투자운용사 Knuff & Co LLC가 중국 전자상거래 기업인 JD닷컴(JD.com, 나스닥: JD)의 보유 지분을 전량 처분했다고 2026년 2월 초 제출된 공시에서 밝혔다. 이 운용사는 분기 평균가격 기준으로 약 $5.16백만(약 516만 달러)에 해당하는 147,651주를 처분했다.
2026년 2월 5일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, Knuff & Co LLC는 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 13F 보고서(2026년 2월 4일자)를 통해 JD닷컴 지분을 완전히 청산했다고 밝혔다.
제출일: 2026-02-04 미국 증권거래위원회(SEC) 제출 서류에 따르면 Knuff & Co는 분기 평균 종가를 기준으로 147,651주를 매도해 약 $5.16백만 가량의 매각 대금을 실현한 것으로 기록되었다.
거래의 핵심 내용을 정리하면 다음과 같다. Knuff & Co는 해당 분기(2025년 10월 1일~2025년 12월 31일 종료되는 4분기) 동안 보유하던 JD닷컴 주식 전량을 매도해 분기말 포지션 가치는 $5.16백만 감소했다. 매도 후 포지션은 0주, 잔존 가치는 $0로 보고되었다. 이전 분기말 기준으로 JD닷컴 지분은 해당 펀드의 총 운용자산(AUM)의 약 1.5%를 차지하고 있었다.
상위 보유종목(보고서 기준)으로는 AAPL(애플): $43.18백만(약 12.7% of AUM), MSFT(마이크로소프트): $28.83백만(8.5%), PG(프록터앤드갬블): $19.12백만(5.6%), GOOGL(알파벳): $16.66백만(4.9%), NFLX(넷플릭스): $15.59백만(4.6%) 등이 보고되었다.
JD닷컴의 현황으로, 2026년 2월 4일 종가 기준 주당 가격은 $27.55였으며, 최근 1년간 주가는 마이너스 31.1%로 하락해 S&P 500 대비 45.1%포인트 낮은 성과를 기록했다. 회사의 주요 재무 지표는 시가총액 약 $43.99십억, 최근 12개월(티티엠, TTM) 매출 약 $180.73십억, 순이익(티티엠) 약 $4.88십억으로 공시되었다.
회사 개요에서는 JD닷컴이 소비자 대상 전자제품, 가정용품 및 일반 상품을 비롯해 온라인 마켓플레이스와 물류 서비스를 제공하며, 직접 판매와 제3자 판매자 수수료, 물류 및 기술 서비스로 수익을 창출한다고 설명된다. JD닷컴은 광범위한 물류 인프라와 디지털 플랫폼을 결합한 공급망 중심의 전자상거래 사업 모델을 통해 대규모 유통과 빠른 배송을 강점으로 내세운다.
전문 용어 설명 — 13F 보고서와 관련된 점
미국에서 기관투자가가 분기별로 제출하는 13F 보고서는 특정 기준을 충족하는 투자 매니저가 보유한 장기 상장주식 포지션을 공개하는 문서다. 이 보고서는 공시일 기준으로 보고 가능한 주식의 규모와 종류를 보여주며, 기관의 매수·매도 추세와 포트폴리오 구성 변화 파악에 사용된다. 다만 13F는 옵션, 사모투자, 채권 등 기타 자산은 포함하지 않으므로 전체 운용자산(AUM) 대비 비중을 완전하게 대변하지 않을 수 있다.
전문 용어 설명 — CAGR(연평균복합성장률)
CAGR(Compound Annual Growth Rate)은 일정 기간 동안의 연평균 성장률을 의미한다. 기사에서 언급된 지난 3년간 JD닷컴의 누적 하락률 약 68%는 연평균 -20.3%의 CAGR에 해당한다는 뜻으로, 이는 연도별 가격이 복리 형태로 평균 -20.3%씩 감소한 것과 동일한 효과를 의미한다.
이번 매각의 시장적 해석 및 영향
이번 Knuff & Co의 전량 매도는 기관투자가의 JD닷컴에 대한 노출을 줄이는 신호로 해석될 수 있다. 기관이 보유한 지분을 청산하면 단기적으로 해당 종목에 대한 매도 압력이 증가할 수 있으나, 이번 매도 규모는 기관 전체의 보유 규모 대비 상대적으로 제한적(이전 분기 AUM의 1.5% 수준)으로 분석된다. 따라서 직접적인 주가 급락을 유발할 만한 규모는 아닐 가능성이 높다.
그러나 시장심리 측면에서는 의미가 있다. JD닷컴은 지난 수년간 주가 부진이 지속되어 왔으며, 주요 기관투자가들이 보유 비중을 축소하는 현상은 다른 투자자들의 리밸런싱(포트폴리오 조정)과 연쇄적인 재평가(re-rating)를 촉발할 수 있다. 이는 특히 외국인 투자자나 패시브 펀드의 편입·편출 판단에 영향을 미칠 수 있다.
투자자 관점의 실용적 시사점
일반 투자자 입장에서는 개별 종목의 지속적인 부진과 기관 이탈이 확인되는 상황에서 추가 매수 여부를 신중히 판단해야 한다. 단기 거래를 목적으로 한다면 기관 매도에 따른 변동성 확대 가능성에 대비한 리스크 관리가 필요하다. 중장기적 투자 논리를 검토할 때는 JD닷컴의 핵심 경쟁력인 물류 인프라, 기술 기반 공급망 최적화, 중국 내 소비 시장 회복 가능성, 그리고 실적 개선 여부를 근거로 판단해야 한다. 대체로 전자상거래 섹터에 대한 노출을 원한다면 단일 종목보다 섹터 ETF(예: 전자상거래 관련 상장지수펀드)를 통한 분산투자가 위험 대비 효율적일 수 있다.
결론적으로, Knuff & Co LLC의 이번 JD닷컴 전량 매도는 해당 기관의 리스크 관리와 포트폴리오 재편의 일환으로 보인다. 매도 규모는 보고된 바와 같이 약 $5.16백만이며, 매도 후 해당 종목 보유량은 0주, 가치 $0로 공시되었다. 투자자들은 JD닷컴의 최근 실적 흐름과 업계 내 경쟁 상황, 중국 소비 지표 변화 등을 종합적으로 검토해 향후 투자 판단을 내려야 할 것이다.
