시황 요약 – 5월 인도산 아라비카 선물(KCK26)은 수요일 종가 -0.65달러(-0.23%)로 마감했고, 5월 ICE 로부스타(RMK26)는 같은 날 종가 +63달러(+1.73%)로 상승 마감했다. 전반적으로 커피 가격은 최근의 하락분을 소화하며 혼조세로 마감했다.
2026년 2월 25일, 바차트(Barchart)의 보도에 따르면 최근 한 달간 커피 가격은 하방 압력을 받아왔다. 아라비카는 화요일에 15개월 저점까지 하락했고, 로부스타는 월요일에 6.5개월 저점까지 밀리는 등 약세가 이어졌으나 수요일에는 소폭 반등 또는 보합권에서 거래를 마쳤다.
공급 전망 개선이 주된 하방 요인이다. 브라질의 작황 호조 기대가 글로벌 공급 전망을 개선시키면서 가격에 하방 압력을 가했다. 브라질의 산지 및 통계 기관인 전국농산물공급기관(Conab)은 2026년 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(백만bags)에 이를 것으로 전망했다. 구체적으로 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만 배럴, 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴로 각각 예상되었다(Conab, 2월 5일).
기술적·시장요인도 혼재한다. 브라질 통화인 헤알(Real)은 수요일 달러 대비 1.75년 만의 고점까지 강세를 보였는데, 이는 브라질 수출업자들의 가격 인센티브를 낮춰 수출 출하를 지연시키는 요인으로 작용해 가격 하락폭을 제한했다. 또한 브라질 전반에 걸친 강수로 작황 전망이 개선되며 추가적인 공급 우려 완화로 이어졌다. 기상업체 소마(Somar Meteorologia)는 미나스제라이스(Minas Gerais)가 2월 13일로 끝나는 주간 동안 62.8mm의 강수(과거 평균의 138%)를 기록했다고 보고했다(월요일 보고).
베트남(세계 최대의 로부스타 생산국)의 수출 급증도 로부스타 가격에 하방 압력을 가하는 요인이다. 베트남 통계청은 2026년 2월 6일 발표에서 2026년 1월 커피 수출이 전년 동기 대비 +38.3% 증가한 198,000톤이라고 밝혔고, 2025년 연간 수출은 +17.5% 증가한 1.58백만 톤(MMT)으로 집계되었다. 더불어 베트남의 2025/26 생산은 +6% 증가한 1.76MMT(2,940만 배럴 수준)으로 예상되어 로부스타 공급 확대로 이어질 전망이다.
거래소 재고 동향은 가격에 부정적이다. ICE(Intercontinental Exchange) 모니터링에 따르면 아라비카 재고는 11월 18일 1.75년 저점인 396,513배럴까지 떨어졌다가 1월 7일에는 3.75개월 최고치인 461,829배럴로 회복했다. 로부스타도 12월 10일 14개월 저점인 4,012랏(lots)에서 1월 26일 2.75개월 최고치인 4,662랏으로 회복세를 보였다. 재고 회복은 통상적으로 가격 하락 압력으로 작용한다.
국가별 수출·생산 지표의 상반된 신호도 관찰된다. 브라질 무역부는 2월 5일 발표에서 2026년 1월 브라질의 커피 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000톤이라고 밝혔다. 반면 콜롬비아의 경우, 세계 2위 아라비카 생산국인 콜롬비아 커피농민연맹은 1월 생산이 전년 대비 -34% 감소한 893,000배럴이라고 보고해 공급 부족이 발생하고 있음을 시사했다.
국제기구와 미 농무부 예측도 판세를 복잡하게 만든다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고에서 현 마케팅연도(10월-9월) 글로벌 커피 수출이 -0.3% 감소한 1억38,658만 배럴이었다고 밝혔다. 미 농무부 해외농업서비스(FAS)는 12월 18일 발표한 반기 보고서에서 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억78,848만 배럴로 사상 최고가 될 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산이 -4.7% 감소한 95,515만 배럴, 로부스타 생산이 +10.9% 증가한 83,333만 배럴로 예상했으며, 브라질 생산은 -3.1% 감소한 6,300만 배럴, 베트남 생산은 +6.2% 증가한 30.8백만 배럴로 전망했다. 또한 FAS는 2025/26 기말재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 배럴이 될 것으로 예측했다.
