도널드 트럼프 대통령은 연방준비제도 의장 제롬 파월을 비판하는 데 주저하지 않았으며, 최근의 고용과 물가 상승률 데이터가 예상보다 나은 결과를 보여주면서 중앙은행의 금리 정책에 대한 불만을 드러냈다.
2025년 6월 16일, 머니닷컴의 보도에 따르면
트럼프 대통령은 지난 주 발표된 5월 물가 상승률 데이터가 연간 기준 2.4%에 달한 이후 사회 플랫폼인 트루스 소셜에 내용을 발표했다. 그는 “연준은 금리를 전체적으로 한 포인트 낮춰야 한다. 갚아야 할 부채에 대한 이자를 훨씬 적게 지불할 것이다. 매우 중요하다!!!”라고 강조했다.
트럼프 대통령은 6월 6일에도 비슷한 어조로 게시글을 올려 5월에 예상보다 많은 일자리가 창출되었다는 고용 데이터에 대해 언급했다. “유럽은 10회의 금리 인하를 했지만 우리는 아무 것도 하지 않았다… 전체적으로 한 포인트 인하하라, 로켓 연료와 같다!”고 말했다.
연준의 기준금리는 지난 12월 정책 입안자들이 이를 0.25포인트 낮춘 이후 4.25%에서 4.5% 사이의 범위를 유지하고 있다.
연준의 금리 정책
이번 주 연준 회의를 앞두고 금리 인하에 대한 기대는 한 달 전 8% 이상에서 목요일 현재 2%로 떨어졌다.
불행히도 트럼프에게는 올해 금리가 전혀 인하되지 않을 가능성도 있다. 대통령의 불만에도 불구하고, 이 같은 보류 상태는 주로 트럼프의 세계적 관세 정책 추진의 결과다.
호라이즌 인베스트먼츠의 연구 책임자인 마이크 딕슨은 최근 연구 노트에서 “대통령 트럼프의 광범위한 관세 정책이 어떻게 전개되어 인플레이션과 경제 성장률에 영향을 미칠지는 여전히 불확실하다”며 “이러한 불확실성 때문에 연준이 행동할 유인도 없다”고 밝혔다.
RBC 글로벌 자산운용의 미국 고정자산 책임자인 안제이 스키바는 “앞으로도 오랫동안 우리의 기본 입장은 남은 전망 기간 동안 금리 인하가 없을 것이라는 것”이라며 “인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 동시에 무역 전쟁에서 초래된 추가적인 인플레이션 자극 요인이 있을 것이라는 점이다”라고 말했다.
증권가 전문가들이 주목하고 있는 주된 변수는 관세이지만, 유일한 변수는 아니다. 시장 관찰자들은 정부의 세제 개혁안 추진과 이민 단속이 결국은 미국 소비자들이 지불하는 상품과 서비스의 가격에 영향을 미칠 가능성도 있다고 보고 있다.
증권가는 올해 금리 인하 움직임이 있을 것으로 기대하지만, 트럼프가 요구하는 만큼은 아니다. CME 페드워치 도구는 선물 시장 활동을 이용해 금리 예측을 하는데, 금리가 전혀 변화하지 않을 확률을 약 5%로 보고 있다.
올해 후반 두 차례에 걸쳐 각각 0.25포인트 인하가 가장 가능성이 있는 시나리오지만, 이에 대한 불확실성이 상당하며 다른 시나리오가 진행될 경우 금리가 인상되거나 인하될 확률이 거의 반반으로 갈라져 있다.
안제이 스키바는 최근 관세 협상 진전과 느린 경제 성장 소식이 투자자에게 인플레이션 경로에 대한 낙관적인 전망을 심어주었다고 말했다. “이러한 점들이 올해 후반 금리 인하 가능성을 열어주지만, 단순히 상징적인 조치 이상이 될 가능성과 효과에는 한계가 있다”고 밝혔다.
연준에게 최악의 시나리오는 금리 인하 이후 관세에 의해 가격이 급등해 중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 다시 인상해야 하는 상황이다. 정책 입안자들은 관망하는 자세를 취함으로써 선택의 폭을 열어놓고 있다.
프린시펄 자산 관리의 수석 글로벌 전략가 세마 샤는 “관세로 인한 가격 상승이 정부의 인플레이션 계산에 근거한 소비자 가격에 반영되지 않았기 때문에 우리가 관세 영향이 나타나는 것을 보려면 늦여름까지 기다려야 할 것”이라고 말했다.
즉, 트럼프와 차입자들이 원하는 것과는 다르게, 고위 관리들은 금리 인하가 경제를 망치지 않을 것임을 확실히 하지 않는 한 금리 수준을 유지할 가능성이 높다.
