뉴욕상업거래소(NYMEX) 1월물 천연가스 선물이 금요일 기술적 숏 커버링의 영향으로 반등하며 상승 마감했다. 1월물은 전일 대비 +0.076달러, 즉 +1.94퍼센트 오른 가격으로 마감했다. 최근 한 달여 동안의 급락으로 과매도 상태가 형성되자 일부 숏 포지션에 대한 커버링(포지션 청산)이 이루어지며 가격이 회복된 것으로 해석된다.
2025년 12월 20일, Barchart(바차트)의 보도에 따르면, 이번 반등은 단기적인 기술적 요인이 주요 동인으로 작용했다. 시장은 금요일 장초반에 미 전역에 걸친 평년보다 높은 기온 전망으로 인해 난방 수요가 둔화될 것으로 보고 가격을 낮추는 방향으로 움직였으나, 이후 과매도 해소에 따른 숏 커버링이 가속화되며 급반등을 기록했다. 기상전망을 제공하는 Atmospheric G2는 미 전역에 대해 12월 24일부터 28일까지 기온이 평년보다 높게 이동했으며, 12월 29일부터 1월 2일까지에도 광범위하게 평년 이상 기온이 지속될 것으로 예상한다고 발표했다.
공급 측면에서는 생산 증가가 가격에 약세 압력을 가하고 있다. 미국 에너지정보청(EIA)은 화요일 발표에서 2025년 미국 천연가스 생산 전망치를 하루 약 107.74 bcf으로 상향 조정했으며 이는 이전 11월 전망치인 하루 약 107.70 bcf에서 소폭 오른 수치다. 미국의 천연가스 생산량은 현재 사상 수준에 근접해 있으며, 가동 중인 가스 채굴 장비 수(리그)는 최근 2년 내 최고 수준을 기록하는 등 생산 여건이 탄탄한 모습이다.
시장 데이터 제공업체 BNEF에 따르면 미국(하부 48개 주 기준) 건성 가스(dry gas) 일일 생산량은 하루 약 1123.9 bcf로 전년 동기 대비 증가했다는 점이 관측된다. 같은 보고서에서 하부 48개 주의 가스 수요는 하루 약 98.7 bcf로 전년 대비 소폭 감소했으며, 미국 LNG 수출터미널로의 추정 순유입량은 하루 약 17.6 bcf로 전주 대비 감소한 것으로 집계되었다. 이러한 생산과 수출 흐름은 단기적으로 공급 과잉 우려를 키우는 요인으로 작용한다.
전력수요 측면은 가스 수요를 지지하는 요인이었다. 전력산업 협회인 Edison Electric Institute은 12월 6일로 끝나는 주간에 미국(하부 48개 주)의 전력 생산량이 전년 동기 대비 상승하여 해당 주의 전력 생산이 85,330 GWh로 집계되었고, 52주 누계 기준 전력 생산량은 연간 기준 증가세를 보여 4,291,665 GWh를 기록했다고 밝혔다. 전력 생산의 증가는 난방 및 산업용 수요 증가로 연결될 수 있어 천연가스 수요에 긍정적인 요인이 될 수 있다.
주간 재고 보고에서는 혼재된 신호가 관찰되었다. 목요일 공개된 EIA 주간 재고보고서에 따르면 12월 12일로 끝나는 주의 천연가스 재고는 167 bcf 감소했다. 이는 시장 컨센서스인 176 bcf 감소보다는 소폭 작은 감소였으나, 5년 주간 평균인 96 bcf 감소보다는 큰 하락폭이다. 같은 시점의 재고는 전년 동기 대비 소폭 감소한 상태였고, 5년 평균 시즌 수준보다는 약간 높은 상태로 파악되어 전체적으로는 공급이 적정 수준을 유지하고 있음을 시사한다. 유럽 저장량은 12월 17일 기준으로 전체 저장고의 68퍼센트가 채워져 있어, 5년 계절 평균인 78퍼센트에는 못 미치는 상황이다.
