카맥스(NYSE:KMX) 주식은 금요일 거래에서 약 6% 상승했다. 이는 회사가 예상보다 나은 1분기 실적을 발표했기 때문이다. 수익은 전년 대비 약 6% 증가한 75억 5천만 달러로 추정치에 부합했고, 주당 수익은 1.38달러로 예상치를 초과했다. 카맥스는 분기 동안 전년 대비 동일 매장 매출이 6.6% 증가하여 지난 2년 동안의 매출 하락에서 회복세를 보였다. 또한 소매 총 수익이 사상 최고치에 가까워지며 물류 및 재조정 운영에서의 비용 절감과 강한 수요가 이러한 개선을 이끌었다.
2025년 6월 25일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 강한 실적에도 불구하고 우리는 카맥스 주식이 현재 약 69달러의 가격에서 매수하기 매우 부적합하다고 생각한다. KMX 주식에 몇 가지 주요 문제들이 있어 매력적이지 않다고 여기며, 이는 현재의 평가가 중간 수준인 점에도 기인한다. 최근 몇 년간의 운영 성과와 재무 상태를 고려해 본 결론이다.
KMX 주식의 평가가 S&P 500과 비교할 때 다소 비싸 보인다. 현 판매액이나 수익률 대비 지불하는 금액을 기준으로 봤을 때, 다음과 같이 정리될 수 있다. P/S 비율은 0.4로 S&P 500의 3.1에 비해 낮다. 또한, KMX의 P/FCF 비율은 63.0으로 S&P 500의 20.9보다 높고, P/E 비율은 19.7로 기준치 26.9에 비해 낮다.
카맥스의 최근 몇 년간의 수익 증가세를 보면, 수익이 최근 몇 년 동안 미미하게 성장했다. 지난 3년 동안 매출이 평균 6.1% 감소했으며, 지난 12개월 동안 매출이 270억 달러에서 260억 달러로 0.7% 감소했다. 가장 최근 분기에는 전년 같은 분기의 56억 달러에서 67억 달러로 6.7% 증가했다.
카맥스의 수익성은 Trefis 커버리지 유니버스의 대부분의 기업보다 상당히 열악하다. 지난 4분기 동안 영업이익은 -2억 2억 1천만 달러로 매우 저조한 영업 이익률을 보였고, 같은 기간 운영 현금 흐름은 6억 2천 4백만 달러로, 2.4%의 매우 낮은 OCF 마진을 보였다. 마지막 4분기 동안의 순이익은 5억 1백만 달러로, 1.9%의 순이익률을 나타냈다.
카맥스의 재무 안정성은 매우 열악하다. 최근 분기 말 기준으로 부채는 190억 달러인 반면, 시가총액은 110억 달러이다. 이는 194.8%의 매우 낮은 부채-주식 비율을 나타내며, S&P 500 평균의 19.4%보다 낮다.
KMX 주식은 최근 시장 침체 기간 동안 S&P 500 지수보다 더 나쁜 성과를 보였다. 시장 충격에 KMX 주식의 영향에 대해 걱정되는가? 2022년 인플레이션 충격 동안 KMX 주식은 021년 11월 9일 154.85달러에서 22년 10월 21일 55.69달러로 64.0% 하락했으며, 이는 S&P 500의 25.4% 하락보다 큼을 나타낸다. 이후 주식은 여전히 위기 전 고점을 회복하지 못했고, 가장 높은 가격은 2025년 2월 18일의 89.19달러였다.
2020년 코로나 팬데믹 때 KMX 주식은 56.6% 하락했고, 2008년 금융위기 때는 78.7% 하락하며 모두 기준치보다 큰 폭의 하락을 보였다. 그러나 주식은 각각의 위기 이후 회복하였다.
전체적으로 카맥스에 대한 우리의 결론은, 성장은 중립적이나 수익성, 재무 안정성, 침체 저항성에서는 매우 약하다는 것이다. 이는 적절한 평가에 반영되지 않아, KMX가 매수하기에 매우 부적합한 주식이라고 생각한다.
