5월물 아라비카 선물(KCK26)은 금요일 종가가 +0.30포인트(+0.11%) 상승 마감했고, 5월 ICE 로부스타 선물(RMK26)은 -29포인트(-0.80%) 하락 마감했다. 커피 선물은 금요일에 혼조로 마감하며 목요일의 큰 낙폭 밑에서 일부 정리를 보였다. 이날 달러 약세는 커피 선물에서 단기적 숏 커버(매도 포지션 청산)를 촉발하는 요인으로 작용했다.
2026년 2월 20일, Barchart(나스닥닷컴 계열)의 보도에 따르면, 최근 3주간 아라비카와 로부스타 가격은 하방 압력을 받아왔으며, 아라비카는 15개월 저점, 로부스타는 6.25개월 저점까지 하락한 바 있다. 이러한 약세는 특히 브라질의 풍작 전망이 글로벌 공급 전망을 개선한 데 따른 영향이 크다.
구체적으로 브라질의 곡물·사료 통계 기관인 Conab은 2026년 2월 5일 발표에서 브라질의 2026년 커피 생산이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(백만 포대 단위)로 역대 최대치를 경신할 것으로 전망했다. 이 가운데 아라비카는 전년 대비 +23.2% 증가한 4,410만 배럴, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴로 추정됐다. 이러한 생산 증가 전망은 커피 가격의 하방 압력으로 작용하는 핵심 요인이다.
기상 여건 개선 또한 브라질의 생산 전망을 뒷받침했다. 기상업체 Somar Meteorologia는 2월 6일로 끝난 주간 동안 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 72.6mm의 강우를 기록했으며 이는 과거 평균의 113% 수준이라고 보도했다. 충분한 강우는 작물 회복과 수확량 전망 개선으로 이어지는 경향이 있다.
베트남의 수출 증가도 로부스타에 대한 하방 요인으로 작용하고 있다. 2026년 2월 6일 베트남 통계청은 2026년 1월 커피 수출이 전년 동기 대비 +38.3% 증가한 198,000MT에 달했다고 발표했다. 또한 2025년 연간 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 증가한 1.58MMT(백만 미터릭톤)을 기록했고, 2025/26년 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(=2,940만 배럴)로 예상된다고 보도되었다. 베트남은 세계 최대 로부스타 생산국으로서의 공급 증대는 로부스타 가격에 직접적인 영향을 준다.
거래소 재고의 회복도 가격에 부담으로 작용했다. ICE(Intercontinental Exchange)가 모니터링하는 아라비카 재고는 2025년 11월 18일 기준 396,513배럴로 약 1.75년 최저치까지 떨어졌으나, 이후 2026년 1월 7일에는 461,829배럴로 약 3.75개월 최고치로 회복했다. 로부스타 재고도 2025년 12월 10일 4,012랏으로 14개월 저점을 찍었다가 2026년 1월 26일에는 4,662랏으로 회복되는 등 재고가 보완되었다.
그러나 가격을 지지하는 요인도 존재한다. 브라질 산업·무역부는 2026년 2월 5일 발표에서 브라질의 1월 커피 수출이 전년 동기 대비 -42.4% 감소한 141,000MT를 기록했다고 밝혔다. 또한 세계 2위의 아라비카 생산국인 콜롬비아의 커피 생산은 국립 커피생산자연맹 보고서에 따라 2026년 1월 생산이 전년 동기 대비 -34% 감소한 893,000배럴을 기록해 공급 측면에서 부분적으로 가격을 지지하는 요인이 됐다.
국제기구 및 미국 농무부의 전망도 혼재된 신호를 보였다. 국제커피기구(ICO)는 2025년 11월 7일 발표에서 현재 마케팅 연도(10월~9월) 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 13,865.8만 배럴이라고 보고했다. 한편 미 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(2025년 12월 18일)는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억7,884.8만 배럴로 사상 최대를 기록할 것으로 전망하면서, 아라비카는 -4.7% 감소한 95,515만 배럴, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 배럴로 예상했다. 같은 보고서는 브라질 생산을 -3.1% 감소한 6,300만 배럴로, 베트남 생산을 +6.2% 증가한 3,080만 배럴로 전망했으며, 2025/26년 말 재고는 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 배럴로 예측했다.
