뉴욕 ICE 9월물 코코아(CCU25) 선물은 전 거래일 대비 -118달러(-1.37%) 하락하며 거래를 마쳤다. 런던 ICE 9월물 코코아 #7(CAU25) 역시 -21파운드(-0.38%) 내리며 약세를 보였다.
2025년 8월 11일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 이날 뉴욕 코코아 가격은 장 초반 5주 만의 최고치까지 올랐으나 수요 둔화 경계심이 재차 시장을 지배하면서 상승폭을 모두 반납했다.
스위스의 프리미엄 초콜릿 제조사 린트&슈프륭글리(Lindt & Spruengli AG)는 7월, 상반기 판매 부진을 이유로 연간 마진 가이던스를 하향 조정했다. 같은 달, 세계 최대 규모의 초콜릿 원료 공급사 바리 칼리버트(Barry Callebaut AG)도 고가의 원료 부담을 이유로 3개월 만에 두 번째로 판매량 전망을 하향했다. 해당 업체는 3~5월 판매량이 전년 동기 대비 -9.5% 감소해 10년 만에 최대 폭의 분기 감소를 기록했다고 밝혔다.
영국 파운드화 강세도 런던 코코아 가격에 부담으로 작용했다. 파운드화는 이날 2주 최고치로 반등했으며, 이는 파운드화로 가격이 책정되는 런던 코코아 선물의 상대적 매력을 떨어뜨리는 요인이다.
한편
미 ICE가 모니터링하는 미국 항만 내 코코아 재고는 8월 8일 기준 227만 713가방으로 1.75개월 만의 최저 수준
으로 집계돼 공급 타이트닝 기대를 자극했으나, 수요 불안 심리를 완전히 상쇄하지는 못했다.
공급 측 변수도 혼재돼 있다. 아이보리코스트 정부 자료에 따르면 10월 1일~8월 3일 기간 중 농가에서 선적된 코코아는 176만 t으로 전년 동기 대비 6% 증가했지만, 작년 12월에 기록한 35% 증가 폭과 비교하면 크게 둔화됐다.
유럽 중기예보센터(ECMWF)는 아이보리코스트와 가나 지역의 강수량이 30년 평균을 밑도는 가운데, 고온 현상까지 겹치면서 10월 시작되는 주산기(main crop) 포드 발육에 악영향을 줄 위험이 있다고 경고했다. 이는 건조 기후 리스크로 해석되며 가격 지지 요인으로 꼽힌다.
현재 수확 중인 아이보리코스트 중간 수확기(mid-crop) 산물의 품질 저하도 시장을 긴장시키고 있다. 현지 가공업체들은 통상 트럭 한 대당 1% 수준이던 불량 콩 비율이 최근 5~6%까지 급증했다고 보고했다. 글로벌 농산물 전문은행 라보뱅크(Rabobank)는 예년보다 늦게 온 비로 인한 성장 제한을 원인으로 지목했다. 올해 아이보리코스트 중간 수확량은 40만 t으로 전년 대비 -9% 감소가 예상된다.
세계 5위 생산국인 나이지리아의 2025/26 생산량 전망 역시 전년 대비 -11% 감소한 30만 5,000t으로 하향 조정됐다. 다만 6월 코코아 수출 물량은 1만 4,597t으로 전년 동월 대비 0.9% 증가해 단기 공급에는 일부 숨통을 틔웠다.
실수요(그라인딩) 부진은 여전히 가장 큰 부담 요소다. 7월 17일 발표된 유럽코코아협회(ECA) 자료에 따르면 2분기 유럽 그라인딩 물량은 전년 대비 ‑7.2%(33만 1,762t) 감소해 시장 예상 ‑5%보다 부진했다. 아시아코코아협회(CAA)는 2분기 아시아 그라인딩이 -16.3%(17만 6,644t) 급감해 8년 만에 최저치를 기록했다고 밝혔다. 북미 지역도 -2.8% 감소한 10만 1,865t으로 집계됐다.
반면, 가나는 7월 1일 발표에서 2025/26 시즌 생산량이 전년 대비 8.3% 늘어난 65만 t에 이를 것으로 내다봤다. 이는 코코아 가격에 베어리시(bearish) 요인으로 작용하고 있다.
국제코코아기구(ICCO)는 5월 30일, 2023/24 시즌 세계 코코아 공급 부족 규모를 49만 4,000t으로 상향 조정했다. 이는 60여 년 만의 최대치다.
같은 기관은 2024/25 시즌에는 14만 2,000t의 공급 과잉이 발생할 것이라며 4년 만의 흑자를 예상했지만, 실제 생산이 +7.8%(484만 t)까지 회복돼야 한다는 조건이 붙어 있다.
용어 설명그라인딩(Grinding)은 코코아 빈(원두)을 분쇄해 가공품(코코아 매스, 버터, 파우더)으로 만드는 공정을 말한다. 통상 그라인딩 수치는 세계 초콜릿 및 제과 업계의 실질 수요를 가늠하는 선행 지표로 활용된다.
전문가 시각을 보면, 공급 측 불확실성과 수요 둔화가 맞물려 변동성이 확대될 가능성이 크다. 특히 높은 원재료 가격에 직면한 글로벌 초콜릿 기업들이 판매가격 인상과 제품 구성을 재조정하면서 소비자 수요가 탄력적으로 반응할 가능성이 제기된다. 원/달러 환율 변동성까지 고려하면 국내 제과업체들의 원가 압박도 당분간 지속될 전망이다. 투자자 입장에서는 재고 수준, 주요 생산국 기상 패턴, 그리고 그라인딩 통계의 변화를 면밀히 추적할 필요가 있다는 지적이 나온다.
※ 본 기사는 정보 제공을 목적으로 작성됐으며, 특정 상품 및 파생상품에 대한 투자 권유가 아닙니다.
