채권 금리 상승에 주요 지수 하락

미국 주식시장이 채권 수익률 상승의 영향으로 소폭 하락했다. S&P 500 지수(티커: $SPX, ETF: SPY)는 전일 대비 -0.12% 하락했고, 다우존스 산업평균지수($DOWI, ETF: DIA)은 -0.25%, 나스닥 100 지수($IUXX, ETF: QQQ)은 -0.11% 하락했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.11%, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.10% 하락 마감했다.

2025년 12월 30일, Barchart의 보도에 따르면, 연말 거래가 얇은 가운데 시장이 방향성을 찾지 못하면서 주요 지수가 소폭 하락했다. 10년물 미 국채 수익률이 +2bp(0.02%p) 상승해 4.13%를 기록한 점이 주식에 부담으로 작용했다. 다만 유럽 증시의 강세가 일부 긍정적 요인으로 작용해 손실은 제한됐다. 유로스톡스50(Euro Stoxx 50) 지수는 1.5개월 내 최고치로 올라 오늘 장에서 강세를 보였다.

시장 참여자들은 올해 연말·연초의 얇은 거래 환경과 함께 채권·주식 간 자금 흐름에 주목하고 있다. 이날 거래는 독일, 일본, 한국 등 여러 주식시장에서 올해 마지막 거래일로 진행됐다.

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경제지표와 기업·섹터별 동향

미국의 거시지표는 예상보다 양호하게 나와 주식에 일부 지지 요인을 제공했다. 10월 S&P 케이스-실러 합성 20주택가격지수는 전월 대비 +0.3%(+1.3% y/y)로, 시장 예상(+0.1% m/m, +1.1% y/y)을 상회했다. 또한 12월 MNI 시카고 구매관리자지수(PMI)는 +9.2p 상승한 43.5로, 예상치 40.0을 넘겼다.

섹터별로는 제약·바이오 업종이 약세를 보였다. Insmed Inc.(INSM)는 나스닥 100에서 -1% 이상 하락해 낙폭을 이끌었고, Gilead Sciences(GILD), Alnylam Pharmaceuticals(ALNY), Regeneron Pharmaceuticals(REGN), Vertex Pharmaceuticals(VRTX) 등 주요 제약주들도 -1% 이상 하락했다. 반면 에너지 섹터는 국제유가(WTI)가 월요일 2% 상승에 이어 추가 상승하면서 강세를 보였다. Devon Energy(DVN), Diamondback Energy(FANG), Halliburton(HAL), APA Corp(APA), ConocoPhillips(COP), SLB Ltd(SLB), Occidental Petroleum(OXY) 등은 +1% 이상 상승했다.

Citigroup(C)은 러시아 사업의 잔여 지분을 Renaissance Capital에 매각함에 따라 약 11억 달러(세후) 규모의 손실을 기록할 것으로 예상된다고 밝히며 -1% 이상 하락했다. Ultragenyx Pharmaceutical(RARE)은 전일 -42% 급락 후 Jeffries의 평가로 2026년에 반등할 수 있다는 전망이 나오며 +9% 이상 급등했다. Molina Healthcare(MOH)는 자산운용사 마이클 버리(Burry)가 회사의 비용비율 및 인수보험 성과를 강조하면서 S&P 500에서 +4% 이상 상승해 상승폭을 주도했다. Boeing(BA)은 미 공군으로부터 최대 85.8억 달러 규모의 계약을 수주했다는 소식에 +1% 이상 상승했다.

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금리 및 채권시장 동향

3월 만기 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 이날 -4틱 하락했다. 그러나 10년물 수익률은 +2.2bp 상승해 4.132%를 기록했다. 연말 채권펀드의 청산 매물과 함께 금리가 압박을 받았으며, 전일 도널드 트럼프 대통령의 발언(“still might fire Fed Chair Powell”)이 연방준비제도(연준)의 독립성에 대한 우려를 자극해 국채에 부담을 준 것으로 전해졌다. 다만 주식 약세로 안전자산 수요가 늘어나면서 미 국채의 손실은 제한됐다.

