3월 아라비카 선물은 +2.90센트(+1.02%) 상승한 반면, 3월 ICE 로부스타 선물은 +47달러(+1.28%) 상승했다.
2026년 2월 18일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 커피 가격이 이날 전반적으로 상승세를 보였고 아라비카는 약 7.25개월 저점에서 반등했다. 최근의 급락으로 선물시장에서 기술적 숏커버링(Short-covering)이 나타나면서 가격이 과매도권에서 일부 회복했다는 분석이다.
최근 3주간 커피 가격은 하방 압력을 받아왔으며, 아라비카는 이날 7.25개월 저점을 기록했고 로부스타는 화요일에 6개월 저점을 기록했다. 이는 브라질의 풍작 조짐과 연관되어 있다. 브라질의 작황 예측 기관인 Conab은 2026년 2월 5일 발표에서 2026년 브라질 커피 생산량이 전년 대비 +17.2% 증가한 6,620만 배럴(66.2 million bags)으로 사상 최고치를 기록할 것으로 전망했으며, 아라비카는 +23.2% 증가한 4,410만 배럴(44.1 million bags), 로부스타는 +6.3% 증가한 2,210만 배럴(22.1 million bags)으로 예측했다.
브라질 지역의 강수도 작황 전망을 개선했다. 기상기관 Somar Meteorologia은 2월 6일로 끝난 주간에 브라질 최대 아라비카 재배지인 미나스제라이스(Minas Gerais)가 72.6mm의 강수를 기록했으며 이는 역사적 평균의 113%에 해당한다고 보도했다. 충분한 강우는 통상적으로 개화와 착과 여건을 개선해 생산량 증가 기대를 뒷받침한다.
한편, 세계 최대의 로부스타 생산국인 베트남의 급증하는 수출은 로부스타 가격에 하방 압력을 가한다. 베트남 통계청(National Statistics Office)은 2월 6일 발표에서 베트남의 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 +38.3% 증가한 198,000톤을 기록했다고 전했다. 또한 베트남의 2025년 전체 커피 수출은 +17.5% 증가한 1.58백만톤(1.58 MMT)으로 집계되었다.
베트남의 공급 증가는 로부스타 가격에 부정적이다. 베트남의 2025/26 시즌 생산량은 전년 대비 +6% 증가한 1.76 MMT(29.4 million bags)으로 예상되며 이는 4년 만의 최고치가 될 전망이다.
ICE(인터컨티넨탈 거래소) 재고의 회복도 가격에는 부담으로 작용한다. ICE가 모니터링하는 아라비카 재고는 11월 18일에 17.5개월 최저인 396,513배럴로 떨어졌으나 1월 7일에는 3.25개월 최고인 461,829배럴로 회복했다. 또한 ICE 로부스타 재고는 12월 10일에 13개월 최저인 4,012랏을 기록했으나 1월 26일에는 2개월 최고인 4,662랏으로 증가했다.
긍정적 요인도 존재한다. 브라질 무역부(Trade Ministry)는 2월 5일 발표에서 브라질의 1월 커피 수출이 전년 동월 대비 -42.4% 감소한 141,000톤을 기록했다고 보고했다. 또한 세계 2위 아라비카 생산국인 콜롬비아의 공급 감소도 가격을 지지한다. 콜롬비아 커피생산자연맹(National Federation of Coffee Growers)은 1월 생산이 전년 동월 대비 -34% 감소한 893,000배럴이라고 발표했다.
세계적인 공급 긴축의 신호도 일부 존재한다. 국제커피기구(ICO)는 11월 7일 보고서에서 현 마케팅 연도(10월-9월) 기준 전 세계 커피 수출이 전년 대비 -0.3% 감소한 138.658 million bags이라고 밝혔다.
