원유 선물 마감가에서 3월물 WTI(티커: CLH26)는 금요일 종가 기준으로 -0.21달러(-0.32%) 하락했고, 3월물 RBOB 휘발유(티커: RBH26)는 +0.0069달러(+0.36%) 상승했다. 이날 달러화 강세(DXY00)는 원유시장에 약세 요인으로 작용했다.
2026년 1월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 도널드 트럼프 대통령이 이란에 대한 전쟁 수위의 수사를 낮추고 이란과의 야간(overnight) 논의가 있었다고 밝히면서 즉각적인 미군의 이란 공격 가능성에 대한 우려가 완화되어 원유 가격의 초기 상승분이 되돌려졌다. 트럼프 대통령은 이전에 중동에 파견한 미 해군 함정을 “필요하면 속도와 폭력으로(with speed and violence, if necessary) 임무를 수행할 준비가 되어 있다”고 발언했으나, 사후에는 수위를 낮추면서 시장의 긴장이 해소되는 모습을 보였다.
중요 배경과 공급·수요 지표
국제에너지기구(IEA)는 지난주 수요일(날짜 기준) 2026년 전 세계 원유 잉여량 추정치를 지난달의 381.5만 배럴/일(bpd)에서 370만 배럴/일로 하향 조정했다. 미국 에너지정보청(EIA)은 1월 13일 발표에서 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 1,353만 배럴/일에서 1,359만 배럴/일로 상향했고, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 지난달의 95.68(쿼드릴리언 BTU)에서 95.37 쿼드릴리언 BTU로 하향했다.
원유 적체 관련 자료로는 에너지·해운 정보업체 Vortexa가 1월 23일 종료 주(week ended Jan 23) 기준으로 “7일 이상 정박한 채로 저장된 원유 재고”가 전주 대비 -0.6% 기록해 1억 1,330만 배럴(113.30 million bbl)로 집계됐다고 보고했다. 이러한 데이터는 단기적 선적·재고 흐름을 보여주는 지표로 해석된다.
OPEC+와 산유 정책
OPEC+는 1월 3일 성명을 통해 2026년 1분기(Q1) 동안 생산 증대 계획을 중단(paused)하기로 했다고 밝혔다. 2025년 11월 회의에서 회원국들은 12월에 하루 137,000배럴(+137,000 bpd)을 증산하겠다고 발표했으나, 이후에는 새로 부상한 글로벌 과잉 공급 문제로 인해 2026년 1분기 증산을 멈추기로 결정했다. OPEC+는 2024년 초에 시행한 일일 220만 배럴(2.2 million bpd) 감산분을 되돌리는 작업을 진행 중이나, 아직 120만 배럴(1.2 million bpd)을 더 복원해야 한다. OPEC의 2025년 12월 원유 생산량은 전월 대비 +40,000배럴 증가해 2,903만 배럴/일(29.03 million bpd)을 기록했다. OPEC+는 다가오는 일요일 회의에서 감산 복원 및 생산 정책을 재검토할 예정이며, 시장은 통상적으로 기존 방침 유지 쪽에 무게를 두고 있다.
우크라이나 전쟁 및 러시아 공급 제약
우크라이나의 드론 및 미사일 공격은 지난 5개월 동안 최소 28개 러시아 정유 시설을 목표로 삼아 러시아의 정제 및 수출 역량을 제한해 왔다. 또한 11월 말 이후 발틱해에서 드론·미사일 공격으로 최소 6척의 유조선이 공격받았으며, 미국·EU의 신규 대러시아 석유 관련 제재는 러시아산 원유의 수출을 추가적으로 억제하고 있다. 이러한 제약은 글로벌 공급을 축소시키는 요인으로 원유 가격에 상승 압력을 가한다.
미국 재고·생산·리그(시추장비) 동향
미국 EIA의 1월 23일 기준 재고 통계에서 원유 재고는 5년 평균의 계절적 수준보다 -2.9% 낮았고, 휘발유 재고는 +4.1% 높았으며, 중유·디젤 계열인 디스틸레이트 재고는 +1.0% 높았다. 같은 기간 미국 원유 생산량은 주간 기준으로 -0.3% 감소해 13.696만 배럴/일(13.696 million bpd)을 기록했으며, 이는 11월 7일 주의 기록적 고점 13.862 million bpd보다 다소 낮은 수치다.
