3월분 WTI 원유는 월요일 장에서 -0.434달러(-0.72%) 하락 마감했고, 3월분 RBOB 휘발유는 -0.0312달러(-1.67%) 하락 마감했다. 원유와 휘발유 가격은 지난 금요일 반등 이후 되돌림(차익 실현 및 롱 포지션 청산) 압력에 밀려 하락했다.
2026년 1월 26일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 국제유가는 롱 포지션 청산(롱 리퀴데이션) 압력과 함께 카자흐스탄의 원유 수출 차질 완화 영향으로 하락했다. 카자흐스탄의 흑해(Black Sea) 터미널 한 곳이 재가동되면서 수출 차질 우려가 일부 진정된 점이 가격 하락의 배경으로 작용했다.
카자흐스탄의 Tengiz(텡기즈)와 Korolev(코롤렙) 유전은 지난주부터 발전기 화재로 가동이 중단된 상태였다. 이와 관련해 도널드 드론 공격의 여파로 카자흐스탄은 약 90만 배럴/일(900,000 bpd)의 원유 생산을 억제해 왔다. 이 원유는 카스피안 파이프라인 컨소시엄(Caspian Pipeline Consortium)을 통해 러시아 흑해 연안의 터미널로 이어져 수출되고 있다.
배경과 최근 변동 요인
지난 금요일 국제유가는 거의 +3%까지 급등한 바 있다. 급등의 배경으로는 러시아가 우크라이나와의 평화협상에서 돌파구에 대한 기대를 일축한 점, 그리고 도널드 트럼프 전 대통령이 해군 함대를 중동 지역으로 파견해 미국의 군사적 개입 가능성을 재차 부각시킨 점이 복합적으로 작용했다. 또한 최근 미국을 강타한 대형 폭풍으로 인한 공급 차질 우려도 일시적으로 수요·공급 불균형에 대한 경계심을 자극했다.
크렘린의 입장: “영토 문제(territorial issue)는 해결되지 않았으며, 러시아가 요구하는 영토를 우크라이나가 수용할 때까지 장기적 합의 달성에 대한 희망은 없다”
크렘린의 해당 발언은 전쟁의 장기화 전망을 높였고, 이는 러시아산 원유에 대한 제한 조치가 지속될 가능성을 시사해 유가에는 상승 요인으로 작용했다.
국제기구와 시장 데이터
국제에너지기구(IEA)는 지난 수요일(날짜 표기: 기사 원문 기준) 2026년 전 세계 원유 잉여 추정치를 월별 전망치 381.5만 배럴/일에서 370만 배럴/일(3.7 million bpd)로 하향 조정했다. 미 에너지정보청(EIA)은 2026년 미국 원유 생산 전망을 지난달의 13.53 million bpd에서 13.59 million bpd로 상향 조정했으며, 2026년 미국 에너지 소비 전망은 95.68 쿼드리언(BTU)에서 95.37 쿼드리언(BTU)으로 하향 조정했다.
해상 저장 관련 데이터 제공업체인 Vortexa는 1월 23일로 끝난 주(week ended January 23) 기준으로, 7일 이상 정박 중인 유조선에 저장된 원유량이 전주 대비 -0.6% 감소한 1억 1,330만 배럴(113.30 million bbl)이라고 보고했다. 이는 초단기 해상 재고 움직임을 보여주는 지표로 해상에 머문 원유량이 줄어든 것은 일시적으로 추가적인 공급 압박 완화로 해석될 수 있다.
OPEC+와 산유국 동향
OPEC+는 2026년 1월 3일 발표에서 2026년 1분기에 증산을 일시 중단하겠다는 계획을 유지한다고 밝혔다. 이는 2025년 11월 회의에서 회원국들이 12월에 +137,000 bpd 증산을 단행한 뒤, 글로벌 원유 잉여가 대두되자 1분기에는 증산을 중단하겠다고 한 조치의 연장선이다. OPEC+는 2024년 초 시행한 220만 bpd의 감산분을 복원하는 중이며, 현재까지 복원하지 못한 물량이 약 120만 bpd가 남아 있다. OPEC의 12월 원유 생산량은 +40,000 bpd 증가해 2,903만 bpd(29.03 million bpd)를 기록했다.
우크라이나 관련 군사행동과 제재
우크라이나는 지난 5개월 동안 러시아의 정유시설을 최소 28개 타격 대상으로 삼아 러시아의 정제·수출 능력을 제약해 왔다. 또한 11월 말 이후 우크라이나는 발트해(Baltic Sea)에서 러시아 탱커들에 대한 공격을 강화해 최소 6척의 유조선이 드론과 미사일 공격을 받은 것으로 전해졌다. 여기에 미국과 유럽연합(EU)의 새로운 대(對)러시아 제재가 러시아의 원유 수출을 추가로 억제하고 있다.
