캐나다 중앙은행(BoC)의 수석 부총재인 캐롤린 로저스(Carolyn Rogers)는 구조적 변화가 국가 경제 지형을 영구적으로 변화시킬 것으로 전망했다며 이에 대응하는 일이 매우 힘들 것이라고 2026년 3월 26일 전했다. 로저스 수석 부총재는 향후 5년이 지난 5년만큼이나 경제적 변동성이 클 수 있다고 경고하면서 정책 수립과 운용 방식의 변화를 예고했다.
2026년 3월 26일, 로이터의 보도에 따르면, 로저스 수석 부총재는 매니토바주에서 한 연설에서 미국의 무역 보호주의 확대, 캐나다의 이민 통제 강화, 그리고 인공지능(AI)의 도입이 영구적 변화로 자리잡을 가능성이 높다고 진단했다. 그녀는 “구조적 변화에 직면하면 우리는 적응해야 한다. 우리의 사고방식, 전망, 결정 모두 새로운 현실에 맞춰 조정돼야 한다”고 말했다.
“동료들과 나는 앞으로 닥칠 힘든 과제에 마음의 준비를 하고 있다.”
로저스 수석 부총재는 미국의 무역정책으로 인한 불확실성이 기업의 투자 위축을 초래하고 있으며, 이는 일자리 감소와 저조한 생산성으로 이어질 수 있다고 지적했다. 중앙은행은 미국의 관세 부과가 핵심 캐나다 수입품에 적용될 경우 경제성장을 영구적으로 저해할 가능성이 있다고 경고했다. 또한 이민자 수의 급감은 단기적으로 수요 감소를 초래해 주택시장에 대한 압력 완화로 작용할 수 있으나, 전반적인 경제성장에는 부정적 영향을 미칠 수 있다고 분석했다.
로저스는 또한 인공지능(AI)이 생산성 향상을 촉발할 잠재력이 있는 반면, 노동시장과 산업 전반에 걸친 구조적 전환을 유발할 가능성 때문에 불안감이 커지고 있다고 언급했다. 그녀는 “지난 5년 동안 캐나다인은 많은 경제적 혼란을 겪었고, 앞으로의 5년도 그보다 훨씬 안정적이지 않을 수 있다. 우리 경제는 여전히 충격에 직면해 있다”고 말했다.
통화정책 프레임워크와 운영 변화
로저스 수석 부총재는 통화정책의 근본적 틀, 즉 인플레이션 목표치 2% 자체는 변경할 필요가 없다는 기존 입장을 재확인했다. 다만 중앙은행은 이를 실행하는 방식에 있어 변화가 필요하다고 강조했다. 중앙은행과 재무부는 5년마다 2% 인플레이션 목표를 공동으로 재검토하며, 다음 검토는 올해로 예정돼 있다고 그녀는 밝혔다.
구체적으로 중앙은행은 공급 충격을 더 잘 탐지·평가하고, 실시간 데이터(real-time data)를 더욱 광범위하게 통합하며, 단일의 기준 시나리오(baseline forecast) 대신 다양한 시나리오 분석을 준비할 필요가 있다고 밝혔다. 이는 전통적 예측모형이 빠르게 변화하는 구조적 환경을 포착하는 데 한계가 있기 때문이다.
용어 설명(독자 이해 보조)
공급 충격은 생산요소(노동, 자본, 원자재 등) 공급의 급격한 변화로 인한 경제적 충격을 의미한다. 예컨대, 무역장벽으로 핵심 수입품의 접근성이 떨어지면 생산비용 상승과 공급망 왜곡이 발생할 수 있다. 인플레이션 타깃(inflation target)은 중앙은행이 물가안정을 위해 목표로 삼는 연간 물가상승률 수치로, 캐나다는 2%를 목표로 한다. 시나리오 분석은 단일 전망 대신 여러 가정(예: 높은 관세 시나리오, 낮은 이민 시나리오, AI 도입 가속 시나리오 등)에 따른 결과를 비교·평가하는 기법이다.
정책적 함의와 향후 영향
로저스의 발언은 중앙은행이 단순히 기준금리 경로만으로 경제를 관리할 수 없다는 현실을 반영한다. 무역정책 변화, 이민정책, 기술적 진보는 각각 노동공급, 생산성, 수요·공급 구조에 영향을 미쳐 중앙은행의 예측 및 정책 반응속도를 요구한다. 예를 들어, 미국의 관세가 지속될 경우 특정 산업의 수출·수입 구조가 장기적으로 바뀌어 성장률 하락과 구조적 실업 증가로 이어질 수 있다. 반대로 AI 도입은 특정 산업에서 생산성 급증을 야기해 단기적 일자리 축소와 장기적 생산성 증가의 이중 효과를 낳을 수 있다.
중앙은행이 제시한 운영 변화는 금융시장과 기업의 의사결정에도 영향을 줄 전망이다. 중앙은행이 더 빈번하고 다양한 시나리오를 공개하면 시장은 단기 충격에 대한 정책당국의 대응 가능성을 더 잘 판단할 수 있다. 이는 금융시장 변동성 완화에 도움이 될 수 있으나, 반대로 불확실성이 높은 시나리오들이 공개될 경우 일시적 시장 긴장도가 높아질 가능성도 있다.
실무적 권고
정책당국과 기업, 가계는 다음과 같은 점을 검토할 필요가 있다. 첫째, 기업은 공급망 다변화와 기술투자 전략을 재검토해 무역충격과 기술변화에 대한 탄력성을 확보해야 한다. 둘째, 정책당국은 노동시장 재교육(재스킬링) 프로그램과 이민정책의 경제적 영향을 정교하게 평가해 단기적 수요 충격과 장기적 인력구조 문제를 조율해야 한다. 셋째, 금융시장은 중앙은행의 시나리오 기반 커뮤니케이션 확대에 대비해 스트레스 테스트와 리스크 관리 체계를 강화할 필요가 있다.
로저스 수석 부총재의 발언은 캐나다가 직면한 복합적 구조 변화의 심각성을 보여준다. 향후 5년간의 정책 설계와 시장 반응은 캐나다의 성장 경로에 중대한 영향을 미칠 것이다. 중앙은행의 운영 변화가 실제로 어떻게 구현되는지, 그리고 그것이 가계·기업·금융시장에 어떤 파급효과를 미치는지에 따라 경제의 불확실성과 회복력은 크게 달라질 전망이다.
