타오핑(Taoping Inc., 나스닥: TAOP)이 홍콩 법인 스카이라더 그룹 리미티드(Skyladder Group Limited)의 지분 100% 인수를 마무리했다고 발표하면서, 화요일 프리마켓에서 주가가 36.4% 급등했다. 회사는 인수 대금을 전액 신주로 지급했다고 밝혔다.
2025년 12월 2일, 인베스팅닷컴의 보도에 따르면, 이번 거래는 영국령 버진아일랜드(BVI)에 기반을 둔 타오핑이 2025년 11월 26일자로 스카이라더 홀딩 리미티드(Skyladder Holding Limited)로부터 스카이라더 그룹의 지분 100%를 취득하는 형태로 거래 종결(closing)을 완료했다.
타오핑은 공시에 따르면, 인수 대금은 약 1억5,200만 위안(RMB)(미화 2,136만 달러 상당)로 평가됐으며, 전액 타오핑 보통주 7,882,921주를 발행해 지급됐다. 회사는 또한, 새로 발행된 주식에 대해 초기 양도 제한(transfer restrictions)이 적용되며, 특정 매출 및 이익 목표 달성에 따라 분할(tranche) 방식으로 락업 해제가 가능하다고 명시했다.
거래 구조와 조건: 신주 발행, 락업, 단계적 해제
타오핑이 미 증권거래위원회(SEC)에 제출한 자료에 따르면, 신규 발행 주식은 초기 양도 제한 대상이며, 이 제한은 성과지표(매출·순이익) 달성 여부에 따라 여러 차례(tranches)에 걸쳐 해제될 수 있다. 이는 성과 연동형 대가 지급(earn-out) 구조의 일환으로 해석된다.
아울러 타오핑은 2025년 11월 25일 보충계약(Supplemental Agreement)을 체결해 당초 9월 체결된 지분매매계약(Share Purchase Agreement)의 일부 조건을 수정했다. 보충계약에 따르면, 2025년 12월 1~31일 기간에 스카이라더 그룹이 감사 기준 운영매출 816만 위안 및 법인세 차감 후 순이익 44만 위안을 달성할 경우, 보통주 1,576,584주에 대한 양도 제한이 해제된다.
거래 연혁: 9월 30일 최초 공시 이후 11월 말 종결
이번 거래는 2025년 9월 30일, 타오핑이 전액 출자 자회사인 Taoping Holdings Limited를 통해 지분매매계약 체결 사실을 최초 공개하면서 공식화됐다. 이후 11월 말 보충계약을 거쳐 11월 26일 최종 종결에 이르렀다.
핵심 수치 요약
• 인수가액: 약 RMB 152,000,000 (미화 약 $21.36M)
• 대가 지급: 타오핑 보통주 7,882,921주(전액 주식)
• 락업 해제 조건(보충계약): 2025.12.1~12.31 매출 RMB 8.16M, 세후 순이익 RMB 440K 달성 시 주식 1,576,584주 해제
• 주가 반응: 프리마켓 +36.4%
용어 설명: 프리마켓, 락업, 트랜치, SEC 공시
프리마켓(premarket)은 정규장 개장 전 시간대에 이뤄지는 거래를 의미한다. 미국 주식시장의 경우, 개장 전 호가와 체결이 제한된 유동성 속에서 이뤄지므로, 상대적으로 가격 변동성이 커질 수 있다. 본 기사에서 타오핑 주가 +36.4% 급등은 프리마켓에서의 움직임으로, 정규장 시초가 및 종가와는 차이가 발생할 수 있다.
양도 제한(락업)은 새로 발행된 주식이나 거래 상대방이 받는 주식의 일정 기간 매각·양도를 금지하는 조치다. 이는 거래 종결 직후 대규모 매물이 시장에 출회되는 것을 방지해 주가 안정을 도모하는 목적으로 활용된다. 트랜치(tranche)는 금융·M&A에서 분할 회차를 뜻하며, 성과 달성에 따라 대가 지급이나 제한 해제 등을 단계적으로 진행하는 구조를 가리킨다.
SEC 공시는 미국 증시에 상장된 기업이 중요 경영 사항을 투자자에게 투명하게 알리기 위한 법적 절차다. 인수·합병, 주식 발행, 주요 계약 변경 등은 투자 판단에 중대한 영향을 미치기 때문에, 기업은 관련 내용을 적시에 정확히 공시해야 한다.
인수 대가의 전액 주식 지급 의미
타오핑은 스카이라더 그룹 인수 대가를 현금이 아닌 전액 신주로 지급했다. 일반적으로 주식 대가 인수는 현금 유출을 줄이는 대신, 기존 주주의 지분율 희석을 야기할 수 있다. 다만, 본 기사에는 발행 전후 총발행주식수 또는 희석률에 대한 구체 수치가 제시되지 않았다. 또한, 성과 연동 락업 해제는 인수 대상 회사의 단기 목표 달성을 유도하는 장치로 기능할 수 있으며, 목표 미달 시 해당 물량의 제한 해제가 지연되거나 일부만 해제되는 구조가 일반적이다. 기사에 따르면, 2025년 12월 한 달 기준의 감사 매출·세후 이익 달성 여부가 1,576,584주의 해제와 연동돼 있다.
지역·법인 구조
타오핑은 영국령 버진아일랜드(BVI)에 설립된 법인으로 소개된다. BVI는 국제 사업과 투자 구조화에 널리 활용되는 관할 지역으로, 지배구조 유연성과 세제 중립성 등이 특징으로 거론된다. 인수 대상인 스카이라더 그룹 리미티드는 홍콩 법인이며, 양도인은 스카이라더 홀딩 리미티드로 명시돼 있다. 이러한 다관할·다법인 구조는 M&A 딜 구조 설계에서 자주 관찰된다.
시장 반응과 향후 체크포인트
인수 종결 발표 직후, 프리마켓에서의 36.4% 급등은 투자자 기대를 반영한 초기 반응으로 해석된다. 다만 프리마켓은 유동성이 제한적이기 때문에, 정규장 개장 후 거래량과 기관 수급에 따라 주가 흐름이 달라질 수 있다. 본 기사에는 정규장 시세나 거래량에 대한 데이터가 포함돼 있지 않다.
이번 거래의 핵심 변수는 보충계약에 명시된 성과 조건의 달성 여부다. 구체적으로, 2025년 12월 1일부터 31일까지의 한 달간 감사 매출 816만 위안, 세후 순이익 44만 위안을 달성할 경우에만 1,576,584주의 락업 해제가 이뤄진다. 이는 인수 대가의 일부가 실제 사업 성과와 직결돼 있음을 뜻한다.
최초 공개와 편집 고지
타오핑은 2025년 9월 30일, 전액 출자 자회사 Taoping Holdings Limited를 통해 지분매매계약 체결 사실을 처음 공개했다. 이후 2025년 11월 25일 보충계약 체결, 11월 26일 거래 종결의 순서로 일정을 마무리했다.
본 기사는 AI의 지원을 받아 작성되었으며, 편집자의 검토를 거쳤다. 자세한 내용은 당사의 T&C를 참고하라고 원문은 안내한다.
