지난 금요일 ICE 뉴욕 코코아(CCN25)와 ICE 런던 코코아(CAN25)의 가격이 각각 +1.82%와 +3.40% 상승하였다. 이는 최근 코트디부아르의 코코아 수출이 느린 속도로 증가하면서 향후 코코아 공급 부족이 우려된다는 이유로 이뤄졌다. 지난 월요일 발표된 정부 자료에 따르면, 코트디부아르 농부들은 이번 마케팅 연도에 1.6백만 톤(MMT)의 코코아를 항구로 선적했다. 이는 작년 동기 대비 +6.7% 증가한 수치이지만, 전년 12월의 +35% 급증에 비해서는 감소한 수치이다.
2025년 6월 8일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 지난달 서아프리카의 기후에 대한 우려로 인해 뉴욕 코코아 가격이 4개월 만에 가장 높은 수준으로 치솟았다. 서아프리카에 최근 비가 내렸음에도 불구하고, 아프리카 홍수 및 가뭄 모니터에 따르면 가나와 코트디부아르의 3분의 1 이상이 여전히 가뭄 상태라고 한다. 또한, 코트디부아르의 중기 토야 품질 문제가 코코아 가격 상승에 기여하고 있다. 코코아 가공업자들은 중기 수확기의 코코아 품질에 대해 불만을 제기하며 트럭 단위로 코트디부아르의 코코아 콩을 반송하고 있다. 가공업자들은 각 트럭 양의 5%에서 6%가 불량품이라고 보고했으며, 이는 주 수확기 동안 1%에 불과했다.
Rabobank에 따르면, 코트디부아르의 중기 수확 품질 저하는 지역의 비가 늦게 도착하여 작물의 성장에 제한을 두었기 때문이다. 중기 수확은 연간 두 차례 있는 코코아 수확 중 작은 수확이며 일반적으로 4월에 시작된다. 올해 코트디부아르 중기 수확의 평균 예상치는 40만 톤(MT)으로, 작년의 44만 톤에 비해 -9% 감소하였다.
현재 코코아 재고의 증가로 인해 가격의 하락 압력이 가해지고 있다. 지난 1월 24일 미국 항구에 ICE가 모니터링한 코코아 재고가 21년 만에 최저치인 1,263,493개 해자로 떨어진 이후, 8달 반 만에 가장 높은 2,238,954개 해자로 회복되었다.
코코아 및 코코아 제품에 대한 소비자 수요가 낮아질 수 있다는 우려가 가격 상승의 말림돌로 지목되고 있다. 초콜릿 제조업체인 Barry Callebaut AG는 높은 코코아 가격과 관세 불확실성 때문이라며 연간 매출 가이던스를 낮췄다. 또한, Hershey Co.는 1분기 매출이 14% 감소하고 2분기에는 1,500만~2천만 달러의 관세 비용이 발생하여 초콜릿 가격이 상승할 것이며 소비자 수요를 더욱 억제할 것이라고 예상했다. Mondelez International은 경제적 불확실성과 높은 초콜릿 가격 때문에 소비자들이 스낵 구매를 줄이고 있다고 발표했다.
세계 코코아 수요의 증가가 예상보다 나쁘지 않다는 최근 뉴스도 추가적인 긍정적 요소이다. 1분기 북미 코코아 분쇄량은 전년 대비 -2.5% 감소한 110,278MT였으며, 이는 최소 -5% 감소를 예상했던 것보다 나은 결과이다. 또한, 유럽의 코코아 분쇄량은 전년 대비 -3.7% 감소한 353,522MT였으며, 아시아 코코아 분쇄량은 전년 대비 -3.4% 감소한 213,898MT로 예상보다 적은 감소였다.
가나의 코코아 생산량 감소 또한 가격 지지 요소로 작용하고 있다. 가나의 코코아 규제기관인 Cocobod는 작년에 이어 두 번째로 가나의 2024/25 코코아 수확을 617,500MT로 낮췄으며, 이는 당초 8월 예상치인 650,000MT에서 약 -5% 감소한 수치이다.
국제 코코아 기구(ICCO)는 지난 금요일, 2023/24년 글로벌 코코아 부족량을 49.4만 톤으로 상향 조정하였다. 이는 60년 이상 만에 가장 큰 적자이다. ICCO에 따르면, 2023/24년 코코아 생산량은 전년 대비 -13.1% 감소한 4.380MMT이었다. 2023/24년 글로벌 코코아 재고/분쇄 비율은 27.0%로 46년 만에 최저 수준이었다. 내년을 바라보면서, ICCO는 2024/25년에 14.2만 톤의 글로벌 코코아 잉여가 있을 것으로 예측하였으며, 글로벌 코코아 생산량은 전년 대비 +7.8% 증가하여 4.84MMT에 이를 것으로 전망하였다.