시추장비 동향을 보여주는 베이커휴즈(Baker Hughes)의 보고서에 따르면 1월 30일로 끝난 주의 미국 내 활동 중인 유정(리그) 수는 411대로 전주와 동일했다. 이 수치는 4.25년 만의 저점인 406대를 소폭 웃도는 수준이며, 2022년 12월의 627대에서 지난 2.5년 동안 큰 폭으로 하락한 것이다.
시장 심리와 즉각적 요인
금요일의 약세 전환은 트럼프 대통령의 발언 완화와 달러화 강세가 결합된 결과로 분석된다. 달러 인덱스(DXY)는 통상 달러 강세 시 달러로 표시되는 원유 수요가 감소하는 효과가 있어 원유 가격에 하방 압력을 준다. 반면, 지정학적 리스크(이란과의 긴장, 러시아-우크라이나 전쟁), OPEC+의 생산 정책 유지, 러시아의 수출 제한 등은 중·장기적으로 원유 가격을 지지하는 요인으로 작용한다.
주요 인용문
트럼프 대통령의 이전 발언: “필요하면 속도와 폭력으로(with speed and violence, if necessary)” — 해당 발언은 한때 시장의 리스크 프리미엄을 높였으나, 이후 수위 완화로 즉각적인 긴장 완화로 이어졌다.
용어 해설
RBOB: 정유업계에서 사용되는 휘발유 선물 규격으로, Reformulated Blendstock for Oxygenate Blending의 약자이다. 주로 미국 내 휘발유 물동량을 나타내는 대표적 선물이다.
DXY(달러 인덱스): 주요 6개 통화 대비 미국 달러 가치를 측정한 지표로, 달러 강세는 원유 수요·가격에 하방 압력으로 작용할 수 있다.
bpd: 배럴 퍼 데이(barrels per day)의 약자로 하루 평균 배럴 단위의 생산·수송량을 의미한다.
정박 원유(7일 이상 정박): 선박에서 장기간 머물며 대기 중인 원유 재고를 의미하며, 물동량 병목·수요 약화 등의 신호로 해석된다.
향후 영향과 시장 전망(분석)
단기적으로는 지정학적 긴장이 완화되는 신호(예: 트럼프 대통령의 발언 완화, 양측 간 추가 대화 가능성 확대)와 달러 강세가 결합되면 원유 가격은 하방 압력을 받을 가능성이 높다. 다만 OPEC+의 1분기 증산 중단, 러시아 공급 차질 지속, 우크라이나의 공격으로 인한 정유 및 선적 리스크 등은 가격 상방 요인으로 남아 있어 가격 변동성 확대가 당분간 이어질 전망이다.
중기(수개월) 관점에서는 IEA의 글로벌 잉여량 하향 조정과 EIA의 미국 생산 상향 조정이 상호 작용하면서 시장 균형점이 재조정될 가능성이 있다. 예컨대, 미국의 생산 증가가 계속 유지되면 공급 과잉 압력이 재차 부각될 수 있으나, 러시아 공급 제약과 OPEC+의 생산 정책이 유지되면 이러한 공급 증대 효과는 일부 상쇄될 것이다.
투자자와 에너지 시장 참여자들은 다음의 변수들을 주시해야 한다: (1) OPEC+의 향후 회의 결과 및 실제 산유량 변화, (2) 이란-미국 간 외교적 대화의 진행 상황과 관련 발언, (3) 러시아-우크라이나 전쟁의 전개와 이에 따른 제재 영향, (4) 미국의 원유 재고 및 생산 추세, (5) 달러화의 흐름. 이러한 변수들이 결합하여 가격 방향을 결정할 것이다.
결론
금요일 시장에서는 트럼프 대통령의 발언 수위 완화와 달러 강세가 즉각적으로 원유 가격을 약화시켰다. 그러나 OPEC+의 생산 중단 방침, 러시아 공급 차질, 우크라이나 관련 공격과 제재는 여전히 원유 시장의 불확실성과 상방 리스크를 유지하고 있다. 따라서 당분간 원유 가격은 지정학적 뉴스와 거시 통화 흐름에 민감한 모습이 지속될 가능성이 크다.
참고: 본 기사에 인용된 수치와 발언은 2026년 1월 31일 발표된 자료 및 관련 기관 보고서를 기반으로 정리했다. 기사 작성 시점에서 저자(Rich Asplund)는 본문에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다.
