미 증시가 채권 수익률 상승과 위험회피(리스크오프) 심리 확산에 밀려 하락 마감했다. S&P 500지수는 -0.53% 하락했고, 다우존스 산업평균지수는 -0.90% 내렸다. 나스닥 100지수도 -0.36% 하락했다. 선물시장에서는 12월물 E-미니 S&P가 -0.50%, 12월물 E-미니 나스닥이 -0.36% 떨어졌다. 이와 동시에 WTI 유가가 1% 이상 올라 1주래 최고치를 기록하며 에너지주에는 지지력을 제공했다.
2025년 12월 2일, 나스닥닷컴 보도에 따르면, 미국 10년물 국채 수익률은 +8bp 상승한 4.09%로 오르며 위험자산 전반의 투자심리를 압박했다. 촉발 요인은 일본 국채(JGB) 급락이었다. 일본은행(BOJ)의 우에다 총재가 이달 금리 인상 가능성을 비교적 명확히 시사하자, 일본 10년물 수익률이 1.88%까지 치솟아 약 17년래 최고치를 기록했고, 이 여파가 글로벌 채권시장으로 번졌다. 한편 비트코인은 -5% 이상 급락해 1주래 저점을 기록, 위험자산 심리를 추가로 위축시켰다.
미국 경기 지표는 주식에 부정적이었다. 11월 ISM 제조업지수는 전월 대비 -0.5 하락한 48.2로, 14개월래 최저이자 시장 예상치 49.0을 하회했다. 반면 ISM 지불가격(Prices Paid) 서브지수는 +0.5 오른 58.5로, 예상치 57.5보다 높아 잔존하는 물가 압력을 시사했다. 중국에서도 11월 제조업 PMI가 +0.2 오른 49.2(예상 49.4 미달), 비제조업 PMI는 -0.6 내린 49.5(예상 50.0 하회)로 약 3년래 가장 약한 보고서가 나오며 글로벌 성장 기대를 훼손했다.
가상자산 부문에서는, 중국 인민은행(PBOC)이 토요일 발표에서 “가상화폐를 둘러싼 투기와 과열 위험이 재부상했다”면서, 가상화폐는 법정통화와 동일한 법적 지위를 갖지 않으며 법정화폐가 아니므로 시장 내 통화로 사용되어서는 안 된다고 밝힌 이후 비트코인 가격이 -5% 이상 하락해 1주 저점으로 밀렸다. 또한 한 자산운용사의 CEO가 자사 기업가치 대비 보유 비트코인 가치 비율(mNaV)이 1배 미만으로 하락할 경우 비트코인 매도 가능성을 언급한 점도 가격에 하방 압력을 더했다. 해당 발언은 기업명 ‘Strategy’ 최고경영자의 코멘트로 전해졌다.
이번 주 관전 포인트는 잇따른 미국 경제지표다. 수요일에는 11월 ADP 민간고용이 +1만 명 증가할 것으로 예상된다. 같은 날 9월 제조업 생산은 전월 대비 +0.1%, 11월 ISM 비제조업지수는 -0.4 하락한 52.0이 전망된다. 목요일 주간 신규 실업수당 청구는 +6,000명 증가한 222,000건이 예상되고, 금요일에는 9월 개인소비지출(PCE)과 개인소득이 각각 +0.3%(전월 대비) 증가할 것으로 보인다. 같은 날 연준 선호 물가 지표인 9월 근원 PCE는 전월 대비 +0.2%, 전년 대비 +2.8% 상승이 예상된다. 또한 미시간대 12월 소비심리는 +1.0 오른 52.0으로 전망된다.
통화정책 기대 측면에서, 시장은 12월 9~10일 FOMC에서 -25bp 추가 인하가 이루어질 가능성을 사실상 100%로 반영하고 있다. 이는 물가 둔화와 성장 모멘텀 둔화 신호가 혼재하는 가운데, 정책 완화 경로에 대한 강한 컨센서스를 시사한다.
