1월 Nymex(뉴욕상업거래소) 천연가스 선물(NGF26)이 목요일 종가 기준으로 +0.068 달러(+1.36%) 상승했다.
2025년 12월 4일, Barchart의 보도에 따르면, 1월 인도분 천연가스 가격은 목요일 장중 초반의 하락분을 회복한 뒤 이번 주 상승 폭을 확대하며 가장 근접한 선물 계약 기준으로 약 3년 만의 고점에 근접했다. 미국의 기온이 평년보다 낮을 것으로 예보되면서 난방용 천연가스 수요가 증가할 것이라는 전망이 지난 주부터 가격 급등을 촉발했다. 기상 예보 기관인 Atmospheric G2는 목요일에 미국 동부 절반 지역이 12월 9일~13일 기간에 평년보다 더 추울 것으로 예측했다고 밝혔다.
이 같은 기상 전망은 겨울철 난방 수요 증가 기대를 불러일으켜 가격 상승 압력을 제공했으나, 목요일에는 주간 재고 감소 폭이 예상보다 적게 나오자 잠시 가격이 하락하기도 했다. 미 에너지정보청(EIA)은 11월 28일로 끝난 주간에 천연가스 재고가 -12 bcf(십억 입방피트) 감소했다고 보고했으며, 이는 시장 기대치인 -18 bcf 감소보다 작은 규모였다.
미국(하위-48주, lower-48) 생산·수요 지표에 따르면, 목요일 현재 미국(하위-48주) 건형(dry) 가스 생산은 111.5 bcf/day로 전년 동기 대비 +6.3% 증가했다(자료: BNEF). 동일 시점의 하위-48주 가스 수요는 118.1 bcf/day로 전년 동기 대비 +12.2% 증가했고(BNEF 집계), 미국 LNG(액화천연가스) 수출 터미널로의 추정 순송(estimated LNG net flows)은 목요일 기준 17.7 bcf/day로 주간 기준 -4.5%의 감소를 보였다(BNEF).
전력 수요와 생산도 가스 수요를 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 전력업계 단체인 Edison Electric Institute는 11월 29일로 끝난 주간(week ended November 29)에 미국(하위-48주) 전력 생산량이 76,459 GWh로 전년 동기 대비 +2.11% 증가했다고 보고했으며, 11월 29일로 끝난 52주 누계 기간 동안의 전력 생산량은 4,289,746 GWh로 전년 동기 대비 +2.99% 증가했다고 밝혔다. 전력 생산 증가는 가스 연료 수요를 추가로 끌어올리는 요인이다.
생산 증가가 가격에 미치는 영향은 하방 요인으로 작용한다. 미 EIA는 11월 12일에 2025년 미국 천연가스 생산 전망을 9월 추정치인 106.60 bcf/day에서 +1.0% 상향 조정하여 107.67 bcf/day로 발표했다. 현재 미국의 천연가스 생산은 거의 사상 최고 수준에 근접해 있으며, 활동 중인 천연가스 시추 장비(가스 리그)는 최근 2년 내 최고치를 기록했다.
목요일 발표된 주간 EIA 보고서는 천연가스 가격에 대해 약세(베어리시) 신호를 보였다. 11월 28일로 끝난 주간의 가스 재고가 -12 bcf 감소에 그쳐 시장 컨센서스인 -18 bcf 및 과거 5년 주간 평균인 -43 bcf 감소보다 적었다. 11월 28일 기준으로 천연가스 재고는 전년 동기 대비 -0.4% 줄었으나, 5년 계절적 평균 대비 +5.1% 높은 수준을 유지해 공급이 충분하다는 신호를 보냈다. 한편 12월 2일 기준으로 유럽의 가스 저장고 채우기 비율은 74%로, 이 시기 5년 계절 평균인 85%보다 낮았다.
시추 장비(리그) 동향: Baker Hughes는 11월 28일로 끝난 주간에 미국의 활동 중인 천연가스 시추 장비 수가 +3대 증가해 130대가 되었다고 보고했으며, 이는 약 2.25년(2년 3개월) 만의 최고치라고 밝혔다. 지난 1년 동안 가스 리그 수는 2024년 9월 보고된 94대(4.5년 최저)에서 상승해 왔다.
작성자 관련 고지: 발표일 기준으로 Rich Asplund은 본 기사에 언급된 어떤 증권에도(직접적 또는 간접적으로) 포지션을 보유하지 않았다. 본 기사에 포함된 모든 정보 및 데이터는 정보 제공 목적이며, 자세한 내용은 Barchart의 공개 정책을 참고하라고 명시되어 있다.
전문적 분석 및 전망
이번 가격 반등은 단기적으로는 기온 급락에 따른 난방 수요 증가 전망이 주도했다. 그러나 중기적으로는 생산 증가와 재고 수준(5년 평균 대비 +5.1%)이 상방을 제약하는 요인으로 작용한다. 단기적 추가 상승 가능성은 예보된 한파가 실제 기온 하강으로 이어질 경우 여전히 존재하지만, 생산(111.5 bcf/day)과 시추 장비 수(130대)의 확대는 가격 상승의 지속성을 약화시킬 수 있다. 전력 생산의 증가(+2.11% y/y)와 LNG 수출 흐름(추정 17.7 bcf/day)이 수요 측면에서 지지 요인이지만, 공급 측의 추가 생산과 높은 저장고 수준은 향후 가격 변동성을 키울 가능성이 있다.
투자자 및 산업 관련 실무적 시사점
에너지 트레이더와 전력·가스 업계의 운용 담당자들은 기상 예보(특히 12월 9~13일)의 실현 가능성과 EIA의 주간 재고 보고서를 주시해야 한다. 재고 감소 폭이 예상보다 작을 경우 단기적 매수 모멘텀이 약화될 수 있으며, 반대로 기온이 더 낮게 관측되면 공급 여건(특히 파이프라인 및 LNG 수출 여건)에 따라 가격이 빠르게 반등할 수 있다. 또한 시추 장비 수가 최근 회복세를 보이고 있는 점은 2025년 생산 전망 상향(107.67 bcf/day)이 실현될 가능성을 시사한다.
용어 설명
bcf(십억 입방피트): 천연가스 거래와 재고를 표시하는 단위로, 1 bcf는 10억 입방피트에 해당한다. bcf/day는 하루 생산 또는 수송량을 의미한다.
lower-48(하위-48주): 알래스카와 하와이를 제외한 미국 본토 48개 주를 가리키는 표현이다.
Nymex(뉴욕상업거래소): 에너지 선물 등 다양한 상품이 거래되는 거래소 명칭이다.
BNEF: BloombergNEF로, 에너지 관련 시장·기술·정책 분석을 제공하는 기관이다.
EIA: 미국 에너지정보청(U.S. Energy Information Administration)으로, 에너지 통계와 전망을 제공한다.
LNG: Liquefied Natural Gas(액화천연가스)로, 천연가스를 액화해 해상 수송하는 형태를 말한다.
Edison Electric Institute: 미국 전력 업계의 대표적 단체로, 전력 관련 통계와 분석을 제공한다.
Baker Hughes: 시추 장비와 에너지 서비스 업체로, 주간 리그(rig) 수 통계를 발표한다.
핵심 요약: 기상 예보에 따른 난방 수요 기대가 단기적 가격 급등을 유발했으나, 생산 증가와 재고 수준은 상방을 제한하는 요인이다. 투자자는 기상 전개와 주간 재고 데이터, 시추 장비 동향을 면밀히 관찰해야 한다.
