미국 주식시장이 반도체주 중심의 매도로 하락세를 보이며 12월 중순 거래가 급락했다. 12월 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -1.07% 하락했고, E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.94% 하락했다. 현물시장에서 S&P 500 지수(SPY)는 -1.07%, 다우존스 산업평균지수(DIA)는 -0.51%, 나스닥100 지수(QQQ)는 -1.91%로 각각 장을 마감했다. 이로써 S&P 500은 1.5주 만의 저점, 나스닥100은 2주 만의 저점을 기록했고, 다우는 최근의 사상 최고치에서 후퇴했다. 기술주 약세가 전체 시장에 부담을 준 양상이다.
2025년 12월 14일, Barchart의 보도에 따르면, 브로드컴(Broadcom, AVGO)은 매출 전망이 높은 기대에 미치지 못하고 2026년 AI(인공지능) 관련 매출 전망을 제시하지 않아 금요일 거래에서 -11% 이상 급락하며 반도체 및 기술주 하락을 주도했다. 오라클(Oracle)과 브로드컴의 이번 주 실망스러운 가이던스는 일부 투자자들이 고밸류에이션(높은 평가가치) 상태의 기술주에서 이탈하도록 촉발했고, AI 인프라에 대한 막대한 지출이 실제로 수익으로 연결될지에 대한 불확실성이 투자 심리를 약화시켰다. 다만, 기술주에서 산업주로의 자금 이동은 다우존스 산업평균지수를 일정 부분 지지했다.
금리·연준 관련 발언이 채권금리를 끌어올리며 주가를 압박했다. 시카고 연방준비은행(Chicago Fed) 총재 Austan Goolsbee는 연준의 금리 인하에 반대한 투표 의사를 밝히며 “물가가 목표를 상회한 기간이 4.5년이고 추가 진전이 몇 개월간 정체돼 왔다”며 보다 신중한 접근이 필요하다고 말했다. 캔자스시티 연준 총재 Jeff Schmid와 클리블랜드 연준 총재 Beth Hammack도 정책을 “모드스트리(약간)한 긴축적 상태“로 유지하는 것을 선호한다고 밝혀 향후 완화(금리 인하) 가능성에 제동을 걸었다. 반면 필라델피아 연준 총재 Anna Paulson은 노동시장 약화에 대해 더 우려하고 있음을 표명했다.
Goolsbee : “물가가 목표를 상회한 기간이 4.5년이고, 추가 진전이 몇 개월간 정체돼 왔다. 더 신중한 방침은 더 많은 정보를 기다리는 것이었을 것”
Schmid : 연방공개시장위원회(FOMC)의 금리 인하 결정에 반대했고 정책을 다소 긴축적으로 유지하길 선호한다고 언급했다.
Hammack : 연준이 물가에 압력을 가하기 위해 약간 더 제한적인 스탠스를 선호한다고 말했다.
금리 선물 시장은 다음 FOMC(연방공개시장위원회) 회의(2026년 1월 27~28일)에 25bp(0.25%) 금리 인하가 단행될 확률을 약 24%로 반영하고 있다. 이는 연준 위원들의 매파(긴축 선호)적 발언과 맞물려 시장의 금리 전망이 다소 보수적으로 조정된 결과다.
실적 시즌 현황도 투자심리에 영향을 미치고 있다. 3분기 기업실적 시즌은 사실상 종료 단계에 들어섰으며 S&P 500 구성 종목 중 500개 중 497개사가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 보고 기업의 83%가 컨센서스(예상치)를 상회해 2021년 이후 가장 좋은 분기 실적 경로를 밟고 있다. 3분기 순이익은 전년 동기의 대비 +14.6% 증가해 당초 예상치인 +7.2% y/y를 크게 상회했다.
해외 증시 동향은 혼조였다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50)는 4주 최고치에서 하락해 -0.58%를 기록했고, 중국 상하이종합지수는 2.5주 저점에서 반등하며 +0.41% 상승했다. 일본 닛케이225는 4주 최고치로 반등하며 +1.37% 상승 마감했다.
금리 및 채권시장에서 3월 만기 10년 미 재무부 채권 선물(ZNH6)은 금요일 -9틱 내렸고, 10년물 수익률은 약 +3.5bp 올라 4.192%를 기록했다. 연준 관계자들의 매파적 발언이 장기 채권 가격을 압박했다. 또한 채권시장은 단기물을 매수하고 장기물을 매도하는 이른바 스티프닝(수익률 곡선의 가파름 증가) 거래에 노출되어 있다. 연준은 유동성 제고를 위해 단기 재무부채권(T-bill)을 매월 최대 $40억까지 매입하기로 했고, 이 발표 이후 수익률 곡선은 스티프닝 경향을 보이고 있다. 장기 국채는 인플레이션 우려와 중앙은행의 독립성 등에 대한 불안으로 추가 압박을 받고 있다.
유럽 국채금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.4bp 상승해 2.857%, 영국 10년물 길트 금리는 +3.3bp 상승해 4.517%를 기록했다. 한편 영국의 10월 제조업 생산은 전월 대비 +0.5%로 예상치 +1.1%를 밑돌았다. 시장의 금리 선물(스왑)은 12월 18일 예정된 ECB(유럽중앙은행) 회의에서의 -25bp 금리 인하 가능성을 0%로 가격에 반영하고 있다.
