텀즈업 미디어(이하 텀즈업, 티커: TZUP)가 블록체인 인프라 기업인 도지해시 테크놀로지(Dogehash Technologies)를 전액 주식 교환 방식으로 인수하기로 결정했다. 이번 거래는 가상자산 채굴·인프라 시장에서 양사가 구축한 역량을 결합해 도지코인(Dogecoin) 생태계를 확장하려는 전략적 행보라는 점에서 업계의 주목을 받고 있다.
2025년 8월 19일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 텀즈업은 도지해시 주주들이 보유한 지분 100%를 자사 신주 3,070만 주와 교환하기로 합의했다. 거래가 마무리되면 양사는 ‘Dogehash Technologies Holdings, Inc.’라는 새 지주회사 형태로 출범하며, 신규 법인은 나스닥 글로벌 마켓에서 ‘XDOG’이라는 종목코드를 사용할 예정이다.
이번 인수·합병(M&A)은 전액 주식 거래(All-Stock Deal)라는 점이 특징이다. 즉, 현금 유출 없이 텀즈업 신주를 발행해 도지해시 주주들에게 배분함으로써 지분 구조를 재편한다. 본래 ‘디지털 광고 보상 플랫폼’으로 알려졌던 텀즈업은 도지코인·라이트코인 채굴 및 관련 인프라 사업으로 사업 영역을 넓혀 ‘디지털 애셋 인프라 & 트레저리(금고) 기업’으로 변모하겠다는 청사진을 제시했다.
주요 거래 조건 및 구조
• 거래 방식 : 도지해시 지분 100%를 텀즈업 신주 3,070만 주와 교환
• 합병사 명칭 : Dogehash Technologies Holdings, Inc.
• 상장 시장·티커 : 나스닥, 종목코드 XDOG
• 거래 종결 예상 시기 : 2025년 4분기
• 자금 조달 : 텀즈업이 최근 완료한 5,000만 달러 규모 주식 공모 자금 중 일부를 채굴 장비 구매 및 디지털 자산 확보에 활용 예정
경영진 발언 및 전략적 배경
“이번 거래는 당사의 디지털 마케팅 플랫폼에서 다각화된 디지털 자산 인프라·금고 회사로 진화하는 속도를 가속화한다. 도지해시는 세계적 수준의 채굴 전문성과 저비용 재생에너지, 첨단 Scrypt(스크립트) 기반 채굴기 접근성을 제공한다. 우리는 도지코인과 라이트코인을 효율적으로 채굴하는 데 그치지 않고, 도지코인의 빠른 결제 속도와 저렴한 수수료를 활용한 일상 결제·리워드 등 유틸리티 중심의 신규 비즈니스를 모색할 것” — 로버트 스틸(Robert Steele), 텀즈업 최고경영자(CEO)
용어 해설 및 시장 맥락
도지코인(Dogecoin)은 2013년 인터넷 밈(meme)에서 착안해 만들어진 암호화폐다. 초기에는 ‘장난’ 코인으로 평가받았으나, 낮은 수수료와 빠른 전송 속도로 P2P 결제·팁(tip) 기능에서 광범위하게 활용됐다. 라이트코인(Litecoin)과 마찬가지로 Scrypt 알고리즘을 쓰며, 이는 비트코인 대비 더 빠른 블록 생성(약 1분)과 낮은 진입 장벽이 특징이다.
Layer-2란 기본 블록체인(레이어1) 위에 별도 프로토콜을 구축해 확장성·수수료·속도를 개선하는 기술적 접근법이다. 도지해시가 예고한 ‘도지코인 Layer-2 인프라’는 채굴자(마이너)의 수익성을 기존 블록 보상 외 추가 수수료·보상 모델로 확대할 가능성을 시사한다.
또한 스크립트(Scrypt) 채굴기는 비트코인 채굴에 쓰이는 SHA-256 ASIC과 달리 메모리 집약적 알고리즘을 사용해, 채굴 난이도·전력 효율 측면에서 차별화된 성능을 낸다. 텀즈업이 언급한 ‘저비용 재생에너지’ 적용이 실현되면, 전력 비용이 총원가에서 차지하는 비중이 큰 채굴 사업의 마진 개선이 기대된다.
업계 영향 및 전망
이번 인수는 ▲코인 마이닝 사업 다각화 ▲재생에너지 기반 ESG 채굴 ▲도지코인 생태계 Layer-2 확대라는 세 갈래 키워드로 요약된다. 특히 도지코인을 공식 결제 수단으로 허용하거나 리워드 시스템에 도입하려는 기업·플랫폼이 늘고 있다는 점에서, XDOG의 행보는 실물 경제에서 도지코인 활용 범위를 한층 넓힐 수 있는 촉매로 작용할 가능성이 있다.
다만, 거래 종결까지는 규제 승인·주주 동의·실사 등 절차적 리스크가 남아 있다. 4분기 내 딜이 완료되면, 텀즈업 주주들은 신규 지주회사 지분을 간접 보유하게 되며, 기존 도지해시 주주들은 텀즈업 신주를 통해 상장사 지분을 확보하게 된다. 향후 디지털 자산 가격 변동성, 전력 비용, 규제 정책이 수익성에 직접적 영향을 미칠 전망이다.
결론
텀즈업과 도지해시의 합병은 전통적 디지털 마케팅 플랫폼이 블록체인 인프라 및 채굴 전문 기업으로 탈바꿈하는 이정표로 평가된다. ‘XDOG’이라는 티커가 나스닥 전광판에 등장하면, 이는 단순 밈 코인을 넘어 실용성·인프라·친환경 채굴을 동시에 추구하는 새로운 비즈니스 모델의 시험대가 될 것이다.
