미국 주요 지수 하락
미국 증시는 12월 12일(금) 기술주 약세와 국채 금리 상승의 영향으로 큰 폭으로 하락했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 -1.07% 하락 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.51% 하락, 나스닥100 지수는 -1.91% 하락 마감했다. 12월물 E-mini S&P 선물(ESZ25)은 -1.07% 하락했으며, 12월물 E-mini 나스닥 선물(NQZ25)은 -1.94% 하락했다. 이번 매도 압력으로 S&P500은 1.5주 낮음, 나스닥100은 2주 낮음, 다우존스는 최근 신기록에서 후퇴하는 모습이 연출되었다.
2025년 12월 14일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 금요일 기술주 매도세가 광범위한 시장 약세를 주도했다. 특히 반도체 대장주인 브로드컴(Broadcom)이 실적 가이던스가 기대에 못 미치고 2026년 AI 매출 예측을 제시하지 않았다는 소식으로 당일 반도체 및 기술 섹터를 이끌고 -11% 이상 급락했다. Oracle과 Broadcom의 예상에 못 미친 가이던스가 연쇄적인 투자자 이탈을 촉발했고, 고평가된 기술주가 AI 인프라에 대한 대규모 지출이 실제로 수익으로 연결될지에 대한 불확실성 속에 매도 압력을 받았다. 다만 기술주에서 산업재로의 자금 이동은 다우존스 산업평균지수를 일부 지지했다.
연방준비제도(Fed) 내부의 매파적(긴축 지지) 발언이 국채 수익률을 끌어올리며 주식시장에 부담을 가했다. 시카고 연준 총재 오스틴 굴스비(Austan Goolsbee)는 “물가가 목표치보다 높은 상태가 4.5년 동안 지속되었고, 추가 진전이 몇 달간 정체되어 왔다. 거의 모든 경영자와 소비자가 물가를 주요 우려 사안으로 지적했기 때문에 더 신중한 방침은 추가 정보를 기다리는 것이었을 것”이라고 말했고, 연준의 금리 인하에 반대표를 던졌음을 재확인했다. 캔자스시티 연준 총재 제프 슈미드(Jeff Schmid)도 수요 견조와 높은 인플레이션을 이유로 지난 수요일의 금리 인하 결정에 대해 반대표를 던졌다고 전하며 정책을 “다소 제한적(modestly restrictive)”으로 유지하는 편을 선호한다고 밝혔다. 클리블랜드 연준 총재 베스 해맥(Beth Hammack) 역시 연준이 물가 측면에서 압박을 계속 가하기 위해 다소 더 제한적인 정책을 선호한다고 발언했다. 반면 필라델피아 연준 총재 안나 폴슨(Anna Paulson)은 “전반적으로 노동시장 약화에 대한 우려가 물가 상방 위험보다 조금 더 크다”고 말하며 완화적 시각을 일부 보였다.
“물가가 목표치보다 높은 상태가 4.5년 동안 지속되었다. 추가 정보를 기다리는 것이 더 신중했을 것이다.” — 오스틴 굴스비(시카고 연준 총재)
시장 금리와 파생상품의 반응
3월 만기 10년물 미 재무부 노트 선물(ZNH6)은 금요일 -9틱으로 마감했고, 10년 만기 국채 수익률은 +3.5bp 상승한 4.192%를 기록했다. 금리 상승 압력은 연준 고위 인사들의 매파적 언급과 함께 스티프닝(수익률 곡선의 가팔라짐) 트레이드의 영향도 받았다. 스티프닝 트레이드는 단기 국채를 매수하고 장기 국채를 매도하는 전략으로, 연준이 단기 T-bill을 매입하여 유동성을 공급하겠다고 밝힌 이후 국채 수익률 곡선이 가팔라졌다. 장기물에 대해서는 인플레이션 우려와 연준의 독립성 관련 우려가 추가적인 하방 압력을 가했다.
유럽과 해외 채권시장
유럽 정부채 금리도 전반적으로 상승했다. 독일 10년물 분트 금리는 +1.4bp 상승한 2.857%, 영국 10년물 길트 금리는 +3.3bp 상승한 4.517%를 기록했다. 한편 영국의 10월 제조업 생산은 전월 대비 +0.5%로, 시장 예상치 +1.1%를 하회했다. 시장의 스왑(Swaps) 가격은 12월 18일 예정된 유럽중앙은행(ECB) 정책회의에서 -25bp 금리 인하 가능성을 0%로 보고 있다.
기업 실적과 분기 성적
3분기 기업 실적 시즌은 사실상 마감 단계로, S&P500 구성 종목 500개 중 497개가 실적을 발표했다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 실적 발표 기업의 83%가 컨센서스(시장 전망)를 상회했으며 이는 2021년 이후 최고의 분기 실적으로 집계될 전망이다. 3분기 순이익은 전년 동기 대비 +14.6% 증가해 시장 기대치 +7.2%를 크게 웃돌았다.
주요 종목별 흐름
금요일의 하락장을 주도한 종목은 반도체 및 AI 관련 주였다. 브로드컴(AVGO)은 -11% 이상 폭락했고, 마이크론 테크놀로지(MU)는 -6% 이상, 마벨 테크놀로지(MRVL)과 램리서치(LRCX)는 -5% 이상 하락했다. 또한 KLA(KLAC), AMD, 어플라이드머티리얼즈(AMAT)는 -4% 이상, 인텔(INTC), 엔비디아(NVDA), ASML, GlobalFoundries, ARM Holdings 등도 -3% 이상 하락 마감했다.
