미국 증시가 채권 수익률 상승의 압박 속에 소폭 하락 마감했다.
2026년 1월 17일, Barchart의 보도에 따르면, 스탠더드앤드푸어스 오백 지수(S&P 500)는 전일 대비 -0.06% 하락으로 거래를 마쳤고, 다우존스 산업평균지수는 -0.17% 하락, 나스닥100 지수는 -0.07% 하락으로 장을 마감했다. 이와 함께 3월물 E-미니 S&P 선물은 -0.06% 하락, 3월물 E-미니 나스닥 선물은 -0.08% 하락했다.
시장 흐름의 핵심 배경은 채권 금리의 상승이다. 미국 10년물 국채 수익률은 이번 거래일에 약 6bp(베이시스 포인트) 상승하여 약 4.23퍼센트의 약 4개월 반 최고치로 올랐다. 이 같은 금리 상승은 대통령의 연준(연방준비제도) 의장 후보 지명 의사 표명과 결부되어 시장에 즉각적인 반응을 불러왔다. 트럼프 대통령이 케빈 해셋(Kevin Hassett)을 연준 의장으로 지명하는 데 소극적인 태도를 보이고 대신 케빈 워시(Kevin Warsh)와 같은 매파 성향 인사를 유력 후보군으로 거론함에 따라 시장은 향후 금리 인하 가능성을 낮게 본 것이다. 해셋은 시장에서 상대적으로 비둘기파적인 인사로 평가되어 연준의 완화적 스탠스를 기대케 했지만, 매파 성향의 후보 지명이 거론되자 채권 금리는 상승했고 주식에는 부담으로 작용했다.
한편, 기술주와 반도체 업종은 장 초반 강세를 보였다. 대만의 파운드리 업체인 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.(TSMC)가 2026년 자본지출 전망을 상향 조정한 발표를 계기로 인공지능(AI) 관련 반도체 수요에 대한 신뢰가 높아졌기 때문이다. 이러한 기대감으로 슈퍼마이크로컴퓨터(Super Micro Computer)는 S&P 500 종목 가운데에서 10퍼센트 이상 급등해 상승을 주도했고, 마이크론 테크놀로지(Micron Technology)는 나스닥100의 상승률 선두로서 7퍼센트 이상의 상승을 기록했다. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML 등 주요 반도체 장비 및 공급업체들도 이익 개선 기대 속에 2퍼센트 이상 상승 마감했다.
경제지표는 혼조세를 보였다. 12월 제조업 생산은 전월 대비 +0.2퍼센트로 시장의 예상인 마이너스 흐름(전월 대비 약 -0.1퍼센트)과 달리 상승했다. 또한 11월 제조업 생산치는 기존의 보합에서 +0.3퍼센트로 상향 수정됐다. 반면, 1월 NAHB(전미주택건설업협회) 주택시장지수는 예상을 밑도는 약세를 나타내며 37로 발표되어 전월 대비 -2포인트 하락했다(시장 기대치는 40로 증가 전망).
실적 시즌 초기 결과는 대체로 양호하다. 현재까지 분기 실적을 발표한 S&P 500 기업 중 보고를 마친 기업을 기준으로 약 대다수 기업이 컨센서스를 상회했다는 점이 주목된다. 구체적으로는 총 보고 기업 가운데 약 89퍼센트가 예상치를 상회했고, 블룸버그 인텔리전스는 S&P 기업의 4분기 실적 성장률이 약 +8.4퍼센트에 이를 것으로 전망했다. 다만, ‘매그니피센트 세븐’으로 불리는 초대형 기술주들을 제외하면 성장률은 약 +4.6퍼센트로 둔화된다.
글로벌 시장 동향. 유럽과 아시아 증시도 약세로 마감했다. 유로스톡스50는 -0.19퍼센트, 중국 상해종합지수는 -0.26퍼센트, 일본 니케이225는 -0.32퍼센트 하락했다. 유럽 국채 수익률은 전반적으로 상승했으며, 독일 10년물 분트 수익률은 +1.6bp로 약 2.835퍼센트를 기록했고, 영국 10년물 길트 수익률은 +1.2bp로 4.400퍼센트를 보였다.
ECB(유럽중앙은행) 수석 이코노미스트 필립 레인(Philip Lane)의 언급:
“기본 시나리오에서는 인플레이션이 몇 년간 대체로 목표 수준에 있고 성장률은 잠재 성장 수준에 가깝고 실업률은 낮고 하향하는 추세이다. 이러한 상황에서는 단기적인 금리 논쟁은 없다.”
금리 및 채권 관련 세부 동향. 3월 인도 10년물 미 국채 선물(ZNH6)은 거래일 기준 -15틱 하락 마감했으나, 수익률은 상승했다. 10년물 실질적 수익률과 기대 인플레이션의 상승 신호도 관찰된다. 10년물 장기 기대인플레이션(브레이크이븐 인플레이션율)은 약 2.326퍼센트로 최근 두 달여 만에 최고치를 경신해 장기물의 인플레이션 전망이 상향되었다. 이러한 흐름은 채권 가격에 부정적이며, 특히 금리 민감도가 높은 성장주와 고평가된 기술주에 부담이 될 수 있다.
