코코아 가격 급등 원인 분석
7월 아이스 뉴욕 코코아(CCN25)는 금요일에 +681(+7.48%) 상승하여 마감되었고, 7월 아이스 런던 코코아(CAN25)는 +340(+5.48%) 상승으로 마감되었다.
2025년 5월 31일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 코코아 가격은 목요일 연방 항소 법원이 트럼프 대통령의 광범위한 관세 정책을 억제하려는 판결에서 임시 유예를 허용한 후 금요일에 펀드 숏커버링이 등장하면서 급등하였다. 이는 미국 내 코코아 원두 가격이 다른 지역에 비해 계속 높게 유지될 것임을 의미한다.
최근 코코아 가격은 지난주에 하락하여, 목요일에는 뉴욕 코코아가 2주 반 만에 최저치를 기록했고 런던 코코아는 3주 만에 최저치를 기록했다. 이는 서아프리카의 좋은 날씨로 인해 세계 최대 코코아 생산 지역에서의 작물 발달이 예상되기 때문이다.
현재 코코아 재고의 반등은 가격에 부정적 영향을 미치고 있다. 1월 24일 미국 항구에 보관된 ICE 관찰 코코아 재고는 21년 만에 최저치인 1,263,493 가방으로 떨어졌다가 금요일에는 8개월 반 만에 최고치인 2,201,950 가방으로 회복되었다.
아이보리 코스트의 코코아 수출이 둔화되면서 앞으로 코코아 공급이 더 타이트해질 것으로 예상되어 코코아 가격은 지지 받고 있다. 월요일 정부 자료에 따르면, 이날까지 마케팅 연도 동안 아이보리 코스트 농부들이 항구에 160만 톤의 코코아를 출하하였으며, 이는 전년보다 9.6% 증가하였으나 12월에 기록한 35% 증가보다 감소하였다.
지난 화요일, 서아프리카 날씨에 대한 우려로 인해 뉴욕 코코아는 3개월 반 만에 최근 계약의 최고치를 기록했다. 서아프리카에는 최근 비가 내렸음에도 불구하고 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가나와 아이보리 코스트의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄 속에 있다.
코코아 품질과 수급 분석
아이보리 코스트 중간 작물 코코아의 품질에 대한 우려도 가격에 긍정적인 영향을 미치고 있다. 코코아 가공업자들은 이 작물의 품질에 불만을 표하며 상당한 양의 코코아 원두를 반환하고 있다. 가공업자들은 중간 작물의 코코아 중 5%에서 6%가 불량이라고 밝혔으며, 이는 주 작물에 비해 증가한 수치이다.
Rabobank에 따르면 아이보리 코스트 중간 작물의 품질 저하의 일부 원인은 작물 성장에 제한을 준 늦게 내린 비 때문이라고 한다. 중간 작물은 두 차례 연간형 코코아 수확 중 더 작은 것으로, 일반적으로 4월에 시작한다. 올해 아이보리 코스트 중간 작물의 평균 예상 수확량은 40만 톤으로 작년의 44만 톤에서 9% 감소한 수치다.
소비자가 코코아와 관련 제품에 대한 수요가 줄어들 것이라는 우려도 가격 압박으로 작용하고 있다. 트럼프 대통령의 통상정책이 코코아 가격 급등을 부추길 가능성이 있기 때문이다. 지난 4월 10일, 세계 최대 초콜릿 제조사 중 하나인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성 때문에 연간 매출 가이던스를 하향조정했다.
초콜릿 제조업체 허쉬(Hershey Co.)는 최근 1분기 매출이 14% 감소했다고 보고했으며, 관세 비용이 2분기에 1500만~2000만 달러에 이를 것으로 예상했다. 이는 초콜릿 가격을 올리고 소비자 수요를 더욱 줄일 가능성이 있다. Mondelez International도 기대치에 미치지 못하는 1분기 매출을 보고하면서 경제 불확실성과 고초콜릿 가격으로 인해 소비자들이 간식 구매를 줄이고 있다고 말했다.
글로벌 코코아 수급 현황
최근 글로벌 코코아 수요가 예상보다 더 좋게 나타나면서 코코아 가격에 긍정적으로 영향을 미치고 있다. 1분기 북미 코코아 분쇄는 전년 대비 2.5% 감소하여 110,278톤에 이르렀습니까, 이는 최소 5% 감소할 것으로 예상되었던 것보다 더 나은 수치이다. 또한 1분기 유럽 코코아 분쇄는 전년 대비 3.7% 감소하여 353,522톤에 도달했으며, 이는 5% 감소 예상보다 적은 감소이다.
가나는 세계 2위 코코아 생산국으로서 코코아 공급 감소가 가격에 긍정적인 요인이 되고 있다. 가나의 코코아 감시 기관 Cocobod는 2024/25년 코코아 수확량 예측을 12월에 두 번째로 하향 조정하여 617,500톤으로 전년 8월 추정치 650,000톤에서 5% 감소했다.
2023년 2월 28일, 국제코코아기구(ICCO)는 2023/24년에 441,000톤의 세계 코코아 적자가 발생했으며 이는 60년 이상 만에 가장 큰 적자라고 발표했다. ICCO는 2023/24 코코아 생산량이 전년 대비 13.1% 감소하여 4,380,000톤에 이르렀다고 발표했다. ICCO는 2024/25 글로벌 코코아 생산이 전년 대비 7.8% 증가하여 4,840,000톤에 이를 것으로 예상하였다.