AI 관련 인프라·전력주도 브로드컴의 가이던스 실망 여파로 급락했다. 버티브(Vertiv, VRT)는 -9% 이상, 앰페놀(APH)·컨스텔레이션 에너지(CEG)는 -7% 이상, 이튼(ETN)은 -5% 이상, GE 버노바(GEV)는 -4% 이상 하락했다.
암호화폐 노출 종목들도 비트코인 하락(-3% 이상) 여파로 약세를 보였다. 갤럭시 디지털(GLXY)은 -10% 이상, 마이크로스트래티지(MSTR)은 -3% 이상 하락했고, Riot Platforms, MARA 등도 -2% 수준, 코인베이스(COIN)는 -0.58% 하락 마감했다.
반면 일부 종목은 강세를 보였다. 룰루레몬(LULU)은 3분기 주당순이익(EPS) $2.59로 컨센서스 $2.22를 상회했고, 2026년 EPS 가이던스를 $12.92~$13.02로 상향해 당일 +9% 이상 급등하며 S&P500과 나스닥100의 상승 종목 선두에 섰다. Quanex Building Products(NX)는 4분기 조정 EPS 83센트를 발표해 컨센서스 52센트를 크게 상회하며 +9% 이상 상승했다. 또한 제너럴일렉트릭(GE)은 시티그룹의 커버리지 개시(매수 추천, 목표주가 $386) 소식에 +3% 이상, 린데(LIN)는 시티그룹의 톱픽 및 매수 추천(목표주가 $520) 발표에 +3% 이상 올랐다.
애널리스트의 등급 변경·업종 소식
여러 분석기관의 등급 변경도 종목별 변동성을 키웠다. GF Securities의 하향으로 샌디스크(SNDK)는 -14% 이상 폭락해 S&P500의 최약세 종목이 되었고, Netskope(NTSK)는 3분기 조정 순손실 -$0.10/주 및 연간 조정 순손실 가이던스 -$0.51~-0.53을 제시하며 -11% 이상 급락했다. Ciena(CIEN)은 Northland의 등급 하향으로 -9% 이상, Roblox(RBLX)는 JP모건의 중립(기존 비중확대에서) 변경으로 -6% 이상 하락했다. 반면 Bristol-Myers(BMY)는 Guggenheim의 매수 상향에 +2% 이상 올랐다.
향후 시장 영향과 전망
현재 시장은 2026년 1월 27~28일 예정된 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 확률을 약 24%로 반영하고 있다. 연준 인사들의 매파적 발언이 이어지는 상황에서 단기적으로는 금리 불확실성으로 인해 기술주와 고성장주에 대한 변동성이 지속될 가능성이 높다. 특히 반도체와 AI 관련 장비주들은 기업들의 가이던스 신뢰성에 민감하게 반응하고 있어 향후 분기 실적 발표에서 보수적 가이던스가 이어질 경우 추가 조정 위험이 존재한다.
금리 측면에서는 수익률 곡선의 스티프닝이 지속될 경우 금융주 일부는 대차익을 기대할 수 있지만, 장기 인플레이션 우려는 고평가 성장주의 할인율을 높여 주가에 추가 하방 압력으로 작용할 수 있다. 또한 연준이 단기 T-bill 매입을 통해 유동성 공급을 강화하더라도 장기물에 대한 수요 불안이 해결되지 않으면 장기 금리는 계속해서 변동성을 보일 전망이다.
용어 설명
독자를 위한 주요 용어 설명: E-mini는 주요 주가지수를 기초자산으로 하는 축소 크기의 선물 계약을 말하며, 일반 투자자와 기관이 지수 움직임에 대해 거래하는 대표적인 파생상품이다. T-note는 미 재무부가 발행하는 중기(일반적으로 2~10년) 국채를 뜻하며, 이의 수익률은 채권 가격과 반대로 움직여 증시 변동성에 중요한 영향을 준다. 스티프닝(steepening)은 단기 금리는 상대적으로 낮은 반면 장기 금리가 빠르게 오르는 현상으로, 경기 성장 기대와 인플레이션 전망의 변화, 혹은 장단기 금리 간의 전략적 매매에 의해 발생할 수 있다. 스왑(swap) 시장은 금리 선물과 연동돼 중앙은행의 향후 정책 기대를 반영한다.
향후 투자자 유의점
단기적으로는 연준 주요 인사 발언과 기업들의 실적 및 가이던스가 시장 방향성을 좌우할 가능성이 크다. 반도체 및 AI 인프라 관련 종목은 실적과 가이던스에 민감한 구간이 계속될 전망이며, 금리 민감도가 높은 성장주는 할인율 변화에 따라 변동성이 확대될 수 있다. 반면 가치주·배당주·산업재 등은 기술주 약세 구간에서 상대적 방어력을 보일 가능성이 있어 포트폴리오의 섹터 배분을 재검토할 필요가 있다.
기타
다음 날(2025-12-15)로 예정된 실적 발표로는 Dakota Gold Corp(DC), Lifezone Metals Ltd(LZM), Lionsgate Studios Corp(LION), Triller Group Inc(ILLR) 등이 있다. 원문 보도 기사 작성자 Rich Asplund는 이 기사에 언급된 증권들에 대한 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하고 있지 않았다고 밝혔다. 본 기사 내용은 정보 제공 목적이며 특정 투자 권유를 의미하지 않는다.
요약: 기술주 중심의 실적 가이던스 실망과 연준 내부의 매파적 발언, 그리고 국채 수익률의 상승이 결합되며 2025년 12월 12일 미국 증시는 큰 폭의 조정을 겪었다. 투자자들은 향후 연준의 정책 기조와 기업들의 가이던스에 주목해야 한다.