3분기 실적시즌은 막바지다. S&P 500 종목 500개 중 475개가 실적을 발표했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 83%가 예상을 상회하여 2021년 이후 가장 좋은 분기를 기록할 전망이다. 3분기 이익은 +14.6% 증가해, 당초 연율 +7.2% 증가 예상치를 두 배 이상 웃돌았다.
해외 증시는 엇갈렸다. 유로스톡스 50은 -0.01% 하락으로 보합권을 마감했고, 중국 상하이종합지수는 1주래 최고로 올라 +0.65% 상승 마감했다. 반면 일본 닛케이225는 -1.89% 급락했다.
금리 동향에서는 미국채와 유럽 국채금리가 동반 상승했다. 미국 10년물 T-노트 3월물(ZNH6)은 -16.5틱 하락했고, 미 10년물 수익률은 +8.1bp 오른 4.094%에 마감했다. 장중 10년물 수익률은 4.096%까지 올라 1주래 고점을 찍었다. 우에다 총재의 매파적 시그널로 일본 10년물 가격이 17년래 최저로 밀리며(수익률은 17년래 최고), 미 국채에도 매도 압력이 확산됐다. 여기에 WTI 유가가 1주래 최고로 오르며 인플레이션 기대를 자극했고, ISM 지불가격 서브지수가 예상 밖 상승한 점까지 겹치며 T-노트 약세를 부추겼다.
유럽 금리도 상승했다. 독일 10년물 분트 수익률은 장중 2.755%로 2개월래 최고를 찍고, +6.2bp 오른 2.751%에 마감했다. 영국 10년물 길트 수익률도 +4.1bp 상승한 4.481%로 올라섰다. 한편 유로존 11월 S&P 제조업 PMI는 49.7에서 49.6으로 -0.1p 하향 수정되어 5개월래 가장 빠른 위축을 시사했다. ECB 집행이사회 위원이자 분데스은행 총재인 나겔은 다음과 같이 언급했다.
“우리의 전망에 따르면, 유로존의 금리는 현재 적정한 수준에 위치해 있다.”
스왑시장은 12월 18일 ECB 통화정책회의에서 -25bp 인하가 이뤄질 확률을 약 2%로 반영 중이다.
미국 개별 종목 동향에서는 가상자산 관련주가 비트코인 급락 여파로 약세를 보였다. 갤럭시 디지털 홀딩스(GLXY)는 -6% 이상 하락했고, Strategy(MSTR)와 코인베이스(COIN)는 -4% 이상 내렸다. 라이엇 플랫폼스(RIOT)는 -3% 이상, MARA 홀딩스(MARA)는 -2% 이상 하락했다.
마카오 노출 카지노주는 마카오 11월 게이밍 매출이 전년 대비 +14.4% 증가했다는 소식에 상승했다. 윈 리조트(WYNN)와 멜코 리조트&엔터테인먼트(MLCO)는 +3% 이상, 라스베이거스 샌즈(LVS)는 +2% 이상 올랐다.
에너지 생산·서비스주는 WTI 강세에 동반 상승했다. 다이아몬드백 에너지(FANG)와 데본 에너지(DVN)가 +2% 이상 상승했고, 코노코필립스(COP), 할리버튼(HAL), 필립스 66(PSX), 매러선 페트롤리엄(MPC), 발레로 에너지(VLO)는 +1% 이상 올랐다.
시오나 테라퓨틱스(SION)는 -9% 이상 하락했다. RBC 캐피털 마켓이 투자의견을 ‘섹터 퍼폼’에서 ‘언더퍼폼’으로 하향하고, 목표주가를 24달러로 제시했기 때문이다.
모더나(MRNA)는 -7% 이상 급락하며 S&P 500 내 낙폭 1위이자 백신주 약세를 주도했다. 윌리엄 블레어가 FDA 보고서에서 젊은 층 코로나19 백신 접종과 심근염 관련 사망의 연계 가능성이 언급됐다고 지적한 것이 악재로 작용했다.
조비 에비에이션(JOBY)은 -6% 이상 하락했다. 골드만삭스가 매도 의견으로 커버리지를 개시하고 목표가를 10달러로 제시했다.
