과 대출 상황에 따를 것이라고 언급했다.
“그러나 거시경제적 관점에서 보면, 저금리는 홍콩의 현재 경제 환경에 도움이 될 것입니다,”라고 그는 블로그 포스트에서 말했다. 더 낮아진 모기지 금리는 침체된 부동산 시장을 도움하는 듯 보이며, 집값은 4개월 간의 하락세를 끝내고 4월에 상승했다.
정부는 또한 장기적으로 더 저렴한 차입을 이용할 기회로 삼았으며, 지난달 최초의 30년 만기 채권을 발행했다.
“지금은 홍콩이 저금리를 잠글 수 있는 좋은 시기입니다,”라고 레이 주, 피델리티 인터내셔널의 아시아 채권 팀장은 말했다.
