모틀리풀(Motley Fool)의 팟캐스트 ‘Motley Fool Money’의 진행자 트래비스 호이움(Travis Hoium)과 애널리스트 에밀리 플리펜(Emily Flippen), 기고자 루 화이트맨(Lou Whiteman)이 2026년 투자 전략의 핵심 주제들을 논의했다. 주요 논의 내용은 인공지능(AI) 투자, 경제 상황, 그리고 개별 종목의 향방이다.
2026년 1월 12일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이 팟캐스트는 2026년 1월 2일 녹음되었고, 모틀리풀의 분석팀은 Stock Advisor의 평균 누적 수익률이 968%*에 달한다고 밝혔다(참조: S&P 500의 같은 기간 수익률은 197%). 이 숫자는 2026년 1월 12일 기준 수치이다. 또한 프로그램에서는 여러 개별 종목에 대한 2026년 연간 성과 전망(시장 대비 상/하향 예측)을 제시했다.
AI(인공지능) 투자 전략
진행자와 패널들은 2026년에도 AI가 시장의 중심 주제임을 재확인했다. 루 화이트맨은 AI의 ‘신기함’(novelty)은 이미 지나갔고, 2026년은 ‘에이전트(agent)’와 같은 실용적·사소한 자동화들이 누적되어 비즈니스 실적으로 이어지는 시기가 될 것이라고 진단했다. 그는 “초기에는 ChatGPT 같은 모델이 마법처럼 보였지만, 이제는 일상적 개선을 통해 여러 작은 작업을 10%씩 효율화하는 프로젝트들이 중요해지고 있다”고 말했다.
에밀리 플리펜은 2026년 AI의 수익화 측면에서 광고(advertising)이 중간(medium-term) 게임이 될 것으로 전망했다. 그녀는 특히 매그니피센트 세븐(Magnificent 7) 중 대부분 기업들이 광고 매출에 크게 의존한다고 지적했으며, OpenAI처럼 대규모 컴퓨팅 지출 계획(기사에는 약 $1.5조(1.5 trillion 달러) 수준의 지출 계획 언급)이 있는 기업조차도 장기적으로는 광고·데이터 기반의 수익화 없이는 지속 가능한 확장이 어렵다고 보았다. 에밀리는 “소비자용 대형 언어모델(예: ChatGPT, Gemini 등)은 결국 광고와 다른 통합을 통해 데이터를 수익화해야 할 것”이라고 밝혔다.
“광고는 제로섬 게임이다. 새로운 플랫폼이 등장한다고 해서 광고 예산이 총량적으로 즉시 늘어나는 것은 아니다. 기업들은 한정된 예산을 재배치할 가능성이 크다.” — 에밀리 플리펜
용어 설명
기사에서 자주 등장하는 용어에 대한 간단한 설명을 덧붙인다. 매그니피센트 세븐(Magnificent 7)은 대형 기술주 7개 그룹을 가리키는 통칭으로, 일반적으로 애플(Apple), 마이크로소프트(Microsoft), 구글(Alphabet), 아마존(Amazon), 메타(Meta), 엔비디아(Nvidia), 테슬라(Tesla) 등을 포함한다. ‘에이전트(agent)’는 사용자의 요청을 특정 목표로 자동 실행·대응하는 AI 프로그램을 뜻한다. K-자형 경제(K-shaped economy)는 일부 계층(고소득층, 기술·자본 보유자)은 가계소득·소비가 확대되는 반면, 중·저소득층은 상대적으로 악화되는 불균형 회복 패턴을 의미한다. CAPEX(자본적 지출)는 데이터센터나 설비에 투자되는 자본 지출을 뜻하며, ‘comps(동종기간 비교 실적)’는 전년 동기간 대비 비교 지표를 의미한다.
로봇·로보틱스 전망
로봇·휴머노이드 관련 기술에 대해서는 양 패널 모두 2026년에는 상용 로봇집사가 가정을 장악하는 시점은 아니라는 데 의견이 일치했다. 다만 루는 AI가 기존의 단일 기능 자동화(예: 공장용 로봇)를 다기능화함으로써 생산성 향상을 가속할 것이라고 봤다. 이는 단기간의 소비자용 로봇 보급보다는 산업·공정 자동화에서의 효율 개선으로 수익성과 생산성에 영향을 미칠 가능성이 크다.
경제 전반의 진단
에밀리는 2026년 초 경제 지표를 놓고 “표면상의 지표와 체감 경제가 서로 다른 그림을 그리고 있다”고 평가했다. 공식 통계는 실질 GDP 성장의 가속, 소비 지출 주도의 성장, 물가 상승률의 점진적 완화, 고용 증가, 모기지 금리 완화 등을 보여주지만, 현장에서는 많은 경제참여자가 체감 경기를 다르게 느끼고 있다. 일부 경제학자 및 연준 인사들도 보고되는 수치가 경제 전반을 충분히 반영하지 못할 수 있다고 우려한다는 점을 에밀리는 지적했다.
