코코아 가격이 약세를 보이며 주간 상승분을 반납했다. 9월물 ICE 뉴욕 코코아(CCU25)는 8일(현지시간) -118달러(-1.37%) 하락한 채로 거래를 마쳤고, 같은 달 ICE 런던 코코아(CAU25)도 -21파운드(-0.38%) 내렸다.
2025년 8월 10일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 이날 뉴욕 코코아는 장중 5주 최고가를 기록했으나 초콜릿 수요 부진에 대한 불안이 매도세로 이어지며 하락 전환했다. 업계는 최근 몇 개월간 이어진 고점권 가격이 최종 소비를 위축시키고 있다는 점에 주목하고 있다.
초콜릿 제조사의 경고 신호
스위스의 프리미엄 초콜릿 업체 린트 & 스프렝글리(Lindt & Spruengli AG)는 7월, 상반기 판매 부진을 이유로 올해 이익률 가이던스를 하향 조정했다. 또한 세계 최대 산업용 초콜릿 공급업체인 배리 캘러보(Bary Callebaut AG) 역시 3개월 만에 두 번째로 연간 판매량 전망을 낮췄다. 회사는 3~5월 분기 판매량이 전년 대비 -9.5% 감소하며 10년 만에 최대 폭으로 줄었다고 밝혔다.
통화 변동성: 영국 파운드 강세의 역풍
같은 날 파운드화(GBP/USD)가 2주 최고치를 경신하면서 파운드화로 가격이 책정되는 런던 코코아 선물에 추가 압박이 가해졌다. 통상 원자재는 결제 통화가 강세일 경우 상대적으로 비싸게 평가돼 수요가 약화되기 쉽다.
공급 측면의 호재와 상쇄
미국 ICE 선물거래소가 집계하는 항만 재고는 1.75개월 만에 최저 수준인 2,270,713포대로 감소해 초반 매수세를 자극했다. 그러나 이후 수요 우려가 더 큰 변수로 작용하며 상승폭을 반납했다.
코트디부아르·가나의 건기(乾期) 리스크
유럽중기예보센터(ECMWF)에 따르면 코트디부아르와 가나는 30년 평균 대비 강수량이 현저히 부족한 동시에 고온 현상이 이어지고 있다. 이는 10월 시작되는 메인 크롭(main crop) 착과(着果)에 악영향을 미칠 수 있다는 분석이다.
품질 저하: 미드 크롭(mid-crop) 문제
현재 수확 중인 코트디부아르 미드 크롭(4~9월)은 품질 논란까지 겹쳤다. 현지 가공업체들은 “트럭 한 대 분량 중 5~6%가 불량 빈(bean)에 해당한다”고 호소했으며, 이는 메인 크롭 대비 다섯 배 이상 높은 비율이다. 농가와 라보뱅크(Rabobank)는 “늦장마로 생육이 제한됐다”고 원인을 설명했다. 올해 미드 크롭 생산량은 40만 톤으로 지난해보다 -9% 줄 전망이다.
나이지리아 생산 감소 전망 나이지리아코코아협회는 2025/26년 생산량이 30만5,000톤으로 연간 -11% 감소할 것으로 내다봤다. 다만 6월 수출은 1만4,597톤으로 전년 동월 대비 +0.9% 증가했다.
세계 그라인딩(분쇄) 지표 부진
7월 17일 유럽코코아협회(ECA)는 2분기 유럽 그라인딩이 -7.2% 감소한 331,762톤이라고 발표해 예상치(-5%)를 밑돌았다. 아시아코코아협회(CAA)도 같은 기간 아시아 그라인딩이 -16.3% 줄어 8년 만에 최저치를 기록했다고 밝혔다. 북미는 -2.8% 감소에 그쳤으나, 여전히 하락 흐름을 벗어나지 못했다.
가나 증산 계획, 중장기 압력 요인
가나코코아위원회(Ghana Cocoa Board)는 2025/26년 생산량이 65만 톤으로 전년 대비 +8.3% 증가할 것이라고 7월 1일 발표했다. 가나는 세계 2위 생산국으로, 단기적으로 가격 약세 재료가 될 수 있다.
국제코코아기구(ICCO)의 수급 전망
“2023/24 시즌 글로벌 공급 부족은 49만4,000톤으로 60년 만에 최대” — ICCO, 5월 30일 보고서
ICCO는 2024/25 시즌에는 14만2,000톤 흑자를 전망하며 4년 만의 공급 과잉을 예고했다. 다만 생산 회복 예상치(+7.8%·4,840만 톤)가 실제 달성될지는 여전히 기상 변수에 달려 있다는 진단이다.
용어 풀이
* ICE(Intercontinental Exchange)는 미국 애틀랜타에 본사를 둔 파생상품 거래소로, 뉴욕·런던 두 시장을 통해 코코아 선물을 상장하고 있다.
* 그라인딩(Grinding)은 코코아 빈을 가공해 코코아 매스·버터로 만드는 1차 공정을 뜻하며, 실제 소비 동향을 반영하는 지표로 활용된다.
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