미국 종목별 움직임(주요 종목)을 보면, 앞서 언급한 바와 같이 브로드컴(AVGO)이 -11% 이상 급락하며 반도체 섹터 약세를 주도했다. 마이크론(MU)은 -6% 이상, 마벨(MRVL)과 램리서치(LRCX)는 -5% 이상 하락했다. KLA, AMD, 어플라이드머티리얼즈(AMAT)는 -4% 이상 하락했고, 인텔(INTC), 엔비디아(NVDA), ASML, 글로벌파운드리스(GFS), ARM 등도 -3% 이상 하락 마감했다.
AI 관련 전력·인프라주도 브로드컴의 부진에 영향을 받았다. 버티브(VRT)는 -9% 이상 하락했고, 암페놀(APH)과 콘스텔레이션 에너지(CEG)는 -7% 이상 하락했다. 이턴(ETN)은 -5% 이상, GE 버노바(GEV)는 -4% 이상 하락했다.
암호화폐 연계 종목들도 압박을 받았다. 비트코인(BTC)은 -3% 이상 하락했고, 갤럭시 디지털(GLXY)은 -10% 이상 하락했다. 마이크로스트래티지(MSTR)는 약 3% 이상 하락, 라이엇(RIOT)과 마라(MARA)는 -2% 이상 하락했다. 코인베이스(COIN)는 -0.58% 하락으로 마감했다.
개별 이슈로는 샌디스크(SNDK)가 GF 시큐리티스의 투자의견 하향에 따라 -14% 이상 급락하며 S&P500 내 최다 하락률을 기록했다. 넷스코프(NTSK)는 3분기 조정 기준 주당순손실이 -$0.10였고 연간 조정 순손실을 -$0.51~-$0.53로 전망해 -11% 이상 하락했다. 시에나(CIEN)는 노스랜드의 투자의견 하향으로 -9% 이상 하락했고, 로블록스(RBLX)는 JP모건의 투자의견 하향으로 -6% 이상 하락했다.
반면 랄루론(LULU)은 3분기 주당순이익(EPS)이 $2.59로 컨센서스인 $2.22를 상회했고 2026년 EPS 가이던스를 기존 $12.77~$12.97에서 $12.92~$13.02로 상향 조정해 주가가 +9% 이상 급등했다. 퀀엑스(NX)는 4분기 조정 EPS가 $0.83으로 컨센서스 $0.52를 크게 웃돌아 +9% 이상 상승했고, 제너럴일렉트릭(GE)은 시티그룹의 커버리지 개시(매수, 목표주가 $386)로 +3% 이상 상승했다. 린데(LIN)도 시티의 톱픽 선정(매수, 목표주가 $520)으로 +3% 이상 올랐고, 브리스톨마이어스 스퀴브(BMY)와 알레지언트 트래블(ALGT)도 증권사 업그레이드로 소폭 상승 마감했다.
향후 시장에 대한 분석. 이번 매도세의 핵심 동인은 크게 세 가지로 정리된다. 첫째, 브로드컴을 비롯한 빅테크의 가이던스 실망이 섹터 밸류에이션(평가배수)에 대한 재평가를 촉발했다. 고성장·고평가 구간에 있는 기술·반도체주의 기대가치가 실제 실적으로 확인되지 않을 경우 투자자 이탈이 가속화될 수 있다. 둘째, 연준 내부의 매파적 기조(특히 Goolsbee·Schmid·Hammack의 발언)는 장단기 금리 수준을 높여 성장주에 상대적으로 불리하게 작용한다. 장기금리 상승은 할인율 상승을 의미해 미래이익이 큰 성장주의 현재가치를 낮춘다. 셋째, 수익률 곡선의 스티프닝은 단기 유동성 완화와 장기 인플레이션 우려가 공존하는 신호로, 금융시장 변동성을 키울 수 있다.
투자자 관점에서 실무적 시사점은 다음과 같다. 우선 단기적으로는 10년물 금리 추이와 연준 인사들의 발언을 주시해야 한다. 금리와 정책의 불확실성이 지속되면 밸류에이션 리레이팅(조정)이 추가로 나타날 수 있다. 둘째로는 기업 실적의 질(특히 가이던스와 잉여현금흐름)을 중심으로 종목을 선별하는 것이 중요하다. 셋째, 기술주에서 산업주·가치주로의 순환매는 이미 일부 진행 중이며, 포트폴리오의 섹터 배분 재검토가 필요하다. 마지막으로 다음 주요 이벤트인 연준의 1월 회의(1월 27~28일)와 ECB의 12월 18일 회의 일정은 단기 금리·시장 변동성에 중요한 분기점이 될 수 있다.
용어설명 : 본문에서 사용된 전문 용어의 의미는 다음과 같다. E-mini는 S&P나 나스닥 등 주요 지수를 소규모 단위로 거래할 수 있게 설계된 선물계약으로 개인·기관의 헤지·투기수단으로 사용된다. T-note(미 재무부채권)는 미국 정부가 발행하는 중기 채권으로 금리(수익률) 변동이 주식시장에 큰 영향을 준다. Basis point(bp)는 금리 단위로 1bp는 0.01%포인트를 의미한다. 스티프닝(steepening)은 단기 금리는 상대적으로 낮거나 안정적인 반면 장기 금리가 상승해 수익률 곡선이 가팔라지는 현상이다.
향후 체크 포인트로는 연준 위원들의 추가 발언, 10년물 금리의 방향성, 기업들의 4분기 가이던스(특히 기술주와 AI 관련 기업들), 그리고 지정학·에너지·암호화폐 시장의 추가 변동성을 들 수 있다. 본 보도는 2025년 12월 14일 기준으로 집계된 시장 데이터를 바탕으로 작성됐다.
공시 : 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권에 대해 해당 시점에 직접·간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다.
원자료: Barchart(미국) 보도 자료 기반, 2025-12-14