그는 특히 “대규모 해고 공시, 신용 스프레드·연체율, 대형 기술주의 CAPEX(자본 지출) 변동”을 현 시점에서 추적해야 할 주요 보조 지표(ancillary data)로 꼽았다. 이들 지표는 공식 통계의 신뢰도에 의문이 제기될 때 ‘황금 계란을 낳는 카나리아’처럼 경기 전환의 초동 신호를 제공할 수 있다.
경제 체감의 불균형 — K자형 회복
두 패널은 특히 K-자형 경제의 심화 가능성을 주목했다. 에밀리는 소득·소비에서 상위층의 활동이 전체 통계(예: 소비 지출 증가)를 견인하는 반면, 중·하위층은 임금 상승이 인플레이션을 따라잡지 못해 상대적 약화가 진행되고 있다고 설명했다. 루는 “현재는 아직 소비의 ‘임계 질량(critical mass)’이 유지되고 있지만, 이 질량이 붕괴하면 순식간에 경기 둔화로 연결될 수 있다”고 경고했다.
‘Up or Down’ — 2026년 주요 종목의 연간 성과 예측 게임
팟캐스트 패널들은 12개 주요 종목에 대해 2026년 한 해 동안 시장 대비 초과 수익을 올릴 것인가(beat the market)를 예측하는 코너를 진행했다. 주요 요지를 요약하면 다음과 같다.
Nvidia(엔비디아): 루는 시장 상회(beat)를 예상했다. 다만 그는 최근의 급격한 상승을 고려하면 작년만큼의 초과 성과는 나오지 않을 수 있다고 전망했다. 에밀리는 반대로 시장 하회(lose)를 예상했다. 에밀리는 “시가총액 상위권 기업이 단기적으로 최상위를 유지할 가능성은 낮다”고 밝혔다.
Target(타깃): 에밀리는 시장 상회 전망을 내놨다. 에밀리는 타깃의 상품 기획(merchandising) 전략이 회복된다면 소비 심리 개선 속에서 회복 가능하다고 평가했다. 루는 단기(1년) 회복은 어려울 것이라며 시장 하회를 예상했다.
Chipotle(치폴레): 에밀리는 시장 상회를 예상했다. 그는 비교기준이 쉬워지는 점과 저평가된 기대치가 반등을 도울 수 있다고 봤다. 루는 외식업·패스트캐주얼의 경쟁 심화로 연간 기준으론 어려울 것이라며 시장 하회를 예상했다.
Intel(인텔): 에밀리는 약한 하회(무난한 lose)를, 루는 약한 상회(무난한 beat)를 제시하며 엇갈렸고, 두 사람 모두 인텔의 향후 위치를 확신하지 못하는 태도를 보였다.
Lululemon(룰루레몬): 두 패널 모두 2026년에는 시장 상회를 예측했다. 루는 단기(1년)만으로는 충분한 판단이 어렵다고 덧붙였다.
Nike(나이키): 에밀리와 루 모두 시장 하회를 점쳤다. 에밀리는 ON Holdings 등 경쟁사들의 부상과 혁신의 부족을 우려했다.
Tesla(테슬라): 에밀리와 루 모두 2026년에는 시장 하회를 예측했다. 에밀리는 EV(전기차) 수요 둔화, 세제 혜택 축소, 국제 경쟁 심화 등 단기적 역풍을 이유로 들었다. 다만 장기적 혁신 포지셔닝에는 변화가 없다고 평가했다.
Alphabet(구글): 루는 시장 상회를, 에밀리는 광고 매출의 리스크로 인해 시장 하회를 예상하며 의견이 갈렸다.
Palantir(팔란티어): 에밀리는 단기적으로 시장 상회를 예상했고, 루는 고평가 우려로 시장 하회를 예상했다. 팰런티어는 기사에서 매출 대비 111배(111 times sales) 수준의 밸류에이션이 언급되며, 고평가 논란이 계속되고 있다.
Apple(애플): 애널리스트들은 대체로 시장 상회에 무게를 뒀다. 기사 내 수치는 최근 3년 매출 CAGR(연평균 성장률) 1.8%, P/E(주가수익비율) 36배, 그리고 동기간 주가 상승률 110%가 언급되었다. 애플은 하드웨어 기반의 강력한 업그레이드 사이클과 자본 활용의 규율로 장점을 평가받았다.
Amazon(아마존): 두 패널 모두 시장 상회를 예상했다. AWS(아마존웹서비스)의 영업이익 기여와 광고 비즈니스가 긍정적 요인으로 제시되었다. 다만 루와 에밀리는 CAPEX 부담 및 저마진 소매 사업의 특성을 경계했다.
