원두(아라비카) 선물은 상승했으나 로부스타 선물은 하락하는 등 커피 가격이 혼조(混調)로 마감했다. 5월물 아라비카 선물(KC K26)은 종가 기준 +0.30달러(+0.11%) 상승 마감했으며, 5월물 ICE 로부스타 선물(RM K26)은 종가 기준 -29달러(-0.80%)로 하락 마감했다.
2026년 2월 20일, Barchart(나스닥닷컴 보도)에 따르면, 금요일 장에서 커피 가격은 전일(목요일)의 큰 폭 하락 이후 바닥을 다지는 모습으로 마감했다. 달러 약세(DXY 약화)가 단기적으로 커피 선물의 숏커버링(공매도 포지션 청산)을 촉발해 일부 반등을 유도했다.
배경: 공급 증가 전망과 재고 회복이 가격에 압박
최근 3주간 커피 가격은 하향 압력을 받아 왔다. 아라비카는 15개월 최저치까지, 로부스타는 약 6.25개월(약 6개월과 1주일) 최저치까지 하락한 바 있다. 이는 브라질의 대작물(풍작) 전망이 전 세계 공급 여건을 개선시켰기 때문이다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab은 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6620만 배럴(백만 포대)에 달할 것이라 전망했다. 이 중 아라비카는 +23.2% 증가한 4410만 배럴, 로부스타는 +6.3% 증가한 2210만 배럴로 예상됐다.
한편 브라질의 강수량 개선도 생산 전망을 뒷받침하고 있다. 기상업체 Somar Meteorologia는 2026년 2월 6일로 끝난 주간(주간 종료일 기준) 미나스제라이스(Minas Gerais) 지역에 72.6mm의 강수가 기록돼 역사적 평균의 113%에 해당한다고 보도했다. 미나스제라이스는 브라질 내 최대 아라비카 재배지 중 하나이다.
베트남의 수출 급증은 로부스타에 추가적인 하방 요인
세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 증가는 로부스타 가격에 하방 압력을 가하고 있다. 베트남 통계청은 2026년 1월 커피 월간 수출이 전년 동기 대비 +38.3% 증가한 198,000톤을 기록했다고 발표했다. 또한 베트남의 2025년 전체 커피 수출은 전년 대비 +17.5% 늘어난 1.58백만 톤(MMT)으로 집계되었다. 베트남의 2025/26 작황은 전년 대비 +6% 증가한 1.76MMT(약 2,940만 배럴)로 전망됐다.
재고(인벤토리) 회복 역시 가격에 부정적
ICE(인터컨티넨털거래소) 기준 아라비카 재고는 2025년 11월 18일 396,513 배럴로 1.75년 만의 최저치까지 떨어진 뒤, 2026년 1월 7일에는 461,829 배럴로 3.75개월 만의 최고치로 회복했다. 로부스타 재고도 2025년 12월 10일 4,012 로트로 14개월 최저를 기록한 뒤, 2026년 1월 26일 4,662 로트로 회복했다. 재고의 단기 회복은 수급 긴축 우려를 완화하며 가격을 누르는 요인이다.
상반되는 국가별 수출·생산 지표
다만 모든 지표가 일관되게 하락 신호를 보내는 것은 아니다. 브라질 무역부는 2026년 1월 브라질의 커피 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000톤이라고 보고했다. 반면 콜롬비아(세계 2위 아라비카 생산국)는 국가 커피연맹의 보고서에서 2026년 1월 생산이 전년 동기 대비 -34% 감소한 893,000 배럴을 기록해 아라비카 공급 측면에서 일부 하방을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.