유럽 국채 수익률은 혼조세를 보였다. 10년물 독일 분트 수익률은 +2.7bp 상승해 2.856%를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 -0.3bp 하락해 4.483%였다. 스페인의 12월 소비자물가지수(EU 조화 기준)는 전년 대비 +3.0%로 예상치와 일치했고, 12월 근원 CPI는 +2.6% y/y로 예상(+2.5%)을 소폭 상회했다.

금리 전망과 관련해 스왑시장은 다음 ECB(유럽중앙은행) 회의(2월 5일)에서 +25bp(0.25%p) 금리 인상 가능성을 약 1%로 평가하고 있으며, 미국의 금리인하(-25bp) 가능성은 1월 27-28일 열리는 연준회의에서 약 16%로 할인하고 있다.

전문용어 해설

본 보도에서는 투자자들이 자주 접하지만 일반 독자에게는 낯설 수 있는 용어들을 설명한다. E-mini 선물은 표준 선물계약의 소형화된 형태로 소규모 자금으로 지수의 방향성에 투자할 수 있게 한 상품이다. 10년물 T-note는 미 국채 중 이자(쿠폰)를 지급하는 10년 만기의 중기 국채를 말하며, 장기금리의 기준으로 널리 사용된다. PMI(구매관리자지수)는 제조업·서비스업 활동의 확장·축소를 가늠하는 선행지표로, 50을 초과하면 경기 확장, 50 미만이면 경기 축소를 의미한다. 스왑시장(금리스왑 등)은 참가자들이 금리에 대한 기대를 반영하는 파생상품 시장으로, 중앙은행의 정책 금리 변화 가능성을 가격으로 반영한다.

향후 시장 영향과 전망

단기적으로는 채권 수익률 상승이 주식에 부담으로 남을 가능성이 크다. 특히 성장주가 많은 나스닥 지수는 금리 민감도가 높아 추가적인 금리 상승 시 상대적으로 더 큰 하방 압력을 받을 수 있다. 반면 에너지 섹터는 국제유가 흐름에 따라 추가 상승 여지가 있어 방어적 성격의 포트폴리오에서는 비중 확대 요인으로 작용할 수 있다. 금융주는 러시아 사업 처분과 관련한 일회성 손실 소식으로 개별 리스크가 부각되었으나, 방어적 자산으로서의 특성과 금리 상승에 따른 이자이익 개선 기대가 혼재한다.

중기적으로는 연준의 통화정책에 대한 시장의 기대(1월 연준회의에서의 금리인하 가능성 16%)가 주요 변수다. 만약 인플레이션이 완만하게 하향 안정되고 경기 지표가 약화한다면 금리 인하 기대가 강화되어 주식시장에 우호적으로 작용할 수 있다. 반대로 고착화된 물가와 추가 금리 상승 가능성이 확인되면 주식시장의 변동성은 확대될 전망이다. 유럽의 경우 물가와 경기 지표에 따라 ECB의 정책 방향성이 급변할 여지가 적지 않아 유로존 자산가격에 추가적인 영향을 줄 수 있다.

투자자 관점에서는 금리 민감도가 높은 포지션의 리스크 관리가 필요하다. 채권 수익률의 단기 급등에 대비한 손절매(스톱로스) 설정, 에너지·원자재 섹터의 상대적 강세를 활용한 헤지, 그리고 실적과 재무구조가 견조한 방어주 중심의 포트폴리오 재편이 고려될 수 있다. 또한, 1월 연준회의 전후의 경제지표 발표(실업보험청구 건수, 제조업 PMI 등)에 민감한 단기 트레이딩 전략도 검토 대상이다.

향후 일정

앞으로의 주요 일정으로는 오늘(보도일 기준) 12월 9-10일 연준 FOMC 회의의 의사록 공개가 예정되어 있으며, 수요일에는 주간 실업보험 청구건수가 발표될 예정이고 금요일에는 12월 S&P 제조업 PMI가 발표될 예정이다. 이날 발표된 기업실적(2025-12-30 기준)으로는 Bright Minds Biosciences Inc(DRUG), Daily Journal Corp(DJCO), Dakota Gold Corp(DC), Lionsgate Studios Corp(LION), Phoenix Education Partners Inc(PXED), Triller Group Inc(ILLR) 등이 보고 대상에 올랐다.