미국 증시가 채권 금리 상승에 영향을 받아 1월 16일(금) 소폭 하락세로 마감했다. S&P 500 지수는 -0.06%로 마감했고, 다우 존스 산업지수는 -0.17%로, 나스닥 100 지수는 -0.07%로 마감했다. 3월 만기 E-mini S&P 선물(ESH26)은 -0.06% 하락했고, 3월 만기 E-mini 나스닥 선물(NQH26)은 -0.08% 하락했다.
2026년 1월 18일, Barchart의 보도에 따르면, 금리 상승이 주식 시장의 초반 랠리를 되돌리면서 주요 지수는 장중 상승폭을 모두 반납하고 소폭 하락 마감했다. 특히 미국 10년 만기 국채 수익률은 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장으로 지명하는 것에 대해 선뜻 나서지 않겠다는 뜻을 밝히자 오름세를 보였고, 이날 10년 수익률은 약 +6bp 상승해 약 4.23%의 4.5개월 최고치를 기록했다. 시장은 해셋을 가장 비둘기파(dovish) 성향의 후보로 평가해 왔으며, 대신 매파(hawk)로 알려진 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 인물이 지명될 경우 향후 금리 인하 기대가 축소될 것으로 해석했다.
주식시장은 장 초반 반도체 업체들의 강세에 힘입어 상승 출발했다. 이는 인공지능(AI) 관련 설비투자 지속에 대한 확신이 반도체 및 데이터 저장장치 업종을 지지한 결과다. 세계 최대의 전용 파운드리(위탁 반도체 생산) 업체인 TSMC(타이완 반도체 제조사)가 목요일(1월 15일) 2026년 자본지출(CAPEX) 전망을 상향 조정한 점이 이러한 낙관론을 부추겼다.
한편, 이날 발표된 미국의 경제지표는 주식시장에 혼재된 신호를 제공했다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2% m/m로 예상과 달리 증가했으며(예상 -0.1% m/m), 11월 제조업 생산은 기존의 0.0% m/m에서 +0.3% m/m로 상향 수정됐다. 반면, 1월 NAHB(미국주택건설업협회) 주택시장지수는 37로 전월 대비 -2 포인트 하락해 예상(40)보다 부진했다.
실적 시즌도 주가에 힘을 보탰다. 현재까지 실적을 발표한 S&P 500 기업 28곳 중 89%가 시장 기대치를 상회한 것으로 집계됐다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 S&P의 2025년 4분기(이하 Q4) 실적 성장률은 +8.4%로 예상되며, 이른바 ‘매그니피선트 세븐(Magnificent Seven)’ 대형 기술주를 제외하면 Q4 실적은 +4.6% 증가할 것으로 전망된다.
금리·채권 시장 동향
3월 만기 10년물 재무부 노트 선물(ZNH6)은 금요일에 -15틱 하락 마감했다. 10년물 수익률은 전일 대비 +5.6bp 상승해 4.225% 수준으로 집계되었고, 문서의 다른 집계에서는 4.231%까지 기록했다. 인플레이션 기대(10년물 브레이크이븐 인플레이션율)가 2.326%로 2.25개월 만의 최고치로 오르면서 장기 국채 가격에 부담을 줬다. 또한 12월 제조업 생산의 예상 밖 반등은 연준의 통화정책에 있어 매파적 신호로 해석되어 국채 가격 하락(수익률 상승)을 부추겼다.
유럽 지역 채권 금리도 상승했다. 10년 만기 독일 국채(분트) 수익률은 +1.6bp 상승해 2.835%를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.2bp 올라 4.400%를 나타냈다.
“우리의 기본 시나리오는 여러 해 동안 물가가 목표 부근에 있고, 성장률은 잠재성장률에 가깝고, 실업률은 낮고 하향한다는 것” — 유럽중앙은행(ECB) 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)
스왑시장은 ECB가 다음 정책회의(2월 5일)에서 +25bp 금리 인상을 단행할 확률을 약 1%로 평가하고 있다.
업종·종목별 동향
반도체 및 데이터 저장 관련 종목들이 TSMC의 CAPEX 상향 조정 소식에 힘입어 강세를 보였다. S&P 500 내 최고 상승 종목은 Super Micro Computer로 +10% 이상 상승했고, 나스닥 100에서는 Micron Technology(MU)가 +7% 이상으로 최고 상승 종목을 기록했다. Applied Materials(AMAT), Lam Research(LRCX), Broadcom(AVGO), ASML 등 주요 반도체 장비·소재 업체들도 +2% 이상 상승했다. 이 밖에 AMD, KLA, Seagate(STX), Texas Instruments(TXN) 등도 +1% 이상 상승 마감했다.
반면, 전력 공급업체들은 트럼프 대통령의 비상 도매 전력 경매 추진 및 기술 대기업에 대한 전력비 부담 전가 발언의 영향으로 큰 폭 하락했다. Talen Energy(TLN)은 -11% 이상, Constellation Energy(CEG)는 -9% 이상 급락했으며 Vistra(VST)와 NRG Energy(NRG)도 각각 -7% 및 -4% 수준으로 마감했다.