Airbnb(에어비앤비): 에밀리와 루 모두 2026년에는 시장 하회를 예상했다. 에밀리는 에어비앤비의 선결제 정책 변경과 금리 하락에 따른 고마진 이자수익 감소를 이유로 들었다.
원자재(Commodities)에 대한 시각
에밀리는 2026년에는 원자재에 크게 주목하지 않는다고 밝혔다. 그는 원자재 가격(예: 금, 은)의 움직임을 단순히 경기 침체의 신호로 해석하는 것은 위험하다고 경고했다. 루는 지정학적 요인이 원자재 가격에 영향을 미친다고 보며, 원자재 투자를 원하면 현물 또는 메탈 ETF를 통한 접근이 광산주(마이너) 직접투자보다 일반 투자자에게 합리적이라고 권고했다.
레이더에 오른 종목들(주요 추천·관찰 종목)
루 화이트맨은 Honeywell(허니웰, 티커: HON)을 주목했다. 허니웰은 이미 일부 사업(Advanced Materials)을 분사했고, 2026년에는 남은 사업부(항공(Aerospace)·자동화(Automation))를 별도 회사로 분리할 예정이라며, 과거 GE의 분할 사례와 유사한 가치 재평가가 일어날 가능성을 제시했다.
에밀리 플리펜은 Novo Nordisk(노보 노디스크, 티커: NVO)를 레이더에 올렸다. 그는 당뇨·비만 치료제(예: Ozempic, Wegovy 등) 관련 제품군의 효과와 강력한 파이프라인을 이유로, 시장의 과도한 우려(경쟁 심화, 환급·보험 문제)가 이미 반영되어 있다는 시각을 제시했다. 다만 그는 경쟁 심화가 매출 성장·마진에 미칠 영향은 시장이 우려하는 바와 같이 크다고 인정했다.
전문가적 분석 요약 및 시사점
본 팟캐스트의 논의에서 도출할 수 있는 핵심 시사점은 다음과 같다. 첫째, AI는 여전히 투자 기회의 중심이지만, 2026년에는 ‘대규모 플랫폼의 파괴적 전환’보다는 여러 작은 자동화·에이전트의 누적을 통해 실질적인 수익화가 이뤄질 가능성이 크다. 이는 AI 관련 기업들의 실적이 점진적(순차적)으로 개선되는 가운데, 광고·검색·전자상거래 등 기존 비즈니스 모델의 재편을 통해 수익 구조가 변화할 것임을 시사한다. 둘째, 경제 지표의 표면적 강세와 체감 경기가 불일치하는 상황에서 해고 공시, 신용 스프레드·연체율, 대형 기술주의 CAPEX 흐름 같은 보조 지표를 면밀히 관찰해야 한다. 셋째, 개별 종목 관점에서는 AI·클라우드 인프라 수혜주(Nvidia, Alphabet, Amazon 등)와 산업용 자동화·항공 관련 분사 수혜주(Honeywell 분사안 등)는 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다.
추가적으로 시장에 미칠 잠재적 영향으로는, 광고 중심의 수익 재편이 진행될 경우 광고 단가와 예산 재분배가 기업들의 단기 매출·마진에 차등적으로 영향을 줄 수 있으며, 이는 광고 의존도가 높은 기업(예: Alphabet, Meta)의 주가 민감도를 키울 수 있다. 반대로 AI 기반의 자동화가 제조·물류의 생산성 개선으로 연결되면 중장기적으로는 기업들의 영업이익률 개선과 비용 구조 개선을 통해 주가의 펀더멘털 지지 요인이 될 수 있다.
기타 공지 및 보유 포지션
팟캐스트 출연자들의 공시로, 에밀리 플리펜은 Airbnb 보유 포지션을 보유하고 있고, 루 화이트맨은 Nike에 포지션이 있으며, 트래비스 호이움은 Airbnb, Alphabet, Intel, On Holding에 포지션을 보유하고 있고 Palantir Technologies에 대해 2027년 12월 만기 $50 풋 옵션(long December 2027 $50 puts)을 보유하고 있다. 모틀리풀(Motley Fool)은 3M, Airbnb, Alphabet, Amazon, Apple, Chipotle Mexican Grill, Honeywell International, Intel, Lululemon Athletica Inc., Meta Platforms, Nike, Nvidia, On Holding, Palantir Technologies, Target, Tesla에 대해 포지션이 있으며, Novo Nordisk와 Under Armour를 추천하고 있다. 또한 팟캐스트 및 관련 콘텐츠는 모틀리풀의 공개된 공시 및 편집 기준을 따른다.
녹음일: 2026년 1월 2일 · 게시일: 2026년 1월 12일