시추(드릴링) 활동을 보여주는 지표도 주목할 만하다. Baker Hughes가 금요일 발표한 수치에 따르면 12월 19일로 끝나는 주의 미국 천연가스 시추 리그 수는 127대로 전주와 동일했고, 이는 지난 11월 28일 기록된 약 2.25년 만의 최고치인 130대에 근접한 수준이다. 지난 1년간 가스 리그 수는 2024년 9월 보고된 최저치인 94대에서 회복세를 보였다.
요약하면, 이번 가격 반등은 기술적 숏 커버링과 전력 수요 회복 신호가 결합되며 촉발되었지만, 전반적인 시장 펀더멘털은 높은 생산량과 온화한 기온 전망에 의해 제약받고 있다.
용어 설명
본 기사에서 사용된 주요 용어에 대한 간단한 설명을 덧붙인다. bcf/day는 하루 기준으로 생산되거나 소비되는 가스의 부피 단위를 의미하며, 1 bcf는 10억 입방피트(약 28.3억 리터)에 해당한다. NYMEX(뉴욕상업거래소)는 에너지 및 원자재 선물거래의 중심 거래소 중 하나로, 통상 원자재 가격의 벤치마크 역할을 한다. 숏 커버링(Short covering)은 공매도 포지션 보유자가 손실을 제한하거나 차익실현을 위해 포지션을 청산하는 행위를 의미한다. 리그(Rig)는 석유·가스 채굴을 위한 시추 장비를 가리키며, 리그 수 증가는 생산 잠재력의 증가를 시사한다. 하부 48개 주(lower-48)는 미국 본토에 속한 48개 주를 의미한다(알래스카·하와이 제외).
시장전망 및 영향 분석
단기적으로는 이번 반등이 기술적 반등에 따른 포지션 청산의 결과라는 점에서 추가 상승은 날씨 요인과 재고 흐름에 크게 의존할 가능성이 크다. 만약 연말 연초 기간에 예보된 것처럼 광범위한 온화한 기온이 유지된다면 난방 수요는 억제되어 추가적인 가격 상승 여지는 제한될 수 있다. 반면 예기치 않은 한파가 발생하거나 유럽의 저장고 상황이 급격히 악화될 경우 가격은 재차 상승 압력을 받을 수 있다.
중기적 관점에서는 생산 증가와 가동 리그 수의 회복이 가격 상단을 견제할 가능성이 높다. EIA의 상향된 생산 전망과 BNEF가 집계한 높은 일일 생산량은 공급 측면에서의 부담으로 작용한다. 여기에 LNG 수출 물량의 변동은 글로벌 수급 균형에 직접적인 영향을 미치므로, 수출로의 유입량 변화도 주목해야 한다.
거시경제 및 전력 수요 측면에서는 전력 생산량의 증가가 천연가스 수요를 지지하는 요인이 될 수 있다. 그러나 전력 수요는 계절적 요인과 산업활동에 민감하므로, 경제 성장률 둔화나 에너지 대체 수단의 확산 등은 가스 수요를 제약할 수 있다. 결론적으로 향후 가격 방향성은 기상 변수, 재고 동향, 생산 및 수출 흐름이 복합적으로 작용하며, 단기 변동성은 기술적 요인에 의해 증폭될 가능성이 크다.
작성자 및 고지
본 보도는 2025년 12월 20일 Barchart의 보도를 기초로 작성되었다. 기사 작성 당시 Rich Asplund은 기사에 언급된 증권들에 대해 직접적 또는 간접적 포지션을 보유하지 않았다고 보고되었다. 또한 본문에 제시된 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며 투자 판단을 위한 단독 근거로 삼아서는 안 된다. 해석과 전망은 공개된 자료를 기반으로 한 분석적 견해임을 밝힌다.