미국 농무부(USDA) 해외농업서비스(FAS)의 반기 보고서(12월 18일)는 2025/26년 전 세계 커피 생산이 전년 대비 +2.0% 증가한 사상 최고치인 178.848 million bags에 달할 것으로 전망하면서, 아라비카는 -4.7% 감소한 95.515 million bags, 로부스타는 +10.9% 증가한 83.333 million bags으로 예상했다. FAS는 브라질의 2025/26 생산이 -3.1% 감소한 63 million bags으로 보고하고, 베트남의 2025/26 생산은 +6.2% 증가한 30.8 million bags으로 전망했다. 또한 FAS는 2025/26년 말 재고가 전년 대비 -5.4% 감소한 20.148 million bags가 될 것으로 예측했다.
용어 설명
아라비카(Arabica)와 로부스타(Robusta)는 상업적으로 거래되는 주요 커피 종이다. 아라비카는 고급 커피로 평가되며 향미가 복합적이나 생산성이 낮아 가격 변동성이 크다. 로부스타는 생산성이 높고 카페인 함량이 상대적으로 높아 인스턴트 커피 등 원가 민감형 제품에 사용된다. 선물시장에서 말하는 배럴(bags)은 통상 60kg 단위의 포장 단위를 가리킨다. 기술적 숏커버링은 가격 하락을 예상해 매도(숏) 포지션을 취한 투자자들이 손실 축소 또는 포지션 청산을 위해 매수에 나서는 현상으로, 단기적으로 가격이 반등하는 요인이 된다. ICE 재고는 거래소에 신고되는 물리적 재고를 의미하며 재고 증가(감소)는 가격에 각각 하방(상방) 압력으로 작용한다.
발행일 기준으로 본 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 직간접적으로 포지션을 보유하지 않았다.
분석 및 향후 전망
단기적으로는 기술적 숏커버링과 일부 공급 우려(콜롬비아의 생산 감소, 브라질의 수출 감소 등)가 맞물리면서 커피 가격이 반등할 가능성이 있다. 다만 중기에서 장기적 관점은 공급 변수에 더 민감하다. 브라질과 베트남의 생산 증가 기대(Conab의 낙관적 전망 및 베트남의 수출·생산 증가 데이터)는 로부스타 및 아라비카 시장에 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다. ICE 재고의 회복 역시 즉각적인 가격 상방을 제한하는 요인이다.
시장 참여자들은 향후 다음 변수들을 주시해야 한다: 브라질과 베트남의 계절적 강수 패턴 변화, 콜롬비아 등 주요 산지의 기상·병해충 이슈, 국제무역 흐름 및 수출 통계의 지속성, 그리고 달러·원자재 전반의 자금 흐름(리스크 온/오프)이 그것이다. 특히 베트남의 수출 증가는 로부스타 가격에 직접적 영향을 미치므로 로부스타 집중 포지션을 보유한 트레이더는 물량과 만기 구조를 세심히 관리할 필요가 있다.
정책·거시 환경 측면에서 미국 달러화의 강세는 전통적으로 상품 가격에 압박을 주므로, 달러화 움직임과 연동된 포지션 조정도 고려해야 한다. 또한 선물시장 내 포지셔닝(비정상적 숏포지션 누적 등)은 기술적 반등을 촉발할 수 있으며, 이는 단기적 매매 기회를 제공할 수 있다. 반대로 공급 측의 펀더멘털(생산량 증가·재고 회복)이 지속될 경우, 반등 폭은 제한적일 수밖에 없다.
실용적 권고
현물 및 선물 거래자들에게는 리스크 관리와 만기·델리버리 스케줄 확인을 권장한다. 포트폴리오 관점에서는 아라비카와 로부스타의 펀더멘털 차이를 고려해 품종별 헤지 전략을 세우는 것이 바람직하다. 또한 단기 매매를 노리는 투자자는 기술적 지표(과매도/과매수, 거래량, 오더북 상태)를 점검해 숏커버링에 따른 급격한 변동성 확대에 대비해야 한다.
최종적으로, 커피 가격은 기상, 생산, 재고, 무역 흐름 등 복합적 요인에 의해 결정되므로 투자자와 이해관계자는 다각적 정보와 리스크 시나리오를 기반으로 의사결정을 내려야 한다.