쇼피파이(SHOP)는 -5% 이상 하락하며 나스닥 100 내 약세를 주도했다. 오펜하이머는 블랙프라이데이 프로모션 기간 일요일까지 집계된 지출 증가 속도가 완만해졌다고 평가했다.
쿠팡(CPNG)은 -5% 이상 하락했다. 대한민국 당국이 약 3,370만 고객 계정에 영향을 준 데이터 유출 사건에 대해 조사에 착수한 가운데 투자심리가 약화된 것으로 해석됐다.
지스케일러(ZS)는 -3% 이상 하락했다. 번스타인이 투자의견을 ‘아웃퍼폼’에서 ‘마켓 퍼폼’으로 하향했다.
레게트 앤 플랫(LEG)은 +16% 이상 급등했다. 솜니그룹 인터내셔널이 발행주식 전량을 주당 12달러에 인수 제안을 내놨다.
시놉시스(SNPS)는 +4% 이상 상승하며 S&P 500과 나스닥 100 내 상승 선두에 섰다. 엔비디아가 20억 달러를 전략적 투자하고, 다년 전략적 파트너십을 발표한 점이 호재였다.
올드 도미니언 프라이트 라인(ODFL)은 +3% 이상 상승했다. BMO 캐피털 마켓이 투자의견을 ‘마켓 퍼폼’에서 ‘아웃퍼폼’으로 격상하고, 목표가를 170달러로 제시했다.
차임 파이낸셜(CHYM)은 +3% 이상 상승했다. 골드만삭스가 투자의견을 ‘중립’에서 ‘매수’로 상향하고, 목표가를 27달러로 제시했다.
월트디즈니(DIS)는 +2% 이상 상승해 다우지수 내 상승 선도주가 됐다. 주토피아 2가 중국에서 주말 동안 2억7,200만 달러의 오프닝 흥행을 기록하며, 역대 외화 영화로는 두 번째로 큰 개봉 성적을 거둔 영향으로 해석됐다.
실적 발표(2025년 12월 2일): 크라우드스트라이크(CRWD), 깃랩(GTLB), 마벨 테크놀로지(MRVL), 옥타(OKTA), 퓨어 스토리지(PSTG).
용어와 맥락 설명
리스크오프(Risk-off)는 경기·정책 불확실성 증대 시 투자자들이 주식·가상자산과 같은 위험자산을 줄이고 국채·현금 같은 안전자산을 선호하는 심리를 뜻한다. bp(베이시스포인트)는 0.01%p를 의미한다. T-노트는 미 국채 중기물(2~10년)을 지칭하고, E-미니 선물은 CME에 상장된 소형 지수선물로 현물지수 방향성을 효율적으로 헤지·투자하는 데 활용된다. PMI는 구매관리자지수로 50을 기준으로 확장(>50)·위축(<50)을 가늠한다. PCE 물가지표, 특히 근원 PCE는 연준이 선호하는 인플레이션 척도다.
해석의 포인트: 이번 장을 누른 요인은 BOJ의 긴축 시사→글로벌 금리 상승과 ISM·중국 PMI의 성장 둔화 신호가 동시에 나타났다는 점이다. 금리 상승은 주식 밸류에이션을 압박하고, 성장 모멘텀 둔화는 이익 전망에 부담을 준다. 반면 유가 반등은 에너지주에는 호재지만, 인플레이션 기대를 자극해 장기금리 재상승을 유발하는 이중 효과를 낳는다. 이런 엇갈린 매크로 시그널 속에서, 시장은 연준의 12월 추가 인하를 확신하면서도 지표 변동성에 민감하게 반응하는 국면을 이어가고 있다.
기타: 본 기사 게재일 현재, 리치 아스플런드는 기사에 언급된 어떤 증권에도 직·간접 보유 포지션이 없었다. 본 기사의 모든 정보와 데이터는 정보 제공 목적이며, Barchart의 공시 정책에 따름을 전제한다. 이하의 견해와 의견은 작성자 개인의 것으로, 나스닥(Nasdaq), Inc.의 공식 입장과 반드시 일치하지 않을 수 있다.