시장 금리 기대치는 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의(1월 27일~28일)에서 기준금리 인하 가능성을 매우 낮게 반영하고 있다. 파생시장에서 가격을 통해 계산된 인하 확률은 극히 낮아, 단기 정책 완화 전망은 축소된 상태다.
주요 종목별 흐름. 반도체 및 데이터 저장 관련 종목이 AI 투자 재가동 기대에 힘입어 강세를 보였고, 전력 공급업체들은 도널드 트럼프 대통령의 전력시장 긴급경매 추진과 빅테크의 전력비 부담 전가 발언으로 압력을 받았다. 구체적으로는 Super Micro Computer가 S&P 500 내에서 10퍼센트 이상 상승, Micron Technology는 나스닥100 내에서 7퍼센트 이상 상승했다. 반면 Talen Energy는 약 -11퍼센트 급락했고, Constellation Energy는 약 -9퍼센트 하락해 전력 관련주가 약세를 주도했다.
금융주 중에서는 State Street이 예상보다 양호한 분기 순이익을 보고했음에도 불구하고 비용 상승 전망으로 -5퍼센트 이상 하락했고, Regions Financial는 분기 당기순이익이 컨센서스에 못 미치며 -2퍼센트 이상 하락했다. 반면, GE Vernova는 트럼프 대통령의 전력시장 관련 정책 기대감에 힘입어 약 +6퍼센트 이상 상승했다.
향후 시장 영향 및 분석. 전문가들의 시장 관측에 따르면, 이번 채권 금리 상승은 몇 가지 경로로 향후 증시에 영향을 줄 가능성이 크다. 첫째, 장기금리 상승은 성장주 특히 고평가된 기술주의 할인율을 높여 이들 종목의 밸류에이션을 압박할 수 있다. 둘째, 연준 의장 후보군의 매파적 성향 부각은 정책 완화에 대한 기대를 약화시켜 단기적인 채권과 주식의 변동성을 높일 위험이 있다. 셋째, 제조업 생산의 예상보다 강한 개선과 기대 인플레이션의 상승은 연준의 통화정책 기조를 더 오랫동안 긴축적으로 만들 가능성을 시사한다. 이로 인해 투자자들은 채권 포지션을 축소하거나 단기 안전자산으로의 이동을 검토할 수 있으며, 기업 실적이 견조할 경우 경기 민감주가 상대적으로 강세를 보일 여지도 있다.
전략적 시사점: 포트폴리오 관점에서는 금리 민감도가 높은 섹터(예: 고성장 기술주)와 경기 민감 섹터(예: 산업재, 자본재)를 구분해 리스크 관리가 필요하다. 또한, 채권 수익률의 추가 상승 가능성이 존재하므로 듀레이션 관리와 동시에 실적 대비 밸류에이션의 실사(실적 대비 주가)를 통해 종목별 선별 투자 전략이 권장된다. 반도체 및 데이터 인프라 관련 종목은 AI 투자 지속 기대에 따라 중기적 기회로 평가되나, 금리 상승 시 밸류에이션 조정 리스크를 항상 염두에 두어야 한다.
용어 설명
이 문서에서 사용된 주요 용어의 간단한 설명은 다음과 같다.
E-미니 선물: 주가지수 선물의 소규모 계약 단위로 개장 전후에 투자자들이 지수 방향성에 대해 거래하는 대표적 파생상품이다.
미 국채(T-note) 수익률: 국채의 가격과 반대로 움직이는 수치로, 수익률 상승은 채권 가격의 하락을 의미하며 금리 환경의 긴축 신호로 해석된다.
브레이크이븐 인플레이션율: 명목 국채와 물가연동국채의 수익률 차이로, 시장의 향후 인플레이션 기대를 반영하는 지표다.
NAHB 주택시장지수: 전미주택건설업협회가 산출하는 주택업체들의 경기 체감 지수로 주택 수요와 건설업 경기를 가늠하는 대표적 지표다.
FOMC: 연준의 연방공개시장위원회로 통화정책(금리 결정)을 결정하는 기구다.
곧 발표 예정인 실적(현지 기준): 2026년 1월 20일 발표예정 기업으로는 3M, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings, US Bancorp 등이 있다.
공시 및 면책: 본 기사 작성 시점에 원문 기사 저자 리치 애스플런드(Rich Asplund)는 본 기사에 언급된 증권들에 대해 직접 또는 간접적으로 포지션을 보유하지 않았다고 밝혔다. 본 문서는 정보 제공을 목적으로 하며 투자 판단의 유일한 근거로 삼아서는 안 된다.
