커피 선물 가격이 공급 우려로 상승세를 이어가고 있다
5월물 아라비카(Arabica) 선물(KC K26)은 이날 +8.60센트(+2.86%)ICE 로부스타(Robusta) 선물(RM K26)은 +20달러(+0.55%)
2026년 3월 20일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 호르무즈 해협의 일시적 봉쇄로 전 세계 해상 운송이 차질을 빚으면서 글로벌 공급이 타이트해지고 있어 커피 가격을 지지하고 있다. 이 해협 봉쇄는 국제 운임, 보험료, 연료비 등의 상승을 초래해 커피 수입업자와 로스터(원두 가공업체)의 비용 부담을 증가시키고 있다. 또한 로부스타는 재고 감소로부터 추가적인 지지를 받고 있는데, ICE(인터컨티넨털거래소) 기준 로부스타 재고가 오늘 기준 4,257랏(lots)으로 2개월 최저 수준으로 떨어졌다. 이번 지정학적 요인 외에도 계절적·구조적 요인이 커피 가격에 상충하는 신호를 보내고 있다. 지난 월요일에는 아라비카가 2주 저점으로 하락했고, 5월 로부스타는 계약 최저가 수준까지 밀렸는데 이는 브라질의 풍부한 강우로 작황 우려가 완화됐기 때문이다. Somar Meteorologia은 브라질의 최대 아라비카 재배 지역인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 지난주에 57.7mm의 강수량(역사적 평균의 139%)을 기록했다고 보도했다. 공급측의 낙관적 전망은 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. StoneX는 브라질의 2026/27년 커피 생산 전망치를 기존 70.7백만 백(=bags)에서 75.3백만 백으로 상향 조정했고, 이는 브라질산 대량 공급 가능성을 시사한다. 한편 ICE가 관찰하는 아라비카 재고는 3월 중순 기준 585,621백(=bags)으로 5.75개월 최고를 기록해 아라비카 가격에 추가적인 하방압력이 작용했다. 수출 통계도 혼재된 신호를 보인다. Cecafe(브라질 커피 수출업자 연합)에 따르면 브라질의 2월 녹두(그린커피) 수출량은 전년 대비 -27% 감소한 230만 백으로 집계됐다. 반면 브라질 무역부는 같은 달 전체 커피 수출이 -17.4% 하락한 142,000톤이라고 발표했다. 이 같은 수출 감소는 단기적으로는 공급 긴축 우려를 불러올 수 있다. 2월에는 전반적인 공급 낙관론이 강화되며 가격이 급락했다. 아라비카는 2월 24일에 16개월 저점을 기록했고, 로부스타는 2월 23일에 7.25개월 저점까지 하락했다. 이는 브라질의 기록적 생산 전망이 글로벌 공급 전망을 뒷받침했기 때문이다. Conab(브라질 농산물관측기관)은 2월 5일 발표에서 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 66.2백만 백으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 이 중 아라비카 생산은 44.1백만 백(+23.2%)22.1백만 백(+6.3%)으로 제시됐다. Rabobank는 3월 4일 전 세계 커피 생산이 2026/27 시즌에 1억 8,000만 백(180백만 백) 수준으로 사상 최고치를 경신할 것으로 전망해 글로벌 공급 확대 기대를 강화했다. 한편, 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 수출 확대는 로부스타 가격에 하방 압력을 주고 있다. 베트남 국가통계청은 3월 6일 발표에서 2026년 1~2월 베트남 커피 수출이 전년 대비 +14% 증가한 366,000톤이라고 집계했다. 2025년 전체 수출은 +17.5% 증가한 1.58MMT(메가톤, 1,580,000톤)을 기록했다. 또한 베트남의 2025/26 생산은 1.76MMT(약 2,940만 백 수준)로 전년 대비 +6% 증가해 4년 만에 최고치를 기록할 것으로 전망됐다. 국제기구와 미국 농무부의 전망도 혼재된 신호를 보인다. International Coffee Organization(ICO)는 11월 7일에 발표한 자료에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658백만 백이라고 밝혔다. 