국제기구 및 미 농무부 전망
국제커피기구(ICO)는 2025/26 마케팅 연도(10월~9월) 기준 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 1억 3,865.8만 배럴이라고 2025년 11월 7일 보고했다. 반면 미국 농무부(USDA) 산하 해외농업서비스(FAS)는 2025/26 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억 7,884.8만 배럴로 역대 최고치를 기록할 것이라고 2025년 12월 18일 예측했다. FAS의 상세 전망에서 아라비카는 -4.7% 감소한 95,515만 배럴, 로부스타는 +10.9% 증가한 83,333만 배럴로 나뉘었다.
FAS는 또한 브라질의 2025/26 커피 생산량을 전년 대비 -3.1% 감소한 6,300만 배럴로 전망했으나, 베트남은 +6.2% 증가한 3,080만 배럴로 4년 만의 최고치를 기록할 것으로 내다봤다. FAS는 2025/26 연말 재고를 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014.8만 배럴로 전망했다.
요약하면, 최근 가격 하락은 브라질의 생산 개선 전망, 베트남의 수출 확대, 그리고 ICE 재고 회복이라는 공급측 요인에 의해 주도되었으며, 일부 산지(콜롬비아)의 생산 감소는 하방 압력을 일부 완화하는 요소로 작용하고 있다.
용어 설명
아라비카(Arabica)는 맛과 향이 우수해 국제 시장에서 고급 품종으로 분류되는 커피 품종이다. 로부스타(Robusta)는 카페인 함량이 높고 생육이 강해 생산량이 많은 품종으로 인스턴트 커피나 블렌딩 용도로 많이 사용된다. ICE는 인터컨티넨털거래소(Intercontinental Exchange)로, 커피 선물과 관련한 주요 재고 통계가 집계되는 거래소이다. Conab은 브라질의 농업 생산 예측 기관이며, FAS는 미국 농무부의 해외농업서비스(Foreign Agricultural Service), ICO는 국제커피기구(International Coffee Organization)이다. DXY는 미 달러 인덱스(달러 강약을 나타내는 지표)이다.
시장 영향과 향후 전망(기술적·기본적 관점에서의 분석)
단기적으로는 달러 약세에 따른 숏커버링과 일부 산지의 수출 차질(예: 브라질의 1월 수출 감소)이 가격의 반등을 제한적으로 유인할 수 있다. 그러나 중기적 관점에서는 다음과 같은 요인들이 가격 방향에 영향을 줄 가능성이 크다.
첫째, 브라질의 생산증가 전망(Conab의 +17.2% 전망)은 글로벌 공급을 실질적으로 확대할 가능성이 높아 중기적 하방 압력으로 작용할 확률이 크다. 둘째, 베트남의 수출·생산 확대는 로부스타 공급을 늘려 로부스타 선물에 더 큰 하락 압력을 가할 수 있다. 셋째, ICE 재고의 회복은 시장의 공급 우려를 완화해 가격의 추가 상승을 제한한다. 반면 넷째, 콜롬비아 등 일부 주요 아라비카 산지의 생산 감소는 아라비카 가격의 하방을 완화해 아라비카와 로부스타 간의 스프레드(가격 차)를 변화시킬 수 있다.
종합하면, 향후 수개월 동안 커피 가격은 공급 지표(특히 브라질·베트남의 실물 생산 및 수출, ICE 재고 변화)에 더욱 민감하게 반응할 것으로 보인다. 투자가나 거래자는 주요 산지의 기상과 작황 보고, 각국의 월별 수출 통계, ICE 재고의 주간 변화 등을 면밀히 모니터링해야 한다.
기자 주
이 기사에 인용된 수치와 날짜는 Barchart의 2026년 2월 20일 보도 자료와 관련 기관(Conab, Somar Meteorologia, 베트남 통계청, 브라질 무역부, 콜롬비아 커피연맹, ICO, USDA FAS)의 공개 자료를 기반으로 정리한 것이다. 기사 작성 시점에 원문 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 포지션을 보유하지 않았다고 표기되어 있다. 모든 데이터는 정보 제공 목적이며, 향후 투자 결정은 추가적 분석과 리스크 평가를 바탕으로 해야 한다.
