2025년 5월 30일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 7월 인도 뉴욕 ICE 코코아(CCN25) 가격은 +622 (+6.83%) 상승하였고, 7월 인도 런던 ICE 코코아 #7(CAN25) 가격은 +256 (+4.13%) 상승하였다.
코코아 가격이 급등한 이유는 목요일에 연방 항소법원이 트럼프 대통령의 포괄적인 관세 정책을 유지하도록 임시 허가를 내준 이후 펀드의 공매도 반전이 나타났기 때문이다. 이로 인해 미국 내 코코아 원두 비용은 다른 지역에 비해 지속적으로 높게 유지될 가능성이 있다.
최근 일주일 동안 코코아 가격은 하락하면서 뉴욕 코코아는 2주 반 만에 최저치를 기록했고, 런던 코코아도 3주 만에 최저치로 떨어졌다. 서아프리카의 양호한 날씨로 인해 코코아 작물의 성장에 도움이 될 것으로 예상되면서 가격은 압박을 받고 있다.
ICE에서 검토된 미국 항구의 코코아 재고는 1월 24일에 21년 만에 최저치인 1,263,493 포대로 떨어졌지만 목요일에 8개월 반 만에 최고치인 2,197,579 포대로 회복되고 있다. 이는 가격에 있어서 약세 압력으로 작용하고 있다.
아이보리 코스트의 코코아 수출이 느려지고 있다는 점은 미래 코코아 공급이 타이트해질 가능성을 나타내면서 가격에 플러스 요소로 작용하고 있다. 이번 회계연도 동안 아이보리 코스트 농부들이 1,600,000 MT의 코코아를 항구로 출하하였으며 이는 전년도 대비 9.6% 증가한 수치다.
지난주 화요일, 뉴욕 코코아는 서아프리카의 날씨에 대한 우려로 3개월 반 만에 최고치를 기록했다. 최근 서아프리카에 비가 내린 것에도 불구하고 가나와 아이보리 코스트의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄 상태에 있다고 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터가 밝혔다.
아이보리 코스트 중간작물의 품질 우려도 가격을 지지하는 요소다. 현재 9월까지 중간작물을 수확 중이며, 코코아 가공업체들은 품질 문제로 인해 트럭 단위의 코코아 빈을 거부하고 있다. 가공업체에 따르면, 트럭당 중간작물 코코아의 약 5%에서 6%가 불량품으로, 주작물의 1%에 비해 높은 비율이라고 밝혔다.
라보뱅크에 따르면, 아이보리 코스트의 중간작물의 품질이 저하된 부분은 이 지역에 비가 늦게 내렸기 때문이며, 이는 작물 성장에 제한을 줬다. 중간작물은 연간 두 번의 코코아 수확 중 더 작은 것으로, 일반적으로 4월에 시작된다.
코코아 및 관련 상품에 대한 소비자 수요가 감소할 것이라는 우려가 가격을 억누르고 있다. 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조업체 중 하나인 배리 칼레바우트 AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성을 이유로 연간 매출 가이던스를 하향 조정했다. 허쉬 컴퍼니 또한 첫 분기 매출이 14% 감소했다고 보고하며, 관세로 인해 2분기에 15~20 백만 달러의 추가 비용이 발생할 것으로 예상하여 초콜릿 가격을 올리고 소비자 수요를 더 감소시킬 것이라고 밝혔다. 이와 함께 몬델리즈 인터내셔널은 예상보다 약한 첫 분기 매출을 보고하며, 경제 불확실성 및 높은 초콜릿 가격 때문에 소비자들이 과자 구매를 줄이고 있다고 밝혔다.
최근 글로벌 코코아 수요가 기대치보다 좋았다는 뉴스도 코코아 가격에 긍정적인 영향을 미쳤다. 북미 1분기 코코아 분쇄량은 전년 동기 대비 -2.5% 감소하여 110,278 MT을 기록했으며, 예상치였던 적어도 -5% 감소보다 적었다. 유럽 1분기 코코아 분쇄량은 전년 동기 대비 -3.7% 감소하여 353,522 MT을 기록했으며, 예상치는 -5% 이상 감소였다. 또한, 아시아 1분기 코코아 분쇄량은 전년 동기 대비 -3.4% 감소하여 213,898 MT을 기록했으며, 최소 -5% 감소할 것이라는 예상보다 적었다.
세계 두 번째 코코아 생산국인 가나의 코코아 공급 감소도 가격을 지지하고 있다. 가나 코코아 규제자 Cocobod는 2024/25 코코아 수확 예상치를 8월 예측인 650,000 MT에서 617,500 MT로 이번 시즌 두 번째로 낮췄다.
국제코코아기구(ICCO)는 2023년 2월 28일, 2023/24 글로벌 코코아 적자가 -441,000 MT로 60년 이상 만에 가장 큰 적자라고 밝혔다. ICCO는 2023/24 코코아 생산이 전년 대비 -13.1% 감소한 4.380 MMT가 되었다고 보고했다. 또한, 2023/24 글로벌 코코아 재고/분쇄 비율이 27.0%로, 46년 만의 최저치라고 설명했다. 2024/25년에는 ICCO는 글로벌 코코아 잉여가 142,000 MT로 4년 만의 첫 잉여가 될 것으로 예측하고 있으며, 2024/25년에는 글로벌 코코아 생산량이 전년 대비 +7.8% 증가하여 4.84 MMT에 이를 것이라고 전망하였다.
