마리화나주(대마초 관련주)의 과열이 가라앉은 가운데 투자자들은 보유 중인 포지션을 계속 유지해야 할지 아니면 손절매(주식 처분)해야 할지 판단해야 하는 상황에 직면해 있다. 그중에서 캐노피 그로스(Canopy Growth, 티커: CGC)는 오랜 기간 손실을 회복하지 못한 대표적 사례로 지목된다.
2026년 2월 26일, 모틀리 풀(Motley Fool)의 보도에 따르면, 캐노피 그로스는 한때 토론토 증권거래소에 상장되어 있었고 2018년에 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장한 이후 마리화나 관련 섹터의 투자 열풍 속에서 큰 주목을 받았다. 그러나 섹터 전반에 대한 투자자들의 기대가 급격히 식으면서 주가는 과거 정점을 회복하지 못하고 있다.
당시 주가는 약 1주당 568달러를 조금 넘는 정점까지 치솟았으나, 최근 거래 가격은 약 1달러대 초반 수준으로 추락했다. 고가에 매수한 투자자는 막대한 평가손실을 보고 있으며, 2018~2019년 구간이나 2021년의 단기 반등 구간에 매수한 투자자라면 손익분기점을 회복하기 위해서는 상상하기 어려운 급등이 필요하다.
현 상황 진단
현재 캐노피 그로스는 수익을 내지 못하는 페니 스톡(penny stock)으로 분류된다. 여기서 페니 스톡은 일반적으로 1주당 가격이 낮고 시가총액과 유동성이 제한된 주식을 의미하며, 변동성과 투자 위험이 상대적으로 크다. 또한 주식 수가 빠르게 늘어나고 있다는 점은 기존 주주에게 지분 희석(dilution) 우려를 불러일으킨다. 이러한 요인들이 결합되면서 투자 매력은 크게 약화된 상태다.
세제 측면의 고려 — 손실 실현의 활용
투자자가 처분을 고려할 때 실현되지 않은 평가손실을 어떻게 활용할 수 있는지 검토하는 것이 중요하다. 미국·캐나다 등 주요 시장에서 널리 사용되는 전략인 세금 손실 수확(tax loss harvesting)은 손실을 실현하여 포트폴리오 내 다른 곳에서 실현된 자본이득(capital gains)을 상계(offset)함으로써 과세 부담을 줄이는 방법이다. 개인 투자자는 이러한 손실을 향후 이익과 상계하기 위해 이월(carried forward)할 수 있으며, 제도권 자산운용에서도 흔히 활용하는 절세 수단이다. 따라서 캐노피 주식을 처분하면 단기적으로는 손실을 확정하나, 세금 측면에서는 여러 해에 걸쳐 혜택을 제공할 수 있다.
요약하면, 캐노피가 반등할 것이라 확신하지 못한다면 손절을 통해 세제상의 이점을 확보하는 것이 합리적일 수 있다.
매수 판단시 고려할 핵심 요소
캐노피 주식을 새로 매수하려는 투자자라면 다음 주요 변수를 점검해야 한다. 첫째, 수익성 전환 여부다. 현재까지 캐노피는 지속적으로 흑자로 전환되지 못했으며, 비즈니스 모델의 수익창출력이 의심받고 있다. 둘째, 주식수 증가에 따른 희석이다. 기존 주주 가치가 희석되는 구조라면 장기 보유의 유인도 낮아진다. 셋째, 업계 규제 및 시장 성숙도다. 마리화나 시장은 지역별 규제 차이와 의학용·레크리에이션용 수요의 변동성에 좌우된다.
모틀리 풀의 투자 자문 서비스인 Stock Advisor의 분석팀은 최근 선정한 상위 10개 종목 목록에 캐노피를 포함시키지 않았다. 보고서는 2004년 12월 17일에 넷플릭스(Netflix)를 추천했을 때와 2005년 4월 15일에 엔비디아(Nvidia)를 추천했을 때의 가상의 수익 사례를 제시하며, Stock Advisor의 총 평균 수익률이 927%로 동기간 S&P 500의 194%를 상회한다고 밝혔다. 이 수치는 2026년 2월 26일 기준이다. 다만 이는 전략적 선택을 지시하는 절대적 근거가 될 수 없으므로, 투자자는 자신의 리스크 허용 범위와 투자 기간을 우선적으로 고려해야 한다.
전문적 통찰과 향후 전망
시장 관점에서 캐노피의 회복 가능성을 판단하려면 몇 가지 시나리오를 고려해야 한다. 낙관적 시나리오에서는 마리화나 관련 규제 완화와 소비자 수요의 예측 가능한 확대, 그리고 기업 구조조정이나 비용 효율화로 인한 수익성 개선이 발생해야 한다. 그러나 보수적 시나리오에서는 규제 불확실성, 제품 믹스의 한계, 경쟁 심화, 그리고 지속적인 주식발행으로 인한 희석 때문에 추가적인 주가 하락 혹은 장기 저평가가 이어질 수 있다.
단기적으로는 캐노피의 주가가 대규모 자본 유입 없이 빠르게 반등하기는 어렵다. 중장기적 관점에서는 다음과 같은 요인이 회복의 분기점이 될 수 있다: 실질적인 영업흑자 전환, 의미 있는 매출 성장률 회복, 그리고 주주가치를 보호하는 자본정책 변화 등이다. 특히 주식수의 안정화(희석 방지)와 순이익 흑자 전환은 투자심리 회복의 핵심 변수다.
투자자별 권고
보유자 입장에서는 자신의 투자 목표와 세무상 이익을 비교하여 결정해야 한다. 세금 효율성이 중요한 중장기 개인 투자자라면 손실 실현 후 세제 혜택을 얻는 것이 합리적일 수 있다. 반면 회사의 사업 재편이나 규제 환경 개선에 대한 강한 신뢰가 있고 추가 자본 투입 여력이 있는 투자자는 보유 또는 추가 매수를 고려할 수도 있다. 그러나 일반적으로는 현 시점에서 신중한 접근이 권고된다.
기타 중요 공시 및 면책
원문 보도는 Reuben Gregg Brewer가 작성했으며, 해당 기자는 기사에서 언급된 어떤 종목에도 포지션을 보유하고 있지 않다고 밝혔다. 또한 모틀리 풀 자체도 기사에 언급된 주식들에 대해 포지션을 보유하고 있지 않으며, 모틀리 풀의 공개적인 공시·면책 정책이 존재한다는 사실이 명시되어 있다. 본 보도는 공개된 사실과 시장 정보를 종합한 기자의 분석을 포함하고 있으나, 개별 투자결정은 투자자 본인의 판단과 추가적인 정보 확인을 통해 이루어져야 한다.
