미국 도널드 트럼프 대통령이 금요일에 철강 및 알루미늄 관세를 50%로 두 배 인상한다고 예기치 않게 발표했다. 이 조치는 6월 4일부터 발효될 예정이며, 펜실베이니아에서의 선거 유세 중에 발표되었다. 해당 발표는 TruthSocial을 통해 추후 확인되었으며, 미국의 산업 정책과 외국인 투자에 관한 보다 넓은 토론 속에서 나온 것이다.
2025년 6월 2일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이제 분석가들은 이 깜짝 결정의 영향을 평가하고 있으며, 대부분은 즉각적인 국내 영향이 보다 넓은 지정학적 위험보다는 덜 심각할 것이라고 보고 있다. JPMorgan의 마루야마 타츠야는 일본의 주요 철강업체인 닛폰 스틸 컴퍼니, JFE 홀딩스, 고베 스틸 등의 직접적인 영향은 제한적일 것으로 예상된다고 말했다. 미국이 일본 철강 수출의 약 4%를 차지하기 때문이다.
마루야마는 월요일에 메모를 통해 닛폰 스틸과 JFE는 전체 출하량의 약 1%만을 미국에 수출하는 반면, 고베 스틸은 약 3%를 수출한다고 지적했다. 하지만 그는 ‘글로벌 보호주의의 증가’가 커다란 우려라고 경고하며, 한국, EU, 인도 등의 지역에서의 반덤핑 조치와 보호조치의 파도가 글로벌 무역 역학을 더욱 긴장시킬 수 있다고 언급했다. ‘이러한 대응 조치가 가속화되면 일본 철강 제품도 표적이 될 수 있으며, 수출 환경이 악화될 수 있다’고 마루야마는 이어 말했다.
한편, BMO 캐피탈 마켓의 분석가들은 갑작스러운 관세 인상이 국내 시장에 충격을 줄 수 있다고 믿고 있다. ‘수입 관세가 두 배가 되면, 시장에 공황을 일으키고, 가격을 단기적으로 $1,000/st 이상으로 밀어 올릴 잠재력을 가진 재고 재조정 주기를 촉발할 가능성이 높다’고 분석가들은 말했다. 그들은 그러나, 거시적 불확실성과 계절적 수요 경향을 고려할 때, 이러한 급등은 일시적일 것이라고 믿고 있다.
BMO는 Nucor를 최우수 등급으로 상향 조정했지만, Algoma Central은 ‘상대적인 관세 패자’라고 평가하며 하향 조정했다. 알루미늄 시장은 보다 노출될 수 있으며, 미국은 자국의 알루미늄 소비량의 약 20%만을 국내에서 충당하므로, 공급 차질에 더 취약할 수 있다. ‘관세가 두 배가 되면 중서부 프리미엄(MWP)에 물질적 상승 압력을 가할 것으로 예상되며, 이론상 $0.75/lb 이상에 이를 수 있다’고 BMO는 썼다. 알루미늄 비용이 증가하면 수요에 부담이 될 가능성이 있지만, 일정 압박을 상쇄할 수 있다. 그럼에도 불구하고 이 무역 회사는 Century Aluminium이 중서부 프리미엄의 상승으로 혜택을 받을 수 있는 것으로 보고 있으며, Alcoa는 캐나다 생산에 의존하며 1-2달러의 주가 하락 (4–7%)을 경험할 수 있다고 예상한다. 그러나 BMO는 Alcoa가 일부 캐나다 출력을 EU 시장으로 전환할 수 있을 것으로 예상한다.
