[시장 동향] 전 세계 커피 선물 가격이 공급 차질 우려로 이틀 연속 급등했다. 3월 만기 ICE 아라비카 커피(KCH25)는 전 거래일 대비 16.75센트(＋5.34%) 오른 파운드당 331.85센트에, 1월 만기 ICE 로부스타 커피(RMF25)는 258달러(＋5.27%) 상승한 톤당 5,139달러에 각각 마감했다.
2025년 9월 15일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면 커피 시장 참여자들은 베트남·브라질의 기상이변이 향후 수급 균형을 위협할 것으로 판단하고 있다. 베트남 통계청은 11월 커피 수출이 전년 동월 대비 49.1% 급감한 6만 t에 그쳤으며, 1~11월 누적 수출도 14.3% 감소한 120만 t라고 발표했다. 최근 폭우가 로부스타 주산지 농경지를 침수시키며 수확이 지연되고 있다는 점도 가격을 밀어 올렸다.
지난주 말 3월물 아라비카는 계약 최고가를, 근월물(Z24)은 47년 만의 고가를 기록했다. 로부스타 역시 2개월 반 만의 고점을 경신했다. 시장조사업체 Sucden Financial은 “가격 급등으로 브라질 일부 수출업체들이 헤지 계약을 되사며 공매도를 청산하고 있다”고 전했다. 이러한
“커버링(covering) 수요가 상승 압력을 더욱 키우고 있다”
고 분석됐다.
엘니뇨(El Niño)로 인한 남미·중미의 극심한 건조 현상도 장기적인 작황 부진 우려를 낳는다. 브라질은 4월 이후 강수량이 평년을 크게 밑돌며 개화기에 피해가 집중됐다. 국립재해모니터링센터(Cemaden)는 “올해가 1981년 이후 최악의 가뭄”이라고 평가했다. 세계 2위 아라비카 생산국 콜롬비아도 가뭄 후유증에서 더딘 회복세를 보이고 있다.
민아스제라이스 주(브라질 최대 아라비카 산지)의 최신(9월 둘째 주) 강수량은 17.8 mm로, 평균치 대비 31%에 불과했다. 가뭄이 지속될 경우 2025/26년 브라질산 아라비카 수확량이 크게 줄어들 것이라는 관측이 지배적이다.
로부스타 시장도 공급 병목에 직면해 있다. 베트남 2023/24 crop은 가뭄 여파로 전년 대비 20% 감소한 147만 t(4년 만의 최저) 수준으로 추정된다. 미 농무부 해외농업국(USDA FAS)은 2024/25년 생산 전망을 2,790만 포대(60 kg 기준)로 제시해, 전년의 2,800만 포대보다 소폭 하향했다.
다만 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 11월 말 2024/25 생산 추정치를 2,800만 포대로 상향 조정해 단기적으로 가격을 눌렀다. 이에 12월 초 아라비카·로부스타 가격이 각각 2주·3주 만의 저가를 기록했으나, 이후 기상 불확실성과 저가 매수세가 재부각되며 급반등했다.
[환율 영향] 브라질 헤알화 약세()도 가격 변동성을 키우고 있다. 헤알화가 달러 대비 사상 최저치 부근에서 머물자 브라질 생산자들의 선물 매도(수출용 헤지)가 늘어나는 경향을 보인다.
[재고·수급 지표]
• ICE 관리 아라비카 재고: 2023년 11월 24년 만의 저점(224,066 포대) → 2025년 9월 12일 905,831 포대(2년 4개월 만의 고점)
• ICE 관리 로부스타 재고: 7개월 반 만의 저점 3,674 로트(9월 12일 기준)
• 국제커피기구(ICO): 2024/25 시즌(10월 기준) 세계 수출 1,113만 포대(＋15.1% y/y)
한편, 미국 농무부 FAS는 11월 22일 보고서에서 브라질 2024/25 생산을 기존 6,990만 t에서 6,640만 t으로 하향했고, 2024/25 기말 재고를 120만 포대(-26% y/y)로 예측했다. 브라질 농업통계청(Conab)도 9월 19일 전망치를 5,880만 포대에서 5,480만 포대로 내렸다.
다른 한편, ICO는 2023/24 세계 생산이 1억 7,800만 포대(+5.8%)로 사상 최대치를 기록할 것으로 예상했으며, 소비는 1억 7,700만 포대(+2.2%)로, 100만 포대의 공급 초과를 전망했다. USDA의 6월 반기 보고서도 2024/25 세계 생산을 1억 7,623만 포대(+4.2%)로 추정하고, 기말 재고가 2,578만 포대(+7.7%)로 늘어날 것이라고 밝혔다.
[용어 설명]
• 아라비카: 산미와 향이 풍부해 주로 고급 원두 커피에 사용되는 품종이다.
• 로부스타: 카페인 함량이 높고 쓴맛이 강해 인스턴트나 블렌딩용으로 널리 쓰인다.
• 헤지(hedge): 가격 변동 위험을 줄이기 위해 선물·옵션 등 파생상품으로 반대 포지션을 취하는 행위다.
• 엘니뇨: 동태평양 해수면 온도가 상승하면서 전 세계 기후에 영향을 주는 현상으로, 남미에는 가뭄을, 동남아에는 홍수를 초래하기도 한다.
[전문가 시각] 본 매체는 단기적으로는 기상이변·재고 부족이 가격을 지지하겠으나, 중장기적으로는 브라질·베트남 생산 회복과 글로벌 재고 누적이 상단을 제한할 가능성에 주목한다. 특히 2025년 상반기 꽃눈 분화 시점의 강수량이 브라질 2026년 작황을 결정할 핵심 변수로 꼽힌다.
※ 본 기사는 투자 자문이 아니며 정보 제공을 목적으로 한다. 기사에 언급된 종목·선물·상품에 대해 필자 및 매체는 직·간접적인 투자 포지션을 보유하고 있지 않다.
