크라우드스트라이크 주가 하락: 왜 이런 일이?
크라우드스트라이크(NASDAQ: CRWD)의 주가는 최근 매출 성장 둔화와 연간 매출 가이던스 유지 발표 후 하락세를 보였다. 이와 같은 주가 하락에도 불구하고, 이 사이버 보안 회사는 2025년에 투자자들을 실망시키는 전망을 두 번이나 발표했지만 여전히 연간 약 37%의 상승세를 보이고 있다.
2025년 6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 크라우드스트라이크의 주가가 2026 회계연도 1분기 실적 발표 이후 하락했을 때, 매수 기회가 될 수 있었다. 이번 2분기 실적(4월 30일 종료)과 가이던스도 유사한 매수 기회를 제공하는지 살펴보자.
크라우드스트라이크의 매출 및 연차 반복 매출 둔화 보고
첫 번째 분기 동안 크라우드스트라이크의 매출과 연차 반복 매출(ARR)은 계속 둔화되었다. 매출은 20% 증가한 11억 달러에 이르렀고, 이는 LSEG에 의해 집계된 애널리스트 컨센서스와 일치했다. 구독 매출은 20% 증가하여 10억 5천만 달러에 이르렀고, ARR은 22% 증가한 44억 4천만 달러를 기록하며, 분기 동안 신규 ARR 1억 9천 380만 달러를 추가했다. 이러한 ARR 데이터는 미래 매출 성장을 예측하는 지표가 될 수 있다.
하지만, 회사는 다음 분기에 순수 신규 ARR 성장이 개선될 것으로 기대하고 있으며, 회계연도 후반부에 ARR 성장이 가속화될 것이라고 밝혔다. 이는 팔콘 플렉스의 강력한 모듈 도입에 기인한다고 볼 수 있다. 이 라이선싱 계약은 고객이 필요할 때 모듈을 배포하여 전체 포트폴리오에 접근할 수 있게 해준다. 회사는 미국에서 820건 이상의 팔콘 플렉스 계약을 성사시켰고 그 금액은 32억 달러에 달한다고 밝혔다.
팔콘 플렉스는 더딘 판매 프로세스를 가속화하여 고객이 크라우드스트라이크의 더 많은 모듈을 신속히 채택하도록 도와준다. 회사는 평균 고객 계약 규모가 이제 100만 달러 이상의 ARR을 초과한다고 보고하며, 계약 기간은 평균 31개월이라고 밝혔다. 회사는 또한 차세대 보안 모듈의 도입을 가속화하고 있다. 특히 자체 개발한 생성형 AI 보안 분석가인 샤를롯을 통해 강력한 성장을 보이고 있다. 샤를롯 AI는 글로벌 의료 제공자의 8자리 규모 팔콘 플렉스 확장에서 주요 역할을 했다고 회사는 강조했다.
ARR 성장은 가속화될 것으로 예상되나, 크라우드스트라이크는 ARR과 구독 매출 인식 간 일시적인 단절이 있을 것이라 밝혔다. 이는 지난해 제공된 고객 약정 패키지에 기인하는데, 이는 주로 추가 모듈 및 팔콘 플렉스 구독 형태로 제공되었으며, 회사의 IT 장애 영향을 받은 고객들을 대상으로 진행되었다.
조정된 주당 수익은 8% 감소한 0.73달러로 발표되었으며, 이는 0.63달러의 애널리스트 예상치를 상회했다. 매출 증가 및 연구 개발 등 비용이 증가해 이익이 감소했다.
미래 전망
회사는 운영 현금 흐름으로 3억 8천 410만 달러, 자유 현금 흐름으로 2억 7천 940만 달러를 창출했다. 이번 분기 말에는 순 현금 및 단기 투자금 46억 1,000만 달러와 부채 7억 4천 4백만 달러를 기록했다. 2026 회계 연도에 대한 재무 가이던스를 20%에서 22% 성장으로 예상하며 47억 4천만 달러에서 48억 1천만 달러 사이로 유지했다. 또한 조정된 주당 수익을 3.44에서 3.56달러로 상향 조정했다.
2분기 조정 주당 수익을 0.82~0.84달러, 매출을 11억 4천만 ~ 11억 5천만 달러로 전망하며, 애널리스트들은 주당 수익 0.81달러, 매출 11억 6천만 달러를 기대하고 있었다.
주식 매수 시기인가?
크라우드스트라이크는 지속적인 매출 및 ARR 성장 감소를 보이고 있으며, 비용을 증가시키고 있어 수익성이 하락하고 있다. 이는 2026 회계 연도 애널리스트 예측에 비해 매출 성장률이 20%에 불과한 주식이 전방 에비타-매출 비율이 24배인 상황에서는 이상적이지 않다. 경영진은 하반기에 ARR 성장이 재가속될 것이라 기대하고 있으며, 팔콘 플렉스 및 차세대 보안 모듈이 성장을 더욱 가속화할 가능성이 있다.
현재의 가치 평가 및 성장 전망에 비춰볼 때, 당분간은 관망하는 것이 낫다고 보인다.