핵심 요약: 브라질의 생산 개선 및 베트남 수출 급증은 전반적으로 가격 하방 압력으로 작용하며, ICE 재고의 회복도 가격 부담으로 이어진다. 반면 브라질의 1월 수출 급감과 콜롬비아의 생산 감소는 일부 가격을 지지하는 요인이다.
용어 설명 — 업계 용어에 익숙하지 않은 독자를 위해 주요 용어를 정리하면 다음과 같다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 커피의 주요 품종으로, 아라비카는 일반적으로 향미가 풍부한 고급품종, 로부스타는 카페인 함량이 높고 대량생산에 적합한 품종으로 분류된다. ICE(Intercontinental Exchange)는 커피 선물거래가 이뤄지는 주요 거래소 중 하나로 재고 집계와 가격 신호를 제공한다. Conab은 브라질의 곡물 생산 및 재고 관련 기관이며, FAS는 미국 농무부의 해외농업서비스, ICO는 국제커피기구를 의미한다. 단위로 사용된 MT는 메트릭톤(metric ton), MMT는 백만 메트릭톤을 뜻하며, 업계에서는 관행적으로 배럴/백만 배럴(혹은 ‘bags’) 단위를 병행 사용한다.
시장 영향 및 전망 분석 — 단기적으로는 달러 약세에 따른 숏 커버링과 목요일 저점 이후의 기술적 반등 가능성으로 가격이 혼조를 보일 가능성이 크다. 그러나 중기적 관점에서 보면 브라질의 생산 회복 전망과 베트남의 급증하는 수출 물량, 그리고 ICE 재고의 점진적 회복은 지속적인 하방 압력으로 작용할 전망이다. 반면 콜롬비아의 생산 부진과 브라질 1월 수출의 급감은 공급 측면에서 가격을 지탱하는 요인으로 남아 있어 상방의 제한 요인으로 작동할 수 있다.
실무적 관점에서 본 영향은 다음과 같이 정리할 수 있다. 첫째, 생산자(농가)와 원두 수출업체는 공급 증감에 따라 단기 현금흐름과 계약 전략을 조정해야 한다. 둘째, 커피 로스터와 가공업체는 원가 관리 차원에서 헤지(선물·옵션) 전략을 검토할 필요가 있다. 셋째, 소비자 물가 측면에서는 커피가 전체 물가에 미치는 비중이 크지 않지만, 커피 가격이 장기적으로 하락세를 보일 경우 소매 가격 안정으로 연결될 가능성이 있다. 마지막으로 금융시장에서의 투자 포지션은 달러 환율, 에너지 및 기타 농산물 흐름과 연동되어 변동성이 확대될 수 있다.
가능한 시나리오 — (1) 낙관적(공급 증가 지속): 브라질·베트남의 생산 증가가 현실화하면 로부스타·아라비카 모두 추가 하락 여지가 존재한다. (2) 중립(공급·수요 균형): 일부 지역의 생산 차질(예: 국지적 가뭄)이나 수요 회복이 발생하면 가격은 현 수준에서 횡보할 가능성이 크다. (3) 급등(공급 충격): 기상 악화나 물류 차질 등으로 주요 생산국의 공급이 급감하면 단기적 급등이 가능하다. 현재 데이터와 기관 전망을 종합할 때 가장 가능성이 높은 시나리오는 단기적 변동성 속에서 점진적 공급 확대에 따른 완만한 하방 압력이다.
기자 주 — 본 보도에 인용된 수치와 발언은 Barchart의 보도 및 Conab, Somar Meteorologia, 베트남 통계청, 브라질 무역부, 콜롬비아 국립 커피생산자연맹, 국제커피기구(ICO), 미 농무부(FAS)의 공개 자료를 근거로 정리한 것이다. 또한 게재일 기준 해당 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 공시했다.