용어 설명 – 원문에 사용된 전문 용어와 단위에 대한 설명을 덧붙인다.
• 배럴(bag): 국제 커피 통계에서 흔히 사용하는 단위로, 일반적으로 1배럴은 60kg의 원두를 의미한다.
• MT/MMT: 메트릭톤(metric ton, MT)과 백만 메트릭톤(MMT).
• ICE: Intercontinental Exchange로 원자재 선물 재고와 가격을 제공하는 거래소이다.
• Conab: 브라질의 농업 생산·공급 전망 기관, 공식 산지 통계를 발표한다.
• FAS: 미국 농무부(USDA)의 해외농업서비스로 글로벌 농산물 전망 보고를 발행한다.
시장 영향과 향후 전망(분석)
현재 시점에서 커피 가격은 공급 측의 개선 신호와 일부 수요·환율 요인의 상충으로 단기적인 보합 또는 완만한 하락 압력에 직면해 있다. 공급 측에서는 브라질의 대작황 전망(Conab)과 베트남의 수출 증가가 가격에 구조적 하방 압력을 가한다. 특히 FAS가 로부스타 생산의 대폭 증가(+10.9%)를 전망한 점은 로부스타 중심의 추가 약세를 시사한다.
반면 브라질 헤알의 강세와 브라질의 1월 수출 급감(-42.4%), 콜롬비아의 1월 생산 급감(-34%) 등은 일시적으로 수출 물량과 시장 심리를 지지할 수 있는 요인이다. 환율(헤알 강세)은 수출 가격 경쟁력을 약화시켜 선적을 지연하게 되고, 이는 단기적으로 현물·선물 가격을 지지한다. 또한 ICE 재고의 계절적 변동과 기상 불확실성(예: 지역별 강수 편차)은 가격의 변동성을 유지하는 요인이다.
정책·거시 측면에서 보면, 세계 수요 회복 속도와 주요 산지의 기상 리스크가 향후 가격 방향을 좌우할 전망이다. 만약 브라질의 풍작과 베트남의 수출 증가가 실제 선적으로 이어져 글로벌 재고가 추가로 늘어난다면 중기적으로는 가격이 더 하락할 가능성이 크다. 반대로 기상 악화, 물류 병목, 환율 급등 등 공급 차질 요인이 발생하면 급등도 가능하다. 따라서 투자자와 업계 참가자들은 환율, 기상 데이터, ICE 재고 추이, 주요 산지의 수출 실적을 중심으로 단기·중기 리스크를 모니터링할 필요가 있다.
실용적 제언 – 상업 사용자(로스터·무역업체)는 계약 전략을 재검토해야 한다. 재고 회복 신호와 베트남의 수출 확대를 고려하면 향후 몇 개월간은 스팟 구매보다 분할 매입 또는 선물·옵션을 활용한 헷지 전략이 유효할 수 있다. 반면 투기적 포지션 보유자나 단기 트레이더는 환율과 기상 레포트, ICE 재고 변화에 민감하게 반응하는 포지션을 짜는 것이 바람직하다.
데이터 출처 및 고지 – 본 기사에 인용된 주요 데이터는 Conab(2월 5일), 브라질 무역부(2월 5일), Somar Meteorologia(2월 13일 주간 집계), 베트남 통계청(2월 6일), ICE 재고 통계, 국제커피기구(ICO, 11월 7일), USDA FAS(12월 18일)의 발표 및 바차트(Barchart) 보도를 근거로 정리했다. 기사 원문 작성자는 Rich Asplund이며, 원문에는 해당 저자가 본 기사에 언급된 증권들에 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않다는 고지가 포함되어 있다.
