3월물 아라비카 선물(KCH26)은 오늘 전일 대비 -5.60센트(-1.77%) 하락했고, 3월물 ICE 로부스타 선물(RMH26)은 -34달러(-0.89%) 하락했다. 이로써 아라비카는 약 5.75개월 저점으로 떨어졌고 로부스타는 6주 저점을 기록했다.
2026년 2월 4일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난 일주일간 계속된 하락세는 공급 전망의 개선이 주요 원인이다. 브라질에서의 평균 이상의 강수로 건조 우려가 완화되면서 커피 가격에 하방 압력이 작용하고 있다. 기상 전문업체 Somar Meteorologia는 1월 30일로 끝나는 주간에 브라질 최대 아라비카 산지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 69.8mm의 비를 기록했다고 전했으며, 이는 과거 평균의 117%에 해당한다고 보도했다.
브라질의 풍부한 강수는 당분간 아라비카 공급 우려를 완화시키며 가격 하락의 배경이 되고 있다.
공급 측면의 충분한 물량은 전반적으로 가격에 약세 요인이다. 브라질 농산물 예측 기관인 Conab은 2025년 12월 4일 발표에서 2025년 브라질 커피 생산 추정치를 2.4% 상향 조정해 5,654만4,000백(백당 60kg 기준) 가방으로 제시했다(9월 추정치 5,520만백 대비 상승).
또한 세계 최대 로부스타 생산국인 베트남의 수출 급증 역시 로부스타 가격에 대한 하방 압력으로 작용하고 있다. 베트남 통계청은 2025년 커피 수출이 전년 대비 +17.5% 증가한 158만톤(MMT)에 달했다고 1월 5일 발표했다. 베트남의 2025/26년 생산은 전년 대비 +6% 증가해 176만톤(=2,940만백)으로 전망되며, 이는 4년 만의 최고치 예상치라고 보도되었다. 베트남커피·코코아협회(Vicofa)도 10월 24일에 기상 여건이 양호할 경우 2025/26년 생산이 전년 대비 약 10% 증가할 수 있다고 밝혔다.
한편, 국제선물(ICE) 창고에 예치된 아라비카 재고의 회복은 단기적으로 가격에 부담이다. ICE 기준 아라비카 재고는 11월 18일 396,513백으로 1년8개월(약 1.75년) 만의 저점을 기록했으나 1월 7일에는 461,829백으로 3.25개월 최고치까지 회복했다. 로부스타 역시 12월 10일 4,012랏으로 13개월 저점을 찍었으나 지난 월요일에는 4,662랏으로 회복했다.
대조되는 공급 신호들
하지만 모든 지표가 일괄적으로 하방을 지지하는 것은 아니다. 브라질의 12월 원두 수출은 수출량 감소로 가격을 지지하는 요인으로 작용했다. 브라질 커피 수출협회 Cecafe는 지난 월요일 발표에서 12월 녹두(green coffee) 수출이 전년 동월 대비 -18.4% 감소한 286만백였으며, 아라비카 수출은 -10%로 260만백, 로부스타 수출은 -61%로 222,147백에 그쳤다고 밝혔다. 이처럼 특정 기간의 수출 감소는 글로벌 공급 촉박 신호로 작용해 가격 상승 압력을 제공할 수 있다.
또한 국제커피기구(ICO)의 11월 7일 발표에 따르면, 현 마케팅 연도(10월-9월) 글로벌 커피 수출은 전년 대비 -0.3% 감소한 1억3,865만8,000백을 기록해 공급 타이트 신호를 보였다.
미국 농무부(USDA) 산하 외국농업국(FAS)이 12월 18일 발표한 반기 보고서에는 2025/26년 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 1억7,884만8,000백으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했다. 이 보고서는 아라비카 생산은 -4.7% 감소한 9,551만5,000백, 로부스타는 +10.9% 증가한 8,333만3,000백으로 제시했다. 또한 브라질 생산은 -3.1%로 6,300만백으로 전망한 반면 베트남 생산은 +6.2%로 3,080만백으로 예측했다. FAS는 2025/26년 기말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 2,014만8,000백이 될 것으로 전망했다.
용어 설명
아래는 전문 용어와 기관에 대한 간단한 설명이다. 아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 가장 많이 거래되는 두 종의 커피 품종으로, 아라비카는 일반적으로 향미가 우수하지만 재배가 까다롭고 고가인 반면 로부스타는 병충해에 강하고 생산량이 많아 가격이 상대적으로 낮다. ICE(Intercontinental Exchange)는 커피 등 농산물 선물 거래의 시장 재고를 모니터링하는 거래소다. Conab은 브라질의 농업·곡물 생산 예측 기관이고, Vicofa는 베트남의 커피·코코아 협회, Cecafe는 브라질 커피 수출 관련 단체다. FAS는 USDA의 Foreign Agricultural Service, ICO는 International Coffee Organization를 의미한다. 표준 단위로 ‘가방(bag)’은 일반적으로 60kg를 기준으로 사용된다.
시장 영향 및 향후 전망
단기적으로는 브라질의 강수 개선, 베트남의 수출·생산 증가, ICE 재고의 회복이 가격 하락을 촉발한 주된 요인이다. 이러한 요인들은 아라비카와 로부스타 모두에 하방 압력을 가하며, 특히 생산량 증가와 수출 증가가 뚜렷한 로부스타 쪽에 더 큰 영향을 미쳤다. 반면 특정 월의 브라질 수출 감소와 ICO가 포착한 수출 둔화는 공급 타이트닝 신호로 작용해 가격 급락을 제어하는 역할을 했다.
중기·장기 관점에서 살펴보면, FAS의 예측처럼 전 세계 생산이 증가하더라도 아라비카와 로부스타 간 생산 변화가 상이해 품목별 가격 변동성은 지속될 가능성이 크다. 아라비카 생산이 감소하는 반면 로부스타 생산이 크게 증가하면 아라비카의 상대적 희소성이 유지될 수 있으며, 이는 아라비카의 기초적 가격 하단을 지지할 수 있다. 반대로 브라질 등 주요 산지에서 건조화 등 기상 스트레스가 재발하면 급격한 공급 축소로 가격이 반등할 수 있다.
투자자와 시장 참가자는 다음과 같은 리스크와 모니터링 포인트를 고려해야 한다: (1) 브라질과 베트남의 계절적 강수 패턴 및 기상 전망, (2) 각국의 출하시기별 수출 데이터(월별 통계), (3) ICE 및 주요 거래소의 재고 추이, (4) 국제 수요 흐름(특히 대형 수입국의 수입 정책 변화), (5) FAS 및 ICO와 같은 기관의 정기 보고서 업데이트. 이러한 변수들의 조합에 따라 단기 급락 이후 반등 여부와 연중 평균 가격 수준이 결정될 것이다.
마지막으로 공시 사항으로, 본 기사 원문 작성자 Rich Asplund은 기사에서 언급된 증권에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 또한 본문에 포함된 모든 정보는 정보 제공 목적이며 나스닥(Nasdaq, Inc.)을 포함한 기타 기관의 관점과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