금융·소비 및 기타 개별 기업들의 실적 및 애널리스트 의견도 주가를 흔들었다. State Street(STT)는 4분기 주당순이익(EPS)이 시장 기대치를 상회했음에도 불구하고 주가가 -5% 이상 급락했으며, Mosaic(MOS)는 북미 인산염(phosphate) 시장 출하량이 전년동기 대비 약 -20% 감소했다고 발표하며 주가가 -4% 이상 하락했다. QXO Inc는 7억5천만 달러의 블록트레이드 유치를 위해 주당 $23.80~$24.00 수준에서 주식을 제안했다고 발표하면서 주가가 -4% 이상 하락했다.
애널리스트의 업·다운그레이드도 눈에 띄었다. BNP 파리바는 Brown-Forman(BF.B)과 Molson Coors(TAP)를 하향 조정했고, 모건스탠리는 Kraft Heinz(KHC)를 언더웨이트(비중 축소)로 하향 조정했다. 반면 고객의 승수(승격)도 있었는데, Rocket Lab(RKLB)은 모건스탠리의 오버웨이트 상향으로 +6% 이상 상승했고, Eaton(ETN)은 HSBC의 매수 상향으로 +3% 이상 상승했다.
특기할 만한 실적 지표로는 Regions Financial(RF)이 4분기 EPS 58센트를 보고해 컨센서스 62센트에 못 미쳤고, PNC는 4분기 비이자 수익(non-interest income)이 $23.4억으로 컨센서스 $22.6억을 상회했다. JB Hunt(JBHT)는 3분기(기사 원문 기준 분기 표기와 차이 가능) 매출 $31.0억으로 컨센서스 $31.1억에 소폭 못 미쳤다.
향후 전망 및 시장 영향 분석
단기적으로는 연준 의장 후보군에 대한 불확실성과 예상보다 강한 경제지표가 결합되면서 금리 상승 압력이 지속될 가능성이 있다. 채권 수익률의 추가 상승은 성장주, 특히 고밸류에이션 기술주에 대한 할인율을 높여 주가에 부담을 줄 수 있다. 반면, 실물 경기의 회복과 AI 관련 설비투자가 본격화될 경우 반도체·장비업종은 상대적으로 강세를 지속할 여지가 크다.
금리 민감도가 높은 업종(예: 유틸리티, 성장형 기술주 등)은 추가 조정 가능성이 높고, 금융업종은 금리 상승과 더불어 순이자마진 개선 기대 등으로 상대적 강세를 보일 수 있다. 채권시장에서는 인플레이션 기대(브레이크이븐)의 상승과 실물지표 개선이 결합될 경우 장기 금리 상단이 재차 테스트될 수 있어 포트폴리오 리스크 관리를 위한 듀레이션(만기구조) 관리와 섹터·종목별 선별 접근이 요구된다.
정책 리스크 측면에서 연준 의장 인선과 연내 금리정책 기조는 시장의 핵심 변수가 될 전망이다. 단기간 내 연준의 금리 인하 기대는 약화된 상태이며(FOMC 1월 27~28일 회의에서 -25bp 금리 인하 확률은 약 5%로 반영), 향후 금리 경로는 경제지표의 흐름과 연준 인사 및 의사소통(communication)에 크게 의존할 것으로 보인다.
투자자에게의 시사점으로는 금리 상승 환경에서의 리스크 관리를 위해 포트폴리오 내 금리 민감 자산의 비중 조정, 섹터 간 차별화에 따른 방어·공격 비중 재설정, 그리고 기업별 실적 모멘텀(특히 AI 투자 수혜 여부 및 실적서프라이즈)을 중심으로 한 종목 선별이 필요하다는 점이다.
용어 설명
– E-mini S&P/나스닥 선물: 소형화된 주가지수 선물 계약으로 기관 및 개인 투자자들이 지수 방향성에 대해 거래하는 대표적 파생상품이다.
– 10년물 T-note(재무부 노트): 만기가 10년인 미국 국채로 장기 금리의 기준 역할을 하며, 수익률(금리) 상승은 채권 가격 하락을 의미한다.
– 브레이크이븐 인플레이션율: 명목 국채 수익률과 물가연동국채(TIPS) 수익률의 차이로 산출되며 시장이 전망하는 평균 물가상승률을 의미한다.
– NAHB 주택시장지수: 미국주택건설업협회가 발표하는 주택시장 심리지표로, 50을 기준으로 그 이상이면 시장을 낙관, 이하이면 비관으로 해석한다.
– 스왑(Swaps) 시장의 가격 반영: 금융시장에서 금리 기대를 반영하는 파생상품 가격을 의미하며, 중앙은행의 정책 가능성을 시장이 어떻게 가격에 반영하는지 나타낸다.
향후 일정
다음 주 및 향후 일정 중 주요 변수로는 1월 27~28일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의와 2월 5일 ECB(유럽중앙은행) 정책회의가 있다. 또한 대법원의 관세 관련 판결 일정과 기업들의 4분기 실적 발표가 이어지며 단기적 시장 방향성에 추가적인 영향을 미칠 수 있다.
발표 예정 실적(2026-01-20): 3M(MMM), D.R. Horton(DHI), Fastenal(FAST), Fifth Third Bancorp(FITB), Interactive Brokers(IBKR), KeyCorp(KEY), Netflix(NFLX), United Airlines(UAL), U.S. Bancorp(USB).
공시·면책: 본 보도는 2026년 1월 18일 Barchart 보도 내용을 바탕으로 작성되었으며, 원문 기사 작성자 Rich Asplund는 기사 발표일 기준으로 본문에 언급된 어떤 종목에도 직·간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 명시되어 있다. 모든 정보는 투자 참고용이며 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있다.
