미국 주요 주가지수는 채권 수익률 상승에 따라 1월 16일(현지시간) 거래에서 장 초반 상승분을 반납하며 소폭 하락 마감했다. S&P 500 지수(SPY 기준)는 -0.06% 하락으로 장을 마쳤고, 다우존스 산업평균지수(DIA 기준)는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수(QQQ 기준)는 -0.07% 하락으로 마감했다. 3월물 E- 미니 S&P 선물(ESH26)은 -0.06% 하락했고, 3월물 E-미니 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 이날 시장은 장중 반등 이후 채권 금리 상승을 이유로 결국 소폭 하락 마감했다. 10년 만기 미국 국채(10-year T-note) 수익률은 +6bp(0.06%포인트) 상승하여 4.23%로 4.5개월 최고에 도달했다. 이날 투자 심리를 흔든 주요 배경은 도널드 트럼프 전 대통령의 케빈 해셋(Kevin Hassett) 연준 의장 지명 보류 의사 표명이다. 시장에서는 해셋을 연준 의장 후보군 가운데 상대적으로 비둘기적(dovish)인 인물로 평가했기 때문에, 보다 매파적(hawkish) 성향으로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인물이 부상하면 향후 금리 인하 기대는 약화될 것이라는 관측이 금리를 밀어 올렸다.
반도체 및 AI 관련주가 장 초반 상승을 주도했으나 금리 상승 여파로 상승폭이 축소되었다. 대만 TSMC(타이완 반도체 제조사)가 2026년 자본적지출(CAPEX) 전망을 상향 조정하며 인공지능(AI) 관련 반도체 및 데이터 저장장비 업체에 대한 수요 지속 기대가 형성됐다. 이로 인해 Super Micro Computer는 S&P 500 내에서 +10% 이상 급등해 상승률을 이끌었고, 마이크론 테크놀로지(MU)는 나스닥100에서 +7% 이상 상승했다. Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등 주요 제조·장비주는 +2% 이상 상승했고, AMD, KLA, Seagate(STX), 텍사스 인스트루먼트(TXN) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
경제지표와 기업실적이 혼재된 신호를 보였다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2%로 예상(-0.1%)을 상회했고, 11월 제조업 생산은 기존의 보합에서 +0.3%로 상향조정됐다. 반면, 1월 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 -2p 하락한 37을 기록해 예상치 40을 밑돌았다. 기업실적 측면에서는 분기 첫 주에 보고된 S&P 500 기업 28곳 중 89%가 시장 기대치를 상회했으며, 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 4분기 이익은 전년동기 대비 +8.4% 증가할 것으로 예상된다. 다만 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 등 메가캡 기술주를 제외하면 4분기 이익은 +4.6% 증가가 예상된다.
금융시장 참가자들이 판단하는 정책 전망. 시장이 가격에 반영한 자료에 따르면, 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27-28일)에서 -25bp(0.25%포인트) 금리 인하 가능성은 약 5%로 축소되어 있다. 반면, 유럽중앙은행(ECB) 관련 스왑 거래는 2월 5일 열릴 ECB 회의에서 +25bp 금리인상 가능성을 약 1%로 가격에 반영하고 있다.
국제 금융시장 동향. 유럽·아시아 증시는 대체로 하락 마감했다. 유로스톡스50은 -0.19% 하락, 중국 상하이종합지수는 -0.26% 하락, 일본 닛케이225는 -0.32% 하락했다. 유럽 국채 금리도 동반 상승했는데, 10년 독일 국채(분트) 수익률은 +1.6bp 상승한 2.835%, 10년 영국 국채(길트) 수익률은 +1.2bp 상승한 4.400%를 기록했다.
ECB 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)의 언급.
“우리의 기본 시나리오에서는 향후 몇 년간 물가가 대략 목표 수준에 근접하고, 성장률은 잠재 성장률에 가깝고, 실업률은 낮고 감소하는 흐름을 보일 것이다. 이러한 환경에서는 단기적으로 금리 논쟁이 없다.”
금리 및 채권시장 세부 동향
3월 만기 10년물 T-note 선물(ZNH6)은 금요일 -15틱 하락 마감했으나 실물 수익률은 상승했다. 10년물 수익률은 +5.6bp 올라 4.225%를 기록했고 한때 4.231%로 4.5개월 최고 수준을 나타냈다. 시장의 인플레이션 기대가 높아진 영향으로 10년물 브레이크이븐 인플레이션율(breakeven inflation rate)은 2.326%로 2.25개월 최고를 기록했다. 또한 12월 제조업 생산의 예상보다 높은 증가도 연준의 정책에 대해 매파적 신호로 해석되어 국채 가격(수익률 역방향)은 하락 압력을 받았다.
트럼프 전 대통령의 해셋 지명 보류 발언은 T-note의 약세를 가속화했다. 시장은 해셋을 연준 의장 후보 중 상대적으로 완화적(금리 인하에 우호적)인 인물로 여겼고, 매파적 성향의 후보가 유력해지면 향후 금리 인하 기대는 약화될 것이라는 전망이 국채 금리를 밀어 올렸다.
