3월 아라비카 선물(KCH26)은 -7.20달러(-2.00%) 하락했고, 1월 ICE 로부스타(RMF26)는 -86달러(-2.13%) 하락했다. 오늘 커피 가격은 2주간의 하락세를 이어갔으며 아라비카는 3주 만의 저점으로, 로부스타는 4개월 저점으로 내려왔다.
2025년 12월 16일, Barchart의 보도에 따르면 브라질의 충분한 강우가 커피 작황 우려를 완화하면서 가격을 압박했다. 기상업체 클리마템포(Climatempo)는 월요일 브라질 주요 커피 재배지역에서 “강하고 지속적인 강우(intense and persistent rainfall)”가 이번 주에 예상된다고 발표했다.
브라질의 강우량 증가와 작황 전망 개선
기상업체 소마(Somar Meteorologia)는 12월 12일로 끝나는 주에 브라질 최대 아라비카 재배지역인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 79.8mm의 강우를 기록했다며 이는 과거 평균의 155%에 해당한다고 보고했다. 이러한 평년 대비 다량의 강우은 생육기 식물에 수분 공급을 원활히 해 수확 전망을 개선하는 요인으로 작용한다.
생산 전망치 상향과 공급 증가
브라질의 농업생산 예측 기관인 콘압(CONAB)은 2025년 브라질 전체 커피 생산량 추정치를 12월 4일에 2.4% 상향 조정하여 5,654만4,000가방(56.54 million bags)으로 발표했다. 이는 9월의 5,520만가방(55.20 million bags) 추정치에서 상향된 수치다. 이러한 상향 조정은 전반적인 공급 전망을 개선해 가격에 하방 압력을 가한다.
베트남의 수출·생산 증가가 로부스타에 추가 압력
로부스타 커피는 공급 증가 우려로 하방 압력을 받았다. 베트남 통계청은 12월 5일 발표에서 11월 커피 수출이 전년 동기 대비 +39% 증가한 88,000MT였고, 1~11월 누계 수출은 전년 대비 +14.8% 늘어난 1.398MMT라고 밝혔다. 베트남은 세계 최대의 로부스타 생산국이다.
수출·재고 지표의 상반된 신호
아라비카는 일부 지표에서 지지를 받았다. 수출업자 단체 세카페(Cecafe)는 지난 수요일 발표에서 브라질의 11월 생두(그린 커피) 수출이 전년 동기 대비 -27% 감소한 330만가방이라고 보고했다. 반면에 ICE(Intercontinental Exchange)가 감시하는 창고 재고는 혼재된 모습을 보였다. 아라비카 재고는 11월 20일에 1.75년 저점인 398,645가방까지 떨어졌으나 12월 5일에는 5주 최고치인 426,523가방으로 회복했다. 한편 ICE 로부스타 재고는 지난 수요일 기준 11.5개월 저점인 4,012랏(lots)으로 보고되었다.
미국 수입과 관세 영향
미국 바이어들은 과거 브라질산 커피에 부과되었던 높은 관세로 인해 브라질산 구매를 기피했다. 해당 관세는 이후 완화되었지만 미국 내 재고는 여전히 빡빡하다. 트럼프 행정부 시기 관세가 적용된 8월부터 10월까지 미국의 브라질산 커피 구매량은 전년 동기 대비 52% 감소한 983,970가방으로 집계되었다.
국제기구·미·농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 11월 7일 현재 마케팅 연도(10월~9월) 기준 글로벌 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags라고 보고했다. 한편 미국 농무부(USDA) 산하 해외농업서비스(FAS)는 6월 25일 전망에서 2025/26년 세계 커피 생산을 전년 대비 +2.5% 증가한 178.68 million bags로 전망하면서 아라비카 생산은 -1.7% 감소한 97.022 million bags, 로부스타 생산은 +7.9% 증가한 81.658 million bags로 내다봤다. FAS는 또한 브라질 2025/26 생산은 +0.5% 증가한 65 million bags, 베트남은 +6.9% 증가한 31 million bags로 전망했고, 연말 재고(ending stocks)는 전년 대비 +4.9% 증가한 22.819 million bags로 예상했다(2024/25년 21.752 million bags 대비).