미국 내부 재고·생산 지표
지난 목요일 발표된 EIA 주간 보고서에 따르면, 1월 16일 기준으로 (1) 미국 원유 재고는 계절적 5년 평균 대비 -2.5%로 하회했고, (2) 휘발유 재고는 계절적 5년 평균 대비 +5.0%로 상회했으며, (3) 디스틸레이트(경유 등) 재고는 5년 평균 대비 -0.5%로 소폭 적음을 기록했다. 같은 주의 미국 원유 생산은 1월 16일로 끝난 주에 전주 대비 -0.2% 하락한 13.732 million bpd로 집계돼 11월 7일 주의 기록치인 13.862 million bpd보다 다소 낮은 수준이었다.
석유시추 업체 베이커 휴즈(Baker Hughes)는 1월 23일 종료 주 기준 미국의 활동 중인 유정(rigs) 수가 전주 대비 +1 증가한 411대라고 보고했다. 이는 12월 19일 주에 기록된 406대라는 4.25년 최저치보다 약간 높은 수준이며, 2022년 12월에 기록된 627대라는 5.5년 최고치와 비교하면 지난 2년 반 동안 유의미하게 감소한 수치이다.
용어 설명(독자를 위한 보충 정보)
WTI(West Texas Intermediate): 미국 서부 텍사스산 원유의 대표적 선물 계약 기준이다. 국제유가를 나타내는 주요 벤치마크 중 하나이다. RBOB는 휘발유(regular blendstock for oxygenate blending)의 선물 가격을 나타내는 지표다. bpd는 “배럴/일(barrels per day)”의 약어로 생산 또는 수송 단위를 의미한다. OPEC+는 OPEC(석유수출국기구) 회원국과 주요 비(非)OPEC 산유국들의 연합체를 말한다. IEA, EIA는 각각 국제에너지기구 및 미국 에너지정보청을 뜻하며, 전 세계 및 미국의 에너지 수급·재고 통계를 정기적으로 발표한다. Vortexa는 해상 유류 재고와 선박 활동 데이터를 제공하는 민간 데이터업체다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 카자흐스탄의 터미널 재가동과 같은 공급 회복 소식이 유가 상승 기대를 일부 누그러뜨리며 가격의 되돌림을 촉발한다. 그러나 공급 측면에서는 러시아·우크라이나 전쟁의 장기화, 우크라이나의 정유시설·유조선 공격, 그리고 서방의 추가 제재 가능성 등이 상존해 있어 근본적인 불안 요인은 여전히 존재한다. 또한 OPEC+의 Q1 증산 중단 방침은 구조적으로 공급 확대 속도를 늦추는 요인으로 작용하므로, 글로벌 수급 여건에 따라 유가는 하방과 상방 요인이 혼재하는 ‘높은 변동성’ 국면에 남아 있을 가능성이 크다.
수요 측면에서는 미국 내 재고 지표가 원유는 평균 이하, 휘발유는 평균 이상을 보이는 등 제품별 불균형이 존재한다. 특히 휘발유 재고의 여유는 정제 마진과 휘발유 가격의 상방 압력을 완화할 수 있으나, 석유제품 수요가 계절적 요인과 경제지표에 민감하게 반응하는 만큼 향후 소비 지표 변동에 따라 유가 방향성이 빠르게 달라질 수 있다.
중장기적 관점에서 보면, 미국의 생산 전망 상향(2026년 13.59 million bpd)과 OPEC+의 점진적 감산 복원 노력 사이에서 균형이 형성될 것으로 보인다. 만약 글로벌 경기 회복이 지연되거나 중국을 포함한 주요 수요국의 석유 소비 둔화가 현실화되면 IEA가 지적한 잉여폭 축소에도 불구하고 유가는 하방 압력을 받을 수 있다. 반대로 지정학적 리스크(예: 추가적인 인프라 공격, 제재 강화)가 확대되면 공급 우려가 다시 고개를 들며 가격이 급등할 가능성도 있다.
결론
요약하면, 2026년 1월 26일 보도 기준으로 카자흐스탄의 일부 수출 터미널 재가동과 롱 포지션 청산으로 국제유가는 단기 하락했다. 그러나 러시아-우크라이나 전쟁의 장기화, 우크라이나의 공격, 서방의 제재, OPEC+의 정책 등 공급 측의 불확실성은 여전히 남아 있어 향후 유가는 높은 변동성을 보일 전망이다. 투자자와 시장 관찰자들은 재고 지표, OPEC+ 결정, 지정학적 사건, 미·중 등 주요 경제지표의 흐름을 주의 깊게 모니터링할 필요가 있다.
참고: 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 본 기사에 언급된 증권에 대해 직접적 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본문에 포함된 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적임을 밝힌다.