업종별·종목별 주요 흐름
반도체·데이터 저장 관련주는 TSMC의 CAPEX 상향 조정 발표 이후 AI·서버 관련 투자 확대 기대에 힘입어 대체로 강세였다. Super Micro Computer는 +10% 이상 상승, 마이크론(MU)은 +7% 이상 상승했다. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML은 +2% 이상, AMD, KLA, Seagate, Texas Instruments 등은 +1% 이상 상승 마감했다.
전력 관련주는 트럼프 전 대통령의 비상 도매 전력 경매 추진 및 기술 기업에게 급등하는 전력비용 분담을 요구하려는 움직임 여파로 급락했다. Talen Energy(TLN)는 -11% 이상, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상 하락해 S&P 500과 나스닥100 내에서 낙폭을 주도했고, Vistra(VST)는 -7% 이상, NRG Energy(NRG)는 -4% 이상 하락했다. 반면 GE Vernova(GEV)는 전력시장 관련 정책 변화 수혜 기대감으로 +6% 이상 상승했다.
금융·기타 종목 중에는 State Street(STT)가 4분기 주당순이익(EPS)이 예상치를 상회했음에도 불구하고 연간 비용을 3~4% 증가할 것으로 본다는 발표 이후 -5% 이상 하락했고, Mosaic(MOS)는 북미 인산염 물량이 4분기에 전년 동기 대비 약 -20% 감소했다고 밝히며 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 7억5천만 달러 자금 조달을 위한 블록딜을 주당 23.80~24.00달러로 제시해 전일 종가 25.02달러를 밑돌며 -4% 이상 하락했다.
애널리스트 리포트와 관련해 BNP 파리바는 Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)를 하향 조정했고, 모건 스탠리는 Kraft Heinz(KHC)를 하향, 제프리스는 GE Vernova(GEV)를 긍정적으로 평가했다. Morgan Stanley는 Rocket Lab(RKLB)을 오버웨이트(비중확대)로 상향했고, HSBC는 Eaton(ETN)을 매수로 상향했다. PNC는 4분기 비이자수익이 23.4억 달러로 컨센서스(22.6억 달러)를 상회해 +3% 이상 상승했다.
다가오는 실적 발표 일정(2026-01-20)
2026년 1월 20일 발표 예정 기업으로는 3M(MMM), D.R. Horton(DHI), Fastenal(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix(NFLX), United Airlines(UAL), U.S. Bancorp(USB) 등이 있다.
용어 설명
1) E-mini S&P/나스닥 선물: 대형 지수 선물의 소규모 계약 단위로, 개인 및 기관이 단기간 시장 방향성을 표출하거나 헤지하는 데 사용한다.
2) 10년물 T-note 수익률: 미국 정부가 발행한 10년 만기 국채의 연율화된 수익률로, 글로벌 금융시장에서 기준금리 기대와 인플레이션 전망을 반영하는 핵심 지표다.
3) 브레이크이븐 인플레이션율: 명목국채와 물가연동채(TIPS) 수익률 간 차이로 시장이 예상하는 평균 인플레이션율을 나타낸다.
4) NAHB 주택시장지수: 미국 주택건설업자들의 경기 체감도를 나타내는 지표로 주택시장 수요와 건설업 경기를 가늠하는 참고지표다.
전문가적 분석 및 향후 시나리오
현재 시장은 연준의 향후 정책 경로에 대해 매우 예민하게 반응하고 있다. 연준 의장 후보군의 변화(비둘기→매파 가능성)는 단기적으로는 장기 금리를 상승시키고 주식 밸류에이션을 압박할 수 있다. 특히 성장주와 높은 멀티플을 부여받는 기술·AI 관련주들은 금리 상승 민감도가 상대적으로 높아 가격 변동성이 커질 소지가 있다. 반면 은행업, 보험·금융서비스 등 금리 상승 수혜업종은 실적 측면에서 긍정적 영향을 받을 수 있다.
만약 향후 수개월 내에 제조업 지표나 물가 상승 압력이 재차 확인되면, 시장의 금리 상승 압력은 지속될 가능성이 크다. 이 경우 주식시장은 밸류에이션 조정과 실적 기반의 차별화가 심화될 것이며, 채권시장은 추가적인 수익률 상승(가격 하락) 압력을 받을 수 있다. 반대로 인플레이션 압력이 완화되고 실물지표가 둔화된다면, 연준의 금리인하 기대가 다시 살아나며 주식시장에 우호적으로 작용할 수 있다.
투자자 관점에서는 단기적으로는 금리·정책 관련 이벤트와 대형주 실적 발표에 주목하면서, 섹터별로 금리 민감도를 고려한 포트폴리오 재조정이 필요하다. 예컨대, AI 인프라 투자 기대를 반영한 반도체·장비주는 여전히 수익성 확보 기대가 존재하지만, 높은 밸류에이션을 지닌 종목은 금리 변동성 확대 시 리스크가 커질 수 있다. 반면 금융·에너지·원자재 등 실물 경제 민감 업종은 금리 상승기에도 상대적 방어력을 가질 수 있다.
기자(저자) 및 면책
본 기사는 Barchart의 리치 애스플런드(Rich Asplund)가 작성한 보도를 바탕으로 번역·정리한 것이다. 원문 작성 당일 저자 본인은 기사에 언급된 어떤 증권에도 직접적·간접적 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 모든 정보와 데이터는 참고용이며 투자 판단의 최종 근거로 삼기 전에 추가 확인이 필요하다.