베트남의 생산 전망
베트남의 2025/26 시즌 커피 생산은 +6% 증가한 1.76MMT(또는 2,940만가방)에 이를 것으로 전망되어 4년 만의 최고 수준이 될 전망이다. 또한 베트남 커피·코코아협회(Vicofa)는 10월 24일 기상 여건이 유리할 경우 2025/26 수확량은 전년 대비 10% 증가할 것이라고 밝혔다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어를 설명하면 다음과 같다. 아라비카(Arabica)는 향미가 좋고 고급 커피에 해당하는 품종이며 주로 중고도 재배지에서 생산된다. 로부스타(Robusta)는 카페인 함량이 높고 내병충성(병충해에 강한 성질)이 있어 주로 인스턴트 커피와 블렌드용으로 사용되는 품종이다. ICE(Intercontinental Exchange)는 선물·옵션 거래소로 창고 재고(임의의 표준화된 창고에서 집계되는 짐단위)를 감시해 가격의 수급 신호를 제공한다. CONAB은 브라질의 농업·식량 공급 예측 기관이며, FAS(USDA Foreign Agricultural Service)는 미국의 해외농업서비스로 글로벌 농산물 생산·수급 전망을 발표한다. ICO(International Coffee Organization)는 국제커피기구로 전 세계 커피 무역·통계를 관리·발표하며, Vicofa는 베트남 커피·코코아 협회로 베트남 내 생산·수출 관련 데이터·전망을 제시한다.
전망 및 영향 분석
단기적으로는 브라질의 풍부한 강우와 CONAB·베트남의 생산 증가 전망이 공급 개선 신호로 작용해 가격을 압박할 가능성이 크다. 특히 로부스타는 베트남의 수출 증가와 생산 확대로 즉각적인 하방 압력에 노출되어 있으며, 실제로 선물시장에서 4개월 저점까지 하락한 점이 이를 반영한다. 반면 아라비카는 일부 수출 감소(세카페의 11월 생두 수출 -27%)와 ICE가 관찰한 일시적 재고 감소(11월 20일 398,645가방)로 상방 요인이 존재한다.
중기 및 장기 전망에서는 FAS의 전망치가 시사하듯 세계 생산량의 기록적 증가(178.68 million bags 전망)와 재고 증가 가능성(+4.9%)이 가격 상단을 제한할 것으로 보인다. 다만 실제 재고 및 수출 흐름은 기상여건, 물류 비용, 각국의 수출정책 변화에 민감하게 반응한다. 예컨대 미국의 관세 정책 변화는 과거에 미국의 브라질산 구매량을 52% 감소시키는 등 수요 패턴에 큰 영향을 미쳤다. 따라서 향후 가격 방향은 기상(특히 브라질과 베트남의 건우·우기 패턴), 주요 생산국의 수확량 확정치, 국제 운송·유통의 병목 유무, 그리고 주요 소비국의 수입정책 변화 등이 복합적으로 결정할 것이다.
투자자 관점에서 보면, 단기적으로는 브라질 강우와 베트남의 수출 호조로 가격에 하방 압력이 가해질 가능성이 높으나, 재고 수준의 지역적·계절적 변동과 아라비카의 공급 불확실성이 존재해 급격한 추가 하락이 제한될 수 있다. 통상적으로 원두가격 약세는 소비지 소매가격과 인스턴트 커피 제품가격에 점진적으로 반영되며, 커피 관련 기업의 마진 개선 또는 원가 절감으로 이어질 수 있다. 반면 생산국의 소득 변화와 농가의 수확 전략에는 부정적 영향을 미칠 수 있다.
기자 메모 및 공시
원문 기사 작성자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 기사 발행일 기준으로 본문에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 기사는 공개된 수치와 보고서를 바탕으로 번역·정리했으며, 자료의 정확성은 원자료에 의존한다.