반면 미국 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)의 12월 18일 반기 보고서는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 178.848백만 백으로 사상 최고를 기록할 것이라고 전망했다. 세부적으로 아라비카 생산은 95.515백만 백(-4.7%)83.333백만 백(+10.9%)으로 제시됐다. USDA FAS는 또한 브라질의 2025/26 생산이 63백만 백(-3.1%)으로 감소하고, 베트남은 30.8백만 백(+6.2%)으로 증가할 것으로 전망했다. 재고 측면에서는 2025/26 기말재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148백만 백으로 예측됐다. 참고(원문 공시): 기사 작성 시점의 저자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 유가증권에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다. 기사 내의 모든 정보는 정보 제공을 위한 목적이며, 저자의 견해와 나스닥(Nasdaq, Inc.)의 입장은 반드시 일치하지 않을 수 있다. 용어 설명 여기서 사용된 주요 용어를 간단히 설명하면, 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 가장 많이 거래되는 두 가지 커피 품종으로, 아라비카는 일반적으로 풍미가 부드럽고 고급 시장에서 선호되며 로부스타는 카페인 함량이 높고 강한 맛을 내며 주로 인스턴트 커피와 블렌드에 사용된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 글로벌 상품 선물 거래소로, 커피 선물의 주요 거래·재고 집계 기준이 된다. 기사에서는 재고 단위를 백(bags)과 톤(MT, metric tons), 그리고 랏(lots)으로 표기했으며 이는 선물시장과 물리적 수출입 통계에서 흔히 사용하는 단위이다. 시장 영향과 향후 전망 종합하면, 단기적으로는 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 해상 운송 차질과 이에 수반되는 운임·보험료 상승이 물류비용을 높여 즉각적으로 커피 수입 비용을 증가시키는 요인으로 작용하고 있다. 이러한 지정학적 리스크는 특히 해상운송에 의존하는 커피 흐름에 직접적인 상방 압력을 줄 가능성이 크다. 또한 ICE 로부스타 재고의 2개월 최저는 로부스타 가격에 추가적 지지로 작용하고 있다. 반면 중·장기적으로는 브라질과 베트남 등 주요 산지의 생산 증가 전망과 일부 기관(StoneX, Conab, Rabobank, USDA FAS 등)의 생산 상향 조정, ICE의 아라비카 재고 증가 등은 가격을 억제할 가능성이 높다. 즉, 지정학적 요인으로 인한 단기적 급등(운송비·보험료 상승)과 기후 및 산지 생산 증가에 따른 중기적 하방압력이 상충하는 국면이다. 특히 베트남의 수출 증가 및 생산 회복은 로부스타 공급을 늘려 구조적으로 로부스타에 대한 하방압력으로 작용할 가능성이 크다. 투자자와 업계 참여자는 다음과 같은 점을 주시할 필요가 있다. 첫째, 호르무즈 해협 상황의 지속 여부 및 확산 범위가 단기 수급 불안의 중대 변수다. 둘째, 브라질의 기상 변수(강수 패턴)와 실제 수확·수출 통계가 생산 전망을 재확인할 것인지가 중기 가격 방향의 핵심이다. 셋째, ICE와 주요 기관이 집계하는 재고 데이터와 수출 통계(예: Cecafe, 베트남 통계청, 브라질 무역부)의 실시간 변동이 가격 변동성의 주요 촉매가 될 가능성이 있다. 결론적으로, 현재의 가격 상승은 지정학적(해상운송 차질)·물류비 상승 요인과 재고·생산 통계의 혼재된 신호가 맞물린 결과이며, 향후 몇 주간은 단기적 지정학 리스크와 산지 생산 통계 간의 줄다리기 속에서 변동성이 확대될 가능성이 있다. 시장 참여자는 물류 비용, 재고 지표, 수출 실적, 기관별 생산 전망 업데이트 등을 종합적으로 모니터링할 필요가 있다.
