[시카고 선물시장] 9월물 아라비카 커피 선물(KCU25)은 7월 31일(현지시간) -3.92%(11.60센트) 하락한 파운드당 2.83달러에 마감했고, 같은 달 로부스타 커피(RMU25)는 -2.09%(71달러) 떨어진 톤당 3,322달러로 장을 마쳤다. 아라비카 선물가는 3주 만의 최저치다.
2025년 8월 1일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 투자자들은 미국이 브라질산 커피에 대해 관세 면제를 적용할 가능성이 커졌다는 소식에 공급 우려가 완화됐다고 판단했다. 브라질 커피 수출협회(Cecafe)와 미국 전미커피협회(NCA)는 최근 미 무역대표부(USTR)와 관세 면제를 논의 중이라고 밝혔다.
윌버 로스 미 상무장관은 이번 주 “미국 내에서 생산되지 않는 품목에 대해서는 관세 부과를 재고할 수 있다”고 언급했다. 시장에서는 이 발언이 곧 브라질 커피 관세 면제로 이어질 가능성을 높게 보고 있다. 이에 따라 커피 공급 차질 우려가 완화되면서 매도세가 거세졌다.
■ 브라질 수확 상황
브라질 최대 협동조합 쿠스페(Cooxupé)는 7월 25일 기준 회원 농가의 수확률이 67%에 도달했다고 발표했다. 시장 정보업체 사프라스&메르카두(Safras & Mercado)는 브라질 2025/26년도 전체 커피 수확률이 7월 23일 기준 84%에 이르렀다고 전했다. 세부적으로 로부스타는 96%, 아라비카는 76%가 완료됐다.
지난 3개월간 커피 가격은 전반적으로 약세를 보여 왔다. 이달 초 아라비카는 8개월 만의 저점을, 로부스타는 1년 3개월 만의 저점을 각각 기록했다. 미 농무부(USDA) 해외농업국(FAS)은 6월 25일 브라질 2025/26 생산량을 전년 대비 +0.5% 증가한 6,500만 포대로, 베트남 생산량을 +6.9% 늘어난 3,100만 포대로 전망했다.
■ 기상 여건
브라질 주요 아라비카 산지 미나스제라이스주는 7월 26일까지 일주일 동안 평년 대비 200% 이상 많은 3.5mm의 강우를 기록했다. 가뭄 우려가 완화되면서 가격 하락 압력이 커졌다.
반면, 세계 최대 로부스타 산지인 베트남에서는 이번 주 강우 예보가 사라지면서 작황에 대한 불안이 다시 부각됐다.
■ 펀드 포지션 및 재고 흐름
ICE 유럽선물거래소 자료에 따르면 7월 29일 기준 펀드 순매도(순숏) 물량은 전주보다 1,226계약 늘어난 5,854계약으로 2년래 최대치를 기록했다. 과도한 숏 포지션은 단기적으로 쇼트커버링(되돌림) 랠리 가능성을 내포한다.
재고 측면에서는 ICE가 모니터링하는 아라비카 재고가 7월 31일 76만1,453포대로 5개월 반 만의 최저치를 찍어 가격 지지 요인으로 작용했다. 반대로, 로부스타 재고는 1년 만의 최고치인 7,029로트로 늘어 가격을 압박했다.
■ 수출·수급 지표
7월 16일 Cecafe는 6월 브라질 원두(그린) 커피 수출이 전년 대비 -31% 감소한 230만 포대였다고 밝혔다. 이 가운데 아라비카는 -27%(180만 포대), 로부스타는 -42%(47만6,334포대) 줄었다.
베트남은 가뭄 영향으로 2023/24년 생산량이 -20% 감소한 147만2,000톤에 그쳤다. 2024년 수출도 -17.1% 감소한 135만 톤을 기록했다. 베트남커피카카오협회(Vicofa)는 2024/25 생산 전망치를 2,650만 포대로 하향 조정했다.
■ 글로벌 전망
USDA FAS는 2025/26 마케팅연도 세계 커피 생산을 +2.5% 늘어난 1억7,868만 포대로 내다봤다. 아라비카 생산은 -1.7% 감소한 9,702만 포대, 로부스타는 +7.9% 늘어난 8,165만 포대로 전망했다. 최종 재고는 +4.9% 증가한 2,281만9,000포대가 될 것으로 예상했다.
무역회사 볼카페(Volcafe)는 2025/26연도 아라비카 시장이 850만 포대 적자에 직면할 것이라고 추정했다. 이는 2024/25년의 550만 포대 적자보다 확대된 수치로, 5년 연속 공급부족이 이어질 전망이다.
■ 용어 해설
아라비카와 로부스타는 커피 원두의 대표적인 두 품종이다. 아라비카는 향미가 뛰어나 고급 제품에 쓰이며 브라질 고지대, 콜롬비아, 에티오피아 등이 주산지다. 로부스타는 카페인 함량이 높고 맛이 강하며 베트남, 인도네시아 등 저지대에서 많이 재배된다.
포대(bag)는 국제 거래에서 통용되는 단위로, 일반적으로 60킬로그램을 의미한다. 로트(lot)는 선물거래소에서 정한 표준 계약 단위로, ICE 로부스타의 경우 한 로트가 10톤이다.
■ 기자 시각
미국의 관세 면제가 현실화된다면 브라질산 커피의 가격경쟁력은 더욱 강화될 것이다. 이는 단기적으로 뉴욕 ICE 아라비카 선물에 상방 압력을 제한하면서도, 브라질·미국 양국 간 교역량을 확대시켜 장기적으로는 글로벌 수급 균형을 재조정할 가능성이 있다. 다만, 펀드의 과도한 매도 포지션과 감소하는 재고는 변동성을 키울 수 있어, 트레이더들은 기상 변수와 펀드 포지션 변화를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
