개요: 1월 선물가 급등
1월 인도분 NYMEX 천연가스(NGF26)는 금요일 종가 기준으로 +0.124달러(+2.92%) 상승 마감했다. 12월 말에서 1월 초로 이어지는 기간의 기온 예보가 한층 냉각되면서 단기 수요에 대한 우려가 커져 가격을 밀어올린 모습이다.
2025년 12월 27일, 나스닥닷컴의 보도에 따르면, 기상 모델인 Atmospheric G2는 12월 31일부터 1월 4일 사이에 북부 및 서부 지역을 중심으로 예보가 더 춥게 이동했다고 밝혔다. 이 같은 기온 변수의 변화가 즉각적으로 선물시장에 반영되면서 1월물 가격이 빠르게 반등했다.
재고 보고 일정 변경 및 시장 컨센서스
미국 에너지정보청(EIA)은 크리스마스 연휴로 인해 이번 주 재고 보고 일정을 당초 12월 24일에서 12월 29일 정오(동부시간)로 변경했다고 발표했다. 시장 컨센서스는 이번 주 재고가 -169 bcf 감소할 것으로 집계되어 있으며, 이는 동기간 5년 평균인 -110 bcf보다 큰 감소치다.
“시장 컨센서스: -169 bcf (이번 주 예상 재고 감소)”
생산·수요·수출 동향
공급 측면에서 미국의 높은 천연가스 생산은 가격에 하방압력을 가하는 요인이다. EIA는 12월 9일 발표에서 2025년 미국 천연가스 생산 전망치를 107.70 bcf/day에서 소폭 상향한 107.74 bcf/day로 제시했다. 현재 미국 내 천연가스 생산량은 사실상 기록권 수준에 가까우며, 가동 중인 천연가스 굴착 장비(리그) 수는 최근 2년 만의 최고치 수준을 기록했다.
BNEF(블룸버그 뉴 에너지 파이낸스)의 집계에 따르면, 미국(lower-48) 건식 가스(dry gas) 생산은 금요일 기준 113.2 bcf/day로 전년 동기 대비 +7.9% 증가했다. 동일 시점의 낮은-48주(state) 가스 수요는 87.5 bcf/day로 전년 대비 -3.2% 감소했다. 한편, 미국 LNG 수출단지로의 추정 순유입(LNG net flows)은 금요일 기준 19.1 bcf/day로 전주와 동일했다.
전력수요 및 저장고 상황
수요 측면을 지지하는 요인으로 Edison Electric Institute는 12월 10일 발표에서 12월 6일로 끝난 주의 미국(낮은-48) 전력 생산이 전년 동기 대비 +2.3% 증가한 85,330 GWh를 기록했다고 밝혔다. 또한 12월 6일로 끝나는 52주 누계 전력 생산은 전년 동기 대비 +2.84% 증가한 4,291,665 GWh로 보고되었다. 전력 수요 증가는 가정·상업용 난방 수요를 통해 겨울철 천연가스 소비를 늘리는 요인이다.
최근 재고 및 유럽 저장고 현황
지난주(12월 12일 종료 기준) EIA 주간 보고는 천연가스 가격에 약간의 하락 압력을 가한 것으로 해석된다. 해당 주의 가스 저장고 인벤토리는 -167 bcf로 감소했는데, 이는 시장 컨센서스(-176 bcf)보다는 적은 감소이나 5년 주간 평균(-96 bcf)보다는 큰 감소였다. 2025년 12월 12일 기준으로 가스 재고는 전년 동기 대비 -1.2%를 보였고, 5년 평균 대비 +0.9% 수준으로 ‘적정한’ 수준의 공급 여력을 보여주고 있다.
유럽의 저장고는 12월 17일 기준으로 68% 채워진 상태로 보고되었으며, 이는 해당 시기 5년 평균인 78%보다 낮은 수치다. 유럽 저장고 부진은 글로벌 시장의 유동성 및 수출 수요에 영향을 줄 수 있어 가격 하방을 제한하는 요인으로 작용할 수 있다.
시추 활동
Baker Hughes 보고에 따르면, 12월 26일로 끝나는 주에 활동 중인 미국 천연가스 시추 리그 수는 127대로 직전 주와 동일했다. 이는 11월 28일 기록된 2.25년(약 27개월) 최고치 130대에 근접한 수준이다. 지난 1년간 가스 리그 수는 2024년 9월 보고된 4.5년 저점 94대에서 상승세를 보였다.
용어 설명
NYMEX는 미국 뉴욕상품거래소(New York Mercantile Exchange)를 의미하며, 천연가스 선물 거래의 기준 마켓이다. bcf는 billion cubic feet(십억 입방피트)의 약자로 천연가스의 부피 단위이다. dry gas(건식 가스)는 프로판·에탄 등 액화 가능한 성분이 제거된 주로 메탄으로 구성된 가스를 의미하며, 전력·난방용으로 주로 사용된다. LNG는 액화천연가스(Liquefied Natural Gas)로, 기체 상태의 가스를 냉각·액화해 장거리 해상 운송이 가능하도록 만든 제품이다. 리그(rig)는 천연가스·석유 채굴을 위한 시추 장비 수를 뜻하며, 리그 수 증가는 생산 증대로 이어질 가능성이 크다.
시장 영향 및 전망
단기적으로는 기온이 더 내려간다는 예보로 인해 겨울철 난방 수요가 증가할 가능성이 커지면서 선물 가격이 즉각 반응하고 있다. 다만 공급 측의 강세 요인도 상존한다. 구체적으로는 미국의 높은 생산량(2025년 전망치 107.74 bcf/day)과 견조한 시추 활동(리그 수 127대)이 가격 상승을 제한하는 요인이다. 또한 미국 내 가스 재고는 5년 평균을 소폭 상회하는 수준으로 ‘과도한 공급 부족’ 신호는 아직 확인되지 않는다.
중장기적 관점에서는 다음과 같은 변수들을 주시해야 한다. 첫째, 실제로 보고될 EIA의 12월 29일 재고 수치가 시장 컨센서스(-169 bcf)보다 더 큰 감산을 보일 경우 가격 상승 압력은 강화될 수 있다. 둘째, 유럽 저장고가 평균 대비 낮은 상태를 유지할 경우 추가적인 LNG 수요로 이어져 미국 출구가격을 끌어올릴 여지가 있다. 셋째, 미국 내 생산 추세와 시추 리그 수 변화는 공급 측 리스크를 판단하는 핵심 지표로 남아 있다.
투자자 및 시장 관계자에게 실무적 시사점은 다음과 같다. 단기 트레이더는 기온 예보 및 주간 EIA 재고 수치를 중심으로 포지션을 조정해야 하며, 중장기 투자자는 미국 생산 증가 추세와 글로벌 LNG 수급 균형 변화를 면밀히 관찰해야 한다. 특히 겨울철 변동성이 확대될 가능성이 높으므로 리스크 관리(손절매·헷지)가 중요하다.
공시
기사 작성 시점의 정보에 따르면, 본 기사에 언급된 원문 작성자 Rich Asplund는 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적인 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 본 문서는 정보 전달 목적으로 작성되었으며, 독자는 투자 판단 시 추가 데이터와 전문적 자문을 병행해야 한다